После спредов по европейским суверенным рискам у участников рынка и комментаторов появилась новая тема для обсуждения. Это китайский переход. Политический переход, с ожидаемой сменой руководства КНР следующей осенью с заменой председателя Ху Цзиньтао и премьера Вэнь Цзябао. Экономический переход с поступлением сигналов о переходе к качественно-количественному сочетанию, характеризующемуся чуть меньшим ростом и чуть большим потреблением.
То, что происходит в Китае, может показаться далеким и маловажным для нас в Италии. Это совсем не так. В течение как минимум десятилетия Китай был полярной звездой мировой экономики. Только в 2011 году Пекин произвел более пятнадцати процентов роста мирового ВВП, выраженного в долларах. Китай, который менее известен, уже сегодня находится на вершине мирового финансового баланса. Китайские банки в целом капитализируются больше, чем банки США. Валютные резервы Китая почти вдвое превышают ВВП Италии. Возрастает значение позиции Китая в основных геополитических вопросах, сотрясающих планету. Для нас в 2011 году вес Китая среди итальянских экспортных клиентов вырос до 2,7 процента и занял седьмое место. Десять лет назад, на заре бумажного евро и вступления Пекина в ВТО, доля Китая составляла всего 1,2 процента, что соответствовало пятнадцатому положению среди международных покупателей итальянского экспорта.
Если Китай имеет значение, полезно попытаться получить некоторое представление об основных тенденциях экономики Пекина. Очищение, прежде всего, от некоторых штампов. Главный из них касается того, который вот уже двадцать лет является двигателем китайской экономики. Это не внешняя торговля. Это основные инвестиции отрасли.
За последние двадцать лет доля чистого экспорта в общем ВВП Китая — разница между экспортом и импортом — составляла в среднем четыре процента. За тот же период удельный вес промышленных инвестиций в основной капитал вырос в Китае с 28 до 46%. Плохо подсчитано, половина китайского продукта состоит из инвестиций. Это очень высокая доля, так как ускоренное накопление основного капитала продолжается в Китае в течение очень долгого времени. Для сравнения, после Второй мировой войны в Италии интенсивность инвестиций в ВВП выросла с 7% в 1944 г. до максимальных 26% в 1960 г.
В Китае за последние двадцать лет, как и в Италии за пятнадцать лет Реконструкции, взлет индустриализации нашел поддержку в большом избытке дешевой сельскохозяйственной рабочей силы и в постоянном миграционном потоке из этого сектора в промышленность. В соответствии с теоретическими требованиями интерпретационной модели, уже предложенной в 1954 г. английским экономистом У. А. Льюисом, движение из сельской местности к фабрикам представляет собой существенный детерминант китайской модели развития. Теперь новизна китайского «перехода» состоит в том, что это урбанизационное движение крестьян начинает замедляться. По крайней мере, способность избытка сельскохозяйственной рабочей силы ограничивать стоимость рабочей силы в китайской промышленности до уровня абсолютной международной конкурентоспособности снижается.
По оценкам Всемирного банка, доля занятых в сельском хозяйстве Китая упадет с 38% за пятилетний период 1995-2010 гг. до 30%, ожидаемых в 2011-2015 гг. За тот же период между пятилеткой позади и пятилеткой вперед доля инвестиций в ВВП снизится с 46 до 42%. Вместо этого доля потребления в ВВП увеличится с 49 до 56 процентов, а затем вырастет до двух третей ВВП на горизонте 2030 года.
Конечно, переход будет долгим. По данным Всемирного банка, еще в 2030 году доля занятых в сельском хозяйстве Китая будет в три раза больше, чем сегодня в Италии, двенадцать процентов против четырех. Но переломный момент, наверное, уже пройден. В первую очередь об этом знают правители Пекина, о чем свидетельствует недавнее выступление премьера Вэнь Цзябао на Всекитайском собрании народных представителей.
В среднесрочной перспективе китайский рост также снова будет двигаться в рамках неоклассических границ роста населения и темпов технического прогресса. Постепенно ежегодный прирост в XNUMX% реального ВВП уступит место приросту в XNUMX-XNUMX%, а затем и в XNUMX%. Замедление реальных темпов роста в этом году уже может быть зарегистрировано. Риски резких спадов экономической ситуации можно было бы смягчить за счет маневрирования денежно-кредитными рычагами, которые всегда были хорошо известны и практиковались в обе стороны пекинскими властями.
Для нас, итальянцев, в переходный период в Китае важным будет не только замедление темпов роста ВВП, но и начало заметной тенденции переориентации с инвестиций в бизнес на потребление домохозяйств.
В январе 2012 г. в рамках итальянского экспорта в Китай продажи техники упали на двадцать шесть процентных пунктов по сравнению с тем же периодом прошлого года. В том же месяце итальянский экспорт одежды и изделий из кожи в Китай увеличился на двадцать пять процентов. Меньше машин, но больше одежды, обуви и сумок, однако с отрицательным балансом, учитывая больший вес, который в Китае, как и везде, имеет механика по сравнению с другими секторами, в которых структурирован наш экспорт. Механика является абсолютно стратегическим сектором для итальянской экономики. В этом контексте эволюция продаж итальянской техники на таком до сих пор ведущем рынке, как китайский, заслуживает тщательного наблюдения в ближайшие месяцы.
Слишком рано говорить о том, что китайский переход уже заметен в счетах итальянского экспорта. Это обязательно будет завтра. Уже сегодня в Италии происходит опасное замедление нашего экспорта как в зону евро, так и в сторону неевропейских рынков. В Китае начинается новое время замедления инвестиций и ускорения потребления. Италия нуждается в восстановлении потребления и еще более энергичном возобновлении инвестиций, чтобы выйти из рецессии и попытаться воспользоваться переходом других людей.
