Telomerase adalah enzim yang menempel pada ujung kromosom dalam semacam penutup yang disebut telomer. Enzim tersebut memiliki fungsi memperbaiki telomer pada setiap replikasi sel. Sepanjang hidup telomerase itu berhenti bekerja dan telomer semakin memendek. Pemendekan telomer dikaitkan dengan penuaan dan timbulnya tumor.
Pada lobster, telomerase tidak pernah berhenti bekerja, hingga kesuburannya meningkat seiring bertambahnya usia. Lobster yang hidup sampai umur 70 tahun tidak mati karena usia tua, namun karena kelelahan dan stres metabolik akibat mabung. Faktanya, selama bertahun-tahun hewan tersebut menjadi semakin besar dan energi yang dibutuhkan untuk memperbarui kerangka luarnya secara berkala semakin meningkat hingga menyebabkan ia kelelahan dan tidak bernyawa. Jika bukan karena ini lobsternya akan abadi.
Namun, itu benar-benar abadi Turritopsis Dohrnii, sejenis ubur-ubur yang bereaksi terhadap stres dengan melakukan peremajaan. Berkat proses transdiferensiasi, ubur-ubur secara berkala berubah menjadi polip dan kemudian berubah kembali menjadi ubur-ubur. Secara teoritis tidak terbatas, dalam praktiknya tidak karena, dalam fase ubur-ubur, cepat atau lambat ia akan dimakan oleh predator. Kematian dan keabadian, pada manusia, dipenuhi dengan makna emosional. Ada orang-orang yang menghabiskan sedikit uang untuk membeli obat-obatan anti-penuaan atau suatu hari membekukan diri mereka sendiri (sehingga mereka dapat dibangkitkan kembali dalam seratus atau ribuan tahun ketika biologi dan kedokteran telah mengalami kemajuan lebih lanjut) dan ada pula yang merasa ngeri dengan hal tersebut. gagasan itu sendiri tentang keabadian, dianggap menghujat, tidak wajar, dan merupakan manifestasi tertinggi dari keangkuhan.
Yang lain bertahan dengan menunjukkan kebosanan yang akan menyerang kita karena mengetahui bahwa kita abadi, mengabaikan fakta bahwa kita akan mati, cepat atau lambat, karena guncangan eksogen (trauma, kecelakaan, bom atom, asteroid). Dalam skala besar, hal ini merupakan perdebatan yang sama yang terjadi dalam skala kecil ketika menyangkut masalah ini kematian siklus ekonomi. Bagi sebagian orang, tidak tertulis di mana pun bahwa suatu siklus harus berakhir karena sebab-sebab endogen. Idenya yang penuh keangkuhan itulah yang menjadi dasar konsep Moderasi Hebat. Kita berada pada tahun 2005-2006, ketika kita berpikir, dengan sangat sombong, bahwa kita telah menemukan cara untuk tumbuh tanpa batas dengan kecepatan yang konstan dan dengan inflasi yang rendah. Sangat sedikit orang yang merenungkan pelajaran dari Hyman Minsky, yang pada akhir tahun XNUMX-an telah memperhatikan bahwa periode pertumbuhan yang stabil dalam jangka waktu lama menciptakan sensasi siklus hidup yang kekal dan menghasilkan gelembung saham, obligasi, dan real estat yang pada titik tertentu, ketika meledak, mereka kembali ke siklus dan mengkompromikannya.
Setelah krisis 2008-2009 perdebatan mengenai umur panjang telah mengambil arah yang berbeda dan menghasilkan semacam kesepakatan dengan iblis. Dikatakan bahwa siklus tersebut akan berumur sangat panjang, asalkan pertumbuhannya rendah. Oleh karena itu, keadaan semi-hibernasi atau lesu. Bahayanya, dalam konteks ini, telah diidentifikasi bukan pada kemungkinan penyebab endogen (menipisnya kesenjangan output dan timbulnya inflasi), namun pada penyebab eksogen, seperti reformasi gelembung aset keuangan di satu sisi atau . di sisi lain, kemungkinan terjadinya krisis utang dan gelombang kebangkrutan di dunia dengan leverage yang terlalu tinggi. Sebuah upaya dilakukan untuk menanggapi masalah terakhir ini dengan kebijakan suku bunga riil negatif, untuk secara progresif mentransfer sumber daya dari kreditor ke debitur. Risiko gelembung juga dipicu oleh suku bunga
negatif, kami mencoba menanggapinya dengan bujukan moral di pasar, yang hingga saat ini, setidaknya di pasar saham, telah berhasil.
Dalam enam bulan terakhir perdebatan mengenai umur panjang siklus kembali berubah arah. Pengurangan pengangguran yang terus-menerus di Amerika dan manifestasi inflasi upah yang paralel dan konsekuensinya telah membuat kita berpikir tentang berakhirnya perjanjian dengan iblis. Tiba-tiba siklus Amerika tampak mematikan karena penyebab endogen tradisional, yang diperburuk oleh niat The Fed untuk menaikkan suku bunga secara agresif. Pada saat yang sama, seluruh dunia tampaknya sedang menuju krisis deflasi klasik (kelebihan produksi di Tiongkok, kelebihan pasokan bahan mentah, kelemahan sistem perbankan Eropa yang berbahaya, kemungkinan gelombang kebangkrutan, dan jatuhnya harga). Oleh karena itu, separuh dunia sedang menuju ke arah panas berlebih, dan separuh lainnya berada dalam cengkeraman es.
Pada fase terkini, ketakutan ini telah berkurang dua urutan alasan. Yang pertama adalah, dengan melihat data lebih dekat, kami menyadari bahwa gambaran yang ada tidaklah sekompleks yang kami bayangkan. Memang benar bahwa lapangan kerja di Amerika terus bertumbuh pesat, namun pada saat yang sama angkatan kerja juga mulai bertambah. Banyak kaum muda, perempuan, lanjut usia, dan setengah pengangguran yang tadinya tidak bekerja, kini kembali memasuki pasar kerja, sehingga mengurangi tekanan kenaikan upah. Inflasi secara keseluruhan nampaknya meningkat, namun kekuatan percepatan ini dalam beberapa bulan mendatang tidak terlalu besar. Di belahan dunia lainnya, tercatat pertumbuhan terus berlanjut, didorong oleh tingginya permintaan barang konsumsi di Eropa dan Asia.
Lalu ada pula negara-negara berkembang yang dalam banyak kasus, meskipun belum mengambil jalan menuju pemulihan, setidaknya tampak berada dalam fase stabilisasi. Alasan kedua adalah tanggapan para pembuat kebijakan. Tiongkok telah menunjukkan kesediaannya untuk melanjutkan jalur tersebut pengendalian daerah kelebihan produksi, stimulus konsumsi dan stabilisasi nilai tukar dan pasar saham. Eropa, yang telah menerapkan kebijakan fiskal yang cukup ekspansif selama beberapa waktu (tujuan Brussel tidak diperhitungkan, namun secara de facto melampaui batas), telah mengadopsi kebijakan moneter yang lebih ekspansif, dan pada saat yang sama mengurangi tekanan regulasi terhadap perbankan, yang sebelumnya menjadi tidak stabil dan kontraproduktif.
Amerika tampaknya bersedia mengambil sikap yang lebih berdamai terhadap risiko yang ditimbulkan oleh siklus penuaan. Daripada melakukan diet ketat kenaikan suku bunga untuk mencegah inflasi yang masih sangat terkendali, ia akan melakukan diet manis dengan hanya dua kali kenaikan suku bunga pada tahun ini. Diet ketat empat orang meningkat di Amerika dan pilihan Eropa untuk membuat kehidupan bank semakin sulit pada saat bank dibutuhkan, hal ini dimaksudkan sebagai langkah anti-penuaan. Sekarang telah dipahami bahwa pola makan yang terlalu ketat dan kebajikan yang berlebihan dapat menimbulkan efek samping yang serius dan, jika dikalibrasi dengan buruk, bahkan berakibat fatal.
Oleh karena itu, secara paradoks, hal ini justru ditinggalkan terapi anti penuaan lebih agresif yang dapat memperpanjang umur siklus. Seperti yang sering dicatat oleh ahli gerontologi, segelas anggur sesekali bahkan di usia tua dan sikap yang lebih damai terhadap berbagai hal dapat memperpanjang hidup lebih dari sekadar program kebugaran yang menimbulkan kecemasan dan obsesif. Tentu saja, selama Anda tidak berlebihan. Dampak menguntungkan dari pendekatan baru ini terlihat jelas di pasar. Selisih kredit menyempit, pasar saham pulih dengan tenang setelah trauma pada bulan Januari dan Februari. Melemahnya dolar dalam skala kecil mempunyai efek samping yang sangat besar dan bermanfaat dalam melindungi renminbi dari serangan spekulatif dan memberikan waktu bagi Tiongkok untuk melanjutkan jalur reformasi.
Naga, dalam pidatonya minggu lalu, memperjelas bahwa suku bunga Eropa akan tetap mendekati nol hingga setidaknya tahun 2020. Fed, kemarin, menguraikan jalan yang sangat meyakinkan untuk tiga tahun ke depan. Segala sesuatunya, sebagaimana digarisbawahi Yellen beberapa kali, selalu bisa berubah dan bank sentral, ketika mereka memprediksi masa depan, telah menunjukkan bahwa mereka tidak bisa salah. Tanpa mengurangi premis-premis ini, kesan yang ada adalah bahwa siklus ini, jika dikelola dengan baik keseimbangan dan kehati-hatian, mungkin masih memiliki umur beberapa tahun. Hal ini secara struktural tampak sangat menenangkan bagi kami, dan hal positifnya adalah pasar tetap berhati-hati dan tenang. Namun dalam jangka pendek, kami tidak tergoda untuk meningkatkan eksposur risiko.
Selama empat minggu ke depan pembelian kembali saham treasury di Amerika akan ditangguhkan (seperti yang selalu terjadi pada bulan sebelum pengumuman hasil triwulanan). Hasilnya, pada gilirannya, akan dipengaruhi oleh perlambatan produksi industri global pada bulan Januari dan Februari. Setelah pengumuman pendapatan selesai pada awal Mei, hanya tersisa satu bulan lagi hingga referendum Brexit dan, mungkin, kenaikan suku bunga Amerika. Meskipun kami merasa nyaman dengan jangka menengah dan pemeliharaan saham-saham inti dan kredit, kami akan menjadi penjual yang moderat dalam beberapa minggu mendatang jika pasar terus meningkat. Sebaliknya, kita akan meyakinkan pembeli dolar pada 1.15.
