Sebagian besar sirkuit keuangan internasional telah lama dicirikan oleh suku bunga negatif. Dibuka oleh bank sentral dari Swedia dan Denmark, skenario yang tidak biasa ini telah memperoleh dimensi internasional sejak Juni 2014 dengan keputusan ECB untuk memposisikan remunerasi yang dibayarkan pada simpanan semalam yang diterima oleh bank di wilayah negatif. Februari lalu orientasi ini juga dibagikan oleh para Bank Jepang.
Federal Reserve, di sisi lain, terus memberikan kompensasi positif atas kelebihan cadangan yang dipegang oleh lembaga kredit. Meskipun beban wajib meningkat (menjadi -0,40% sejak Maret lalu), simpanan bank-bank zona euro dengan ECB meningkat ke level rekor. Kecenderungan ini ditentukan oleh meningkatnya jumlah obligasi negara berimbal hasil negatif, konsekuensi dari kebijakan pembelian yang diterapkan selama beberapa waktu oleh banyak bank sentral (ECB dan BoJ memimpin). Penurunan tajam dalam imbal hasil juga telah diamati di pasar obligasi korporasi selama beberapa bulan.
Seiring berlalunya waktu, perdebatan tentang kesesuaian dan efektivitas pendekatan kebijakan moneter ini semakin berkembang. Mereka yang mendukungnya menunjukkan itu penurunan pengembalian finansial bukanlah fenomena baru tetapi itu dimulai beberapa dekade yang lalu: masalahnya bukanlah suku bunga yang rendah tetapi deflasi yang, jika berlanjut, membuat segala bentuk utang tidak dapat dipertahankan. Sebaliknya, mereka yang mengambil posisi kritis percaya bahwa pilihan ECB merusak prospek pengembangan zona euro karena mencegah terungkapnya "proses penghancuran kreatif", yaitu yang mengarah pada penghapusan perusahaan tanpa prospek dan pada saat yang sama. membuka ruang untuk pengembangan perusahaan dengan potensi inovatif.
