Terkadang cukup mengganti bos agar perusahaan dapat bangkit kembali. Itu seperti ini di Fiat. Delapan tahun lalu Sergio Marchionne mewarisi Fiat yang secara teknis bangkrut dan, terlepas dari kesalahpahaman bahwa strateginya terus meningkat di Italia, dia sekali lagi menjadikannya pemain dunia. Tetapi kasus bisnis tidak selalu sama: banyak bos yang berganti di Alitalia tetapi maskapainya tidak pernah pulih. Di Telecom Italia akan menyenangkan untuk berpikir bahwa ini sudah cukup menggantikan Bernabe mengemudi untuk meluncurkan kembali grup. Tapi itu sama sekali tidak mungkin terjadi. Kecuali jika tiga syarat dipicu yang sebagian besar pemegang saham blok Telco sejauh ini menolak presiden yang akan keluar hingga menyebabkan dia mengundurkan diri.
Telecom Italia juga dapat membuka tender internasional untuk menemukan manajer terbaik di dunia di bidang telekomunikasi tetapi tidak akan pernah dapat menemukan cara untuk meluncurkan kembali jika tidak diselesaikan. tiga masalah utama: strategi pengembangan, rekapitalisasi dan a pemerintahan baru.
Mari kita mulai dari poin terakhir, yang paling sedikit dieksplorasi tetapi mungkin yang paling penting. Di sini ada masalah sebesar rumah yang turut andil tak sedikit dalam menggelincirkan manajemen Bernabè. Siapa yang benar-benar memerintah di Telecom? Angka-angka menunjukkan bahwa grup tersebut secara substansial adalah perusahaan publik karena pasar memegang 85% dari total modal (termasuk saham tabungan), namun kenyataan menunjukkan bahwa penguasa mutlak Telecom adalah Telco (blok pemegang saham terdiri dari Telefonica, Mediobanca, Generali dan Intesa Sanpaolo, dengan tiga mitra keluar terakhir) yang memegang 22,4% dari modal saham biasa. Anda tidak perlu menjadi spesialis untuk memahami bahwa kita berurusan dengan tata kelola yang sama sekali tidak seimbang dan di mana, misalnya, Findim milik Marco Fossati, yang memegang 5% saham Telecom, tidak memiliki perwakilan di badan korporasi. Masa-masa yang disebut hard core Telecom pasca-privatisasi sudah lama berlalu, tetapi situasinya tidak jauh berbeda dan inilah saatnya untuk mengubah dan menyesuaikan diri dengan praktik terbaik internasional.
Lalu ada masalah yang tidak kalah menentukannya strategi. Dalam manajemennya Bernabè, tidak memiliki sumber daya keuangan baru yang tersedia dan mewarisi enam tahun lalu hutang lebih dari 35 miliar euro yang dia kurangi menjadi lebih dari 28 meskipun melakukan investasi 25 miliar, mencoba menyulap antara mempertahankan aset Amerika Selatan (Brasil di memimpin), yang mendorong keuntungan grup, dan upaya, yang terbukti tidak cukup, untuk meluncurkan kembali kehadiran Telecom di pasar domestik. Untuk memenangkan tantangan kedua ini, terutama di sektor seluler, salah satu dari sekian banyak pesaing yang menghancurkan telepon seluler di Italia perlu dihilangkan: baik dengan membeli H3G, yang selalu merugi tetapi dengan pasar yang signifikan. share, atau dengan fokus pada Fastweb, yang kebetulan Vodafone juga mengincar jaringan fixed-nya. Bernabè mencoba berintegrasi dengan H3G tetapi klaim perusahaan induk China menyebabkan negosiasi gagal sejak awal. Kurangnya modal yang tersedia melakukan sisanya.
Sekarang Telefonica, yang bersiap untuk menjadi pemegang saham referensi Telecom jika masalah keamanan jaringan diselesaikan dan masalah antimonopoli di Brasil diselesaikan, berencana mengubah taktik. Melalui Tim Brasil dari Telecom Italia untuk mengumpulkan uang dan tidak melanggar undang-undang antitrust Brasil dan menyoroti perkembangan Telecom di Italia. Ini adalah strategi yang memiliki logikanya sendiri, meskipun memiskinkan cakrawala internasional Telecom, tetapi harus diverifikasi di lapangan.
Namun, satu hal yang pasti dan dengan demikian kita sampai pada poin kedua dari tiga poin yang dipertanyakan, yang tentunya tidak kalah pentingnya: tanpa modal baru Telecom baru tidak bisa berharap untuk menang. Untuk memperkuat jaringan, di luar lokasi korporatnya, dan untuk menghadapi persaingan yang semakin ketat yang diperkuat dan diperluas dengan Over the Top (Google in primis), dibutuhkan uang. Strategi dan tata kelola sangat penting tetapi tanpa modal tidak ada jalan ke mana-mana dan sebaliknya ada risiko mengambil kemiringan penurunan peringkat yang sangat berbahaya, yang membahayakan kesinambungan utang. Era Bernabè mengalami rekapitalisasi. Kami akan segera mengerti jika raja baru Telecom akan dapat mengubah musik.
Baca artikel sebelumnya oleh sutradara Franco Locatelli tentang kasus Telecom Italia:
https://www.firstonline.info/a/2013/09/25/telecom-non-e-come-alitalia-o-ansaldo-la-differenz/8b85d308-f592-40b7-8235-e1c7c92e6d0f
https://www.firstonline.info/a/2013/09/28/politica-miope-e-capitalismo-senza-capitali-questa/4d82c77c-2b24-46da-be14-c2e0f6e6edd3
