Dari data yang disajikan di fokus itu Layanan Studi dan Penelitian Intesa Sanpaolo Desember, tampak bahwa ekonomi Ukraina mencatat penurunan tajam selama tahun ini, melaporkan tren penurunan pertama (-1,3%) sejak 2009 dan menetapkan tingkat pertumbuhan PDB sebesar 1%. Kinerja terburuk menyangkut sektor pertanian (-4,5%), karena yang terakhir sereal musim panas, kacang-kacangan, bit, dan biji bunga matahari, konstruksi dan manufaktur. Sama pengerjaan logam, aktivitas industri utama (19,4%) dan sangat sensitif terhadap situasi pasar ekspor utama (UE dan Rusia), mencatat kontraksi sebesar 4,5%. Ada juga penurunan tajam dalam penyulingan (-25,6%), produksi produk elektronik (-10,8%), mesin dan pabrik (-10,3%), sementara bahan kimia (+9,5%), utilitas (5,1%), manufaktur kendaraan (+2,5%) dan penambangan (+2,8%) berada pada level yang baik.
Perekonomian Ukraina sangat terbuka, jumlah arus perdagangan mencapai hampir 120% dari PDB, di mana negara-negara CIS menyerap lebih dari sepertiga ekspor, Eropa dan Asia masing-masing seperempat, tetapi memiliki kerentanan tinggi terhadap guncangan eksternal. Hal ini dapat dilihat dengan mengacu padaeksposur ke pasar produk logam setengah jadi dan produk pertanian di sisi ekspor, dan barang-barang energi, terutama gas, di sisi impor. Memang, Ukraina telah meminta Rusia negosiasi ulang perjanjian yang ditandatangani pada tahun 2009 untuk mendapatkan harga yang lebih rendah dan pengurangan jumlah impor, yang akan menghasilkan penghematan sekitar 6 miliar dolar. Hasil positif dari permintaan ini akan membantu negara untuk mencapai pemulihan dukungan keuangan dari IMF, sekarang terhenti karena subsidi negara diberikan kepada perusahaan energi Naftogaz untuk dapat menjual gas di bawah biayanya. Bahkan, sekitar 80% dari Gas Rusia menuju Eropa: pembukaan dari rute transit baru untuk gas, seperti North Stream yang sudah beroperasi di Baltik dan South Stream melintasi Laut Hitam, yang akan selesai pada tahun 2015, berisiko, dalam jangka pendek, membuat jalur pipa Ukraina kurang menarik dan biaya dalam hal komisi. Namun, permintaan gas di Eropa diperkirakan akan meningkat sekitar 40% selama sepuluh tahun ke depan, yang akan menjamin keuntungan jangka menengah Ukraina.
Dari segi keuangan, cadangan devisa menawarkan cakupan yang rendah dari kebutuhan keuangan eksternal, menyebabkan penurunan aliran dana masuk dan investasi produktif, sehingga memperparah defisit anggaran. Dari Januari hingga Agustus 2012, defisit pemerintah naik hampir dua kali lipat menjadi $8,2 miliar, sementara defisit perdagangan naik dari $9,5 miliar menjadi $12,6 miliar sebagai akibat ekspor logam yang lebih rendah dan impor mesin yang lebih tinggi, serta tanaman. Selagi hutang luar negeri, sama dengan hampir 128,9 miliar dolar pada akhir Juni, menunjukkan persentase PDB yang tinggi (sekitar 80%), 60% di antaranya dihasilkan oleh sektor swasta non-perbankan.
Dalam konteks ini, posisi keuangan vis-à-vis negara asing menyajikan inefisiensi besar, terutama karena pinjaman mata uang yang tercermin dalam defisit anggaran. Rendahnya cadangan devisa jika dibandingkan dengan komitmen pembiayaan luar negeri menunjukkan dinamika perekonomian jangka menengah-panjang perubahan risk appetite di pasar modal. Tidak mengherankan, lembaga pemeringkat besar menilai utang negara Ukraina a investasi yang sangat spekulatif. Perspektif ini, dengan tidak adanya satu strategi bisnis baru, saat ini masih sangat rentan terhadap fluktuasi harga hidrokarbon, tekanan politik dan perubahan iklim, dapat membahayakan pertumbuhan dan pembangunan negara untuk waktu yang lama.
