Unicredit campur tangan dalam pernikahan antara Commerzbank dan Deutsche Bank. Untuk saat ini hanya sebuah perselingkuhan, namun kabar yang diungkap oleh Financial Times telah melakukan tur ke seluruh Eropa.
Menurut surat kabar Inggris, Unicredit akan "menempatkan dirinya di sudut" untuk melihat bagaimana negosiasi berlangsung tentang kemungkinan merger antara Commerzbank dan Deutsche Bank yang disponsori oleh pemerintah Jerman, yang dalam konteks ini memainkan peran yang tidak biasa dari perencana pernikahan. Jika – dan itu bukan hipotesa jarak jauh – apa yang dianggap sebagai pernikahan tahun ini di Jerman tidak terjadi, bank Italia yang dipimpin oleh Jean Pierre Mustier akan siap memanfaatkannya dengan menghadirkan dana bernilai miliaran dolar. penawaran untuk Commerzbank.
DEUTSCHE BANK-COMMERZBANK: BAGAIMANA NEGOSIASI BERJALAN
Menurut rumor yang diterbitkan pagi ini oleh Financial Times dan dikonfirmasi oleh Reuters, Unicredit akan mengadopsi strategi menunggu dan melihat. Selama harapan kemungkinan perkawinan antara Commerzbank dan Deutsche Bank tetap ada, bank di Piazza Gae Aulenti tidak berniat menghalangi.
Inilah intinya. Negosiasi kedua bank Jerman tersebut, tulis FT, dikabarkan menemui beberapa kesulitan karena oposisi dari serikat pekerja – khawatir tentang dampak ketenagakerjaan yang sangat berat dari merger yang berasal dari tumpang tindih antara dua realitas yang akan membutuhkan pemotongan yang parah – dan kebingungan otoritas pengawas. Tidak hanya itu, para ketua institut bahkan tidak setuju dengan waktunya. Commerz ingin segera mengetahui apakah negosiasi akan semakin intensif atau tidak, sementara Deutsche Bank ingin memiliki lebih banyak waktu. Di pagi hari, sumber yang dekat dengan situasi tersebut sebagian membantah "gesekan" ini, dengan mengatakan a Reuters chdan pembicaraan antara Deutsche dan Commerz berjalan dengan baik dan bahwa kedua bank setuju bahwa, jika mereka berhasil melakukan penggabungan, mereka akan melakukannya “dengan benar”.
Mingguan bisnis Jerman minggu Bisnis, dalam terbitan yang diterbitkan hari ini, 5 April, melaporkan bahwa dewan Commerzbank akan memutuskan pada 9 April apakah akan mengintensifkan diskusi dengan Deutsche Bank atau menarik diri dari negosiasi. Yang terakhir malah mengumumkan bahwa pada 26 April akan melakukan komunikasi ke pasar.
Sementara itu, pemerintah Jerman mengamati masalah ini dengan sangat cermat, tidak hanya dari sudut pandang keuangan - sebagai pemegang saham pertama Commerz - tetapi juga dan terutama dari sudut pandang politik, mendorong solusi internal. Angela Merkel yang berulang kali menyatakan pendapatnya mendukung pernikahan antara dua bank besar Jerman. Pada awal Maret, Menteri Keuangan Olaf Scholz mengundang kedua raksasa untuk mengintensifkan negosiasi untuk menciptakan juara nasional dan Eropa, tetapi terutama untuk mencegah beberapa "penyusup" asing (seperti Unicredit?) mendapatkan tangan mereka. di ibukota salah satu dari dua bank.
SEPERTI BANK COMMERZ DAN DEUTSCHE
Oleh karena itu, harapannya adalah untuk bisa mengatasi kesulitan yang dihadapi kedua bank melalui pernikahan yang akhirnya berhasil menciptakan raksasa yang kokoh dan stabil yang mampu meninggalkan masalah yang berkaitan dengan profitabilitas, biaya tinggi, dan fluktuasi pasar saham yang telah menjadi ciri kedua realitas tersebut selama beberapa waktu.
"Dengan menyatukan dua orang dengan kruk, Anda tidak akan memiliki pelari maraton", jelas Markus Kienle dari SdK to Agi, sebuah posisi yang merangkum kebingungan banyak analis. Keraguan yang bagaimanapun tidak terbatas pada ini. Steve Hussey (Senior Vice President and Head of Financial Institutions Credit Research di Alliance Bernstein) menjelaskan bahwa untuk mengatasi masalah terkait profitabilitas, peningkatan ukuran bank melalui merger bisa menjadi solusi. Namun pernikahan antara Deutsche dan Commerz akan menghasilkan un "tumpang tindih" di pasar internal yang akan membutuhkan penutupan banyak cabang, dengan konsekuensi ketenagakerjaan yang penting.
Dalam konteks ini, juga harus diingat bahwa Commerzbank masih dalam pergolakan rencana restrukturisasi yang sulit diperlukan karena akuisisi Dresdner Bank, yang terjadi 10 tahun lalu. Sebuah operasi yang memaksa Negara Federal untuk campur tangan, memasuki ibu kota bank yang saat ini menjadi pemegang saham utama dengan 15% saham.
Deutsche Bank bahkan lebih buruk lagi, terlibat dalam rencana "air mata dan darah" yang memungkinkan institut untuk melakukannya mencapai laba di tahun 2018. Hasil yang dianggap menggembirakan oleh para analis, namun tetap merupakan langkah pertama di jalan yang masih menanjak.
HIPOTESIS UNICREDIT
Minat Unicredit di Commerzbank tidak muncul hari ini, tetapi bahkan sudah ada sejak tahun 2017, ketika setelah pendekatan pertama, bank Italia menyerah untuk memberikan penawaran resmi justru karena posisi pemerintah Jerman, yang selalu menentang perjanjian perbankan lintas batas.
Menurut Financial Times Namun, Unicredit akan segera kembali menjabat, mengajukan proposal yang bertujuan untuk mengakuisisi saham yang signifikan di Commerzbank dan kemudian fmelambaikannya di anak perusahaannya di Jerman, HypoVereinsbank. Kantor pusat entitas baru yang akan muncul dari pernikahan tersebut akan tetap berada di Jerman, memanfaatkan status bank Jerman untuk tujuan pendanaan, sementara Unicredit akan tetap terdaftar di bursa saham Milan.
ada meskipun Dua kendala yang perlu dipertimbangkan: yang pertama selalu menyangkut kemungkinan oposisi dari pemerintah Jerman, yang dapat memutuskan untuk menghalangi meskipun hipotesis "domestik" menghilang, yang kedua justru berkaitan dengan posisi yang dipegang sejauh ini oleh CEO Unicredit, Jean Pierre Mustier. Dalam sebuah wawancara, CEO menyatakan bahwa "tidak mungkin ada evolusi non-organik grup selama tiga-empat tahun, menambahkan bahwa" dengan skenario saat ini, sulit untuk terjadi apa pun di Eropa ". Masih terkait dengan kemungkinan merger lintas batas, pada kesempatan lain CEO Unicredit pernah menyatakan bahwa dalam waktu dekat kemungkinan besar akan terjadi dan hanya akan masuk akal jika memungkinkan pemotongan biaya.
Jika tawaran benar-benar tercapai, juga harus dipertimbangkan bahwa Unicredit dapat memiliki pesaing yang tangguh, raksasa sekaliber Ing, Bnp Paribas dan Santander.
UNICREDIT-COMMERZ: APA PIKIR ANALIS TENTANG KEMUNGKINAN PERNIKAHAN
Skeptis para ahli Jefferies, yang menurutnya "walaupun tidak ada yang dapat dikesampingkan, kami terus melihat kemungkinan keberhasilan yang rendah untuk M&A lintas batas skala besar karena risiko eksekusi dan lingkungan peraturan yang tidak menguntungkan".
Sekuritas Mediobanca sebaliknya dia berpendapat bahwa merger antara Commerzbank dan Unicredit akan "masuk akal secara teori" tetapi "secara praktis tidak layak". Meskipun demikian, "mungkin - lanjut para analis - dari sudut pandang industri, perjanjian Unicredit-Commerz bisa lebih masuk akal daripada sebaliknya Deutsche Bank-Commerzbank, mengingat bisnis yang lebih besar dan kombinasi geografis Commerzbank-Hvb".
Equita sebaliknya, dia menekankan bahwa "Commerzbank memiliki profitabilitas setengah dari Unicredit, risiko penerapan integrasi akan melebihi keuntungan dari sinergi biaya apa pun". Tidak hanya itu, "peningkatan dimensi akan diterjemahkan" bagi grup Italia menjadi "peluang yang lebih kecil untuk melihat penyangga modal berkurang".
Mungkin para ahli dari Imi Bank yang sebaliknya tidak mengecualikan bahwa rencana baru yang akan dipresentasikan oleh Unicredit pada tanggal 3 Desember dapat mempertimbangkan "kemungkinan untuk mengevaluasi peluang lintas batas dengan tujuan memperkuat kehadiran kelompok pan-Eropa".
