Administrasi Trump telah mengungkapkan pemotongan pajak yang diharapkan. Ingin menurunkan tarif pajak penghasilan badan dari 35 menjadi 15%, sebenarnya potongan terbesar dalam sejarah Amerika baru-baru ini. Gagasan Trump dan para pengikutnya adalah bahwa dengan menurunkan pajak secara drastis akan merangsang ekonomi yang kuat pertumbuhan investasi bisnis, dengan peningkatan sebesar tingkat pertumbuhan PDB dan pengurangan lebih lanjut dalam tingkat pengangguran, yang secara historis rendah di AS (4,5%).
Selanjutnya, Steven Mnuchin, Sekretaris Departemen Keuangan AS, berpendapat bahwa penurunan suku bunga drastis itu tidak akan meningkatkan defisit dan utang publik karena penguatan pertumbuhan ekonomi dan pengurangan penghindaran dan penghindaran pajak akan meningkatkan basis pajak, menghindari pengurangan yang signifikan dalam penerimaan pajak.
Mengingat bahwa perhitungan yang ditawarkan tampaknya sangat mendekati dan bahwa, seperti yang ditunjukkan oleh pengalaman, beberapa reformasi yang diajukan oleh administrasi Trump (misalnya penghapusan Obamacare) belum menemukan mayoritas di Senat, mari kita coba berhipotesis bahwa pemotongan pajak ini akan disetujui seperti yang diusulkan.
Ada preseden penting, Pemotongan pajak Ronald Reagan pada awal 80-an. Bahkan reformasi itu, seperti ini, diilhami oleh visi "Ekonomi Sisi Pasokan". Dalam hal itu tidak ada peningkatan pertumbuhan ekonomi yang signifikan dan hasil utama dari penurunan pendapatan pajak, disertai dengan peningkatan belanja publik (untuk persenjataan kembali), adalah ekspansi tajam utang publik yang naik di bawah Reagan menjadi kira-kira 30 sampai lebih dari 50 persen dari PDB.
Jika hari ini hutang bertambah lagi dengan proporsi yang sama, rasio utang publik/PDB AS akan mendekati 125%, tidak jauh dari situasi saat ini di Italia. Ini juga akan menyebabkan penurunan peringkat pemerintah federal AS e kenaikan biaya pinjamannya.
Dan jika Ekonomi Sisi Pasokan tidak berhasil pada tahun 80-an – ketika tarif pajak marjinal diturunkan dari 70 menjadi 50% – apa alasannya untuk bekerja hari ini ketika dikurangi sebesar 20% tetapi mulai dari tingkat yang sudah lebih rendah? Itu tetap, asumsi bahwa pemotongan pajak cukup untuk merangsang ledakan investasi mungkin terbukti tidak tepat. Nyatanya, seperti yang Keynes ajarkan kepada kita bertahun-tahun yang lalu dan seperti yang baru-baru ini diingatkan oleh pemenang hadiah Nobel Akerlof dan Shiller kepada kita, investasi dimulai kembali ketika "semangat binatang" para wirausahawan dihidupkan.
Nah, sulit bagi semangat tersebut untuk menyala dalam konteks yang ditandai dengan ketidakpastian yang masih tinggi: krisis dekade terakhir dalam beberapa hal merupakan krisis "overproduksi" dan pengusaha masih dapat berhati-hati dalam berinvestasi jika permintaan agregat meningkat secara stabil. .
Kemudian, terkait dengan yang sebelumnya, ada elemen lain yang perlu dipertimbangkan: efeknya ketidaksamaan. Pemotongan suku bunga yang berfokus pada perusahaan, seperti ini, kemungkinan besar akan menghasilkan pergeseran kekayaan dari kelas menengah dan bawah ke kelas yang lebih makmur, bertentangan dengan tujuan kampanye Trump untuk menghidupkan kembali kelas menengah. Peningkatan ketimpangan ini dapat diprediksi berdasarkan dua efek: satu efek langsung dan satu efek tidak langsung.
Yang langsung berasal dari fakta bahwa pengurangan pajak terutama untuk bisnis dan, oleh karena itu, untuk pendapatan modal, bukan untuk pendapatan tenaga kerja. Efek tidak langsung bisa datang dari kemungkinan kebutuhan Trump memotong pengeluaran publik untuk menghindari peningkatan berlebihan dalam defisit publik.
Yah, itu mungkin pemotongan belanja publik akan pergi ke semakin melemahkan negara kesejahteraan Amerika yang sudah sedikit, Dengan konsekuensi negatif bagi kelas menengah dan bawah. Dan, terlebih lagi, pertumbuhan pendapatan asimetris tersebut dapat menghasilkan stimulus yang tidak memadai untuk permintaan agregat, yang tumbuh lebih banyak ketika pendapatan kelas bawah dan menengah naik dan tumbuh lebih sedikit ketika hanya pendapatan dari orang terkaya yang naik.
Keberatan terakhir adalah kurangnya keanggunan administrasi ini yang, ketika meluncurkan pengurangan pajak yang sangat besar ini, menolak untuk mempublikasikan pengembalian pajak Presiden dan kolaborator utamanya, membantu memberi makan dugaan konflik kepentingan plutokratis.
