Страх делает 190. Легкая, но адекватная шутка перед лицом роста спреда BTP по отношению к немецким облигациям, еще раз наиболее явная и эффективная мера беспокойства, которое внушает Bel Paese, обремененный массой долга в 2.300 миллиардов долларов. что рискует поставить под угрозу баланс всей еврозоны. Рынки, помимо ценообразования в неизвестной Италии, также сигнализируют о первых напряжениях на фронте Испании, Португалии и даже по облигациям Парижа (спрэд с Бундом расширяется до 40 пунктов).
РЕЙТИНГОВАЯ ПЛОТИНА ПОД ДАВЛЕНИЕМ
Тревога европейских партнеров и оценки, поступающие от рейтинговых агентств, давят на Италию. Вчера была опубликована заметка Fitch: «Политика, согласованная Движением пяти звезд и Лигой — мы читаем — двумя наиболее популистскими и евроскептически настроенными партиями Италии, увеличивает риски для кредитоспособности страны, прежде всего за счет фискального смягчения и потенциального ущерба доверию. ». Итальянский рейтинг в настоящее время всего на две ступени выше уровня мусорного титула по данным самого Fitch (которое объявит его 5 сентября), Moody's и S&P's. Только агентство Dbrs оценивает рейтинг Италии выше 7 баллов из-за вылета, что может означать закрытие доступа к каналам финансирования ЕЦБ. Но Dbrs, который выступит 3 июля, уже определил программу нового большинства как «разочаровывающую».
SONY ПОКОРЯЕТ ENI. МЛАДЕНЦЫ ТЯГАЮТ ШАНХАЙ
Международная панорама гораздо менее взволнована. Рынки пытаются интерпретировать постоянство менее напряженного климата между Пекином и Вашингтоном: эйфория, однако, сдерживается опасением быстрого роста процентных ставок, ожидаемого уровнями, достигнутыми XNUMX-летними облигациями США.
Сегодня утром Токио упал на 0,2% после шести дней подряд снижения курса иены к доллару, до 110,9.
Большой удар со стороны Sony (-0,7%), которая обеспечила долю капитала, все еще не контролируемую Эми, музыкальным мейджором, на два миллиарда долларов. Звукозаписывающая компания управляет библиотекой из 2,1 миллиона песен.
Губернатор Боя Харухико Курода открыл перспективу менее экспансионистской денежно-кредитной политики: он впервые признал сопутствующий ущерб, вызванный непрерывными вливаниями ликвидности в систему.
Гонконг закрыт на праздник, индекс китайских бирж Csi 300 падает. Строительные компании падают, а компании, производящие детское питание, растут: Пекин готовится отменить правила о максимальном количестве детей в семье, мера может появиться к концу года.
BOEING ЛЕТАЕТ БЛАГОДАРЯ ПЕКИНУ. PMI США В СВЕТЕ
Евро немного изменился по отношению к доллару на уровне 1,178, вчера он закрылся небольшим ростом на уровне 1,179.
На Уолл-Стрит вчера больше всего выделялись компании крупной промышленности, такие как Boeing +3,6%, который продает четверть своих самолетов в Китае, Caterpillar и General Electric. Индексы положительные: Dow Jones +1,21%, S&P 500 +0,74%, Nasdaq +0,54%. Четвертый рекорд подряд для Russell 2000, индекса малой капитализации.
Нефть подорожала до 78,3 доллара за баррель под давлением объявленных США мер по введению очередного эмбарго на Иран. Он стабилен по количеству буровых работ по добыче сланцевой нефти в США. Контрастные показатели нефтяных компаний на Piazza Affari: акции Eni упали на 0,79%, а акции Saras подскочили более чем на 6%. Рост Saipem продолжается +2,16%.
ЭФФЕКТ КУПОНА НА МИЛАНЕ. СЛАБЫЙ СТАРТ СЕГОДНЯ
Италия остается особым наблюдателем европейских списков под давлением спреда в день с уменьшенными объемами из-за отсутствия Франкфурта и Цюриха, закрытых в связи с праздником Пятидесятницы. Сегодня ожидается немного негативный старт европейских котировок, за исключением немецкого Dax (+0,7%).
Миланский индекс закрылся снижением на 1,52% до 23.092 19 пунктов, что является худшим результатом в Европе. Но результат искажен распределением дивидендов 40 из XNUMX голубых фишек, а также тщательным патрулированием более мелких акций.
За вычетом купонов (оценка влияния -1,65%) индекс практически не изменился. С начала года показатели FtseMib остаются лучшими в Европе с +7%, за тот же период индекс Eurostoxx вырос на +2,5%.
На других рынках выделяется Лондон (+1,15%), установивший новый исторический рекорд в 7868.06 балла, +1,15%. Также благодаря слабому евро Париж набирает 0,41%, Мадрид теряет 0,48%.
ВЕБЕР, ПОЛУЧИЛОСЬ ПЕРВОЕ ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ ИЗ БЕРЛИНА
После выпада министра экономики Франции Бруно Ле Мэра последовало предупреждение немца Манфреда Вебера, лидера Европейской народной партии (PPE), который в заявлении для немецких СМИ косвенно обратился к Лиге и М5: «Вы играете с огонь, потому что Италия по уши в долгах». И добавил: «Иррациональные или популистские действия могут спровоцировать новый кризис евро». Единая валюта вчера упала шестой день подряд по отношению к доллару до 1,175.
ПЕРСПЕКТИВА МИНИ-ОБЛИГАЦИЙ БЕСПОКОЙНА
Наконец, заявления о мини-облигациях, инструменте, с помощью которого государство должно иметь возможность урегулировать свой долг перед поставщиками, немалую тревогу вызвали. Вчера экономический менеджер Лиги Клаудио Борги подтвердил, что они скоро прибудут. Решение инвестиционных домов не заставило себя ждать: Credit Agricole считает, что это способ обмануть правила ЕС. Инг утверждает, что это, по сути, параллельная валюта. BNY Mellon отмечает, что Греция уже думала о введении этого инструмента.
В этом контексте неудивительно давление на БТП, ожидающих узнать о следующих шагах президента Республики Серджио Маттареллы, который примет председателей палат. Для должность главы правительства придется подождать до завтра.
«НОЖНИЦЫ» НА МАКСИМУМЕ С ИЮНЯ 2017 ГОДА
Доходность десятилетнего бенчмарка достигла 2,42%, самого высокого уровня с конца марта прошлого года. Это значение для двухлетних сроков погашения вернулось к положительной территории (как это было ненадолго на прошлой неделе), поднявшись до 0,21%, самого высокого уровня с декабря 2016 года.
10-летний спрэд BTP/Bund расширился до 190 базисных пунктов, самого высокого уровня с 9 июня 2017 г., увеличившись на 26 пунктов по сравнению с уровнями пятницы.
С момента закрытия в прошлый вторник (131 пункт), когда появилось первое содержание правительственной программы, спрэд BTP/Bund расширился примерно на шестьдесят базисных пунктов.
ИТАЛИЯ/ИСПАНИЯ, ЦИФРА 90 ПУНКТОВ
Спрэд Италия/Испания вырос до 90 пунктов, достигнув нового максимума с февраля 2012 года. Волатильность итальянского рынка облигаций отражается на всем государственном секторе «периферийных» стран еврозоны, в лидерах Португалия и Испания. Против тренда выступила Греция, собиравшаяся получить добро от кредиторов на последний экзамен по реформам перед выходом из программы финансовой помощи, запланированной на август.
AGNELLI SCUDERIA БЛЕСТИТ НА БИЗНЕС-ПЛОЩАДИ
Сессия на Пьяцца Аффари была обусловлена дивидендами. Но самыми блестящими акциями были акции Fiat Chrysler (+2,6%), которые не выделили ни одного купона. Однако рынок уже трепещет в ожидании объявления дня инвестора 1 июня. Подобно концентрации полюса роскоши в Италии, Banca Imi не исключает появления признаков новых альянсов.
CNH Industrial демонстрирует еще большую активность, чему способствуют данные квартального отчета John Deere и затишье в торговой войне между США и Китаем. Ferrari (+1%) и Brembo (+1,1%) также показали хорошие результаты в автомобильном секторе.
BANCA INTESA ПОЛУЧИЛ CEDOLA OSCAR (6,7%)
День передышки для банкиров, несмотря на давление на БТП. Ubi Banca (+1,7%) и Bper Banca (+1%) выросли. ЮниКредит +0,5%. Intesa San Paolo замедляется (-0,6%), за вычетом щедрого купона (0,203 евро на акцию, доходность равна 6,7%). Стоит отметить падение Creval (-6%) и резкое падение Do Bank, сдерживаемое опасениями по поводу пересмотра закона о взыскании кредитов. Но шведская компания Hoist Finance объявила об усилении своего присутствия в Италии, говорит управляющий директор компании, специализирующейся на управлении проблемными кредитами.
По данным Assogestioni, сбор PIR (2 млрд) продолжился в первом квартале. Чистый приток в отрасль составил 13,9 млрд долларов. Активы под управлением составляют 2.082 XNUMX миллиарда лир.
Telecom Italia -1,2% слабо: Equita Sim тем не менее подтвердила рекомендацию покупать с целевой ценой 1,02 евро.
ЭЛЛИОТТ ТАКЖЕ ПОБЕДИЛ В АНСАЛЬДО. ЛАЦИО СТРАДАЕТ
Fincantieri восстанавливается (+4,4%) после пятничного краха. Австралийский институт стратегической политики опубликовал документ, в котором анализирует модели, предложенные тремя компаниями, участвующими в тендере на австралийские фрегаты: BAE Systems, Fincantieri, Navantia.
Также Erg (+3,98%), в отношении которого Banca Imi сохранил положительное мнение (добавка, целевая цена 23 евро) после участия в роуд-шоу компании, состоявшемся в пятницу в Женеве.
Ansaldo Sts подорожал на 1,6%. Председатель правления Hitachi Rail Алистер Дормер заявил, что Hitachi готова купить акции компании Elliott, «но по справедливой цене».
Разные судьбы перечисленных римских клубов. SS Lazio оставил 6,2% на земле после неудачной попытки попасть в Лигу чемпионов.
В первый день увеличения капитала доля AS Roma выросла на 1,8%, а права потеряли около 29%.
