Jika penurunan harga emas yang telah turun 15% sejak awal tahun dan 27% sejak tertinggi 2011 menjadi masalah bagi mereka yang membelinya untuk tujuan investasi atau spekulasi, itu merupakan suatu ketidakseimbangan. ancaman yang lebih serius bagi rekening luar negeri negara produsen, terutama jika bergantung pada ekspor logam kuning. Di antara yang terakhir, imajinasi kolektif tidak mengalami kesulitan termasuk Afrika Selatan, yang selalu menjadi salah satu produsen emas terkemuka dunia.
Namun, hubungan Afrika Selatan dengan harga emas menjadi lebih kompleks dalam beberapa tahun terakhir, dan harus dinilai terutama dalam kaitannya dengan bagaimana harga emas bervariasi terhadap harga komoditas lain, terutama yang diimpor, seperti minyak.
Memang, pentingnya emas dalam keranjang ekspor Afrika Selatan tetap tinggi dalam hal nilai ekspor total, tetapi minyak telah memperoleh bobot yang lebih besar dalam keranjang impor. Oleh karena itu, secara teori, kerusakan yang disebabkan oleh jatuhnya harga emas akan diimbangi oleh manfaat dari impor minyak yang lebih murah, sehingga meningkatkan neraca eksternal Afrika Selatan.
Murat Ulgen dan Di Luo dari bank HSBS mencoba menghitung manfaat yang disebutkan di atas (dengan asumsi variasi sekitar 10% dari kedua harga). Menurut perhitungan mereka, penurunan harga rata-rata emas sebesar $100 akan mengakibatkan hilangnya pendapatan ekspor sebesar $0,7 miliar, atau 0,2% dari PDB. Sebaliknya, penurunan $10 dalam harga satu barel minyak mentah akan menghemat $2 miliar dari total pengeluaran impor, atau keuntungan sebesar 0,5% dari PDB. Oleh karena itu, hasil bersih sangat bergantung pada tingkat korelasi antara harga kedua komoditas.
Sayangnya untuk Afrika Selatan tren harga komoditas belum seragam. Harga emas cenderung menyimpang dari harga minyak, yang terakhir tidak mengalami penurunan yang sama. Oleh karena itu, hasil bersih tentu merugikan negara dan berdampak pada perkiraan defisit transaksi berjalan untuk tahun ini sebesar 5,3% dari PDB.
Namun, beberapa faktor cenderung mengurangi skenario negatif yang membayangi Afrika Selatan. Namun, bobot segmen emas di sektor pertambangan Afrika Selatan telah menurun selama empat puluh tahun. Negara ini sebenarnya telah beralih dari produksi melebihi 1000 ton pada tahun 70-an menjadi produksi 167 ton selama setahun terakhir, kehilangan status sebagai produsen dunia pertama yang dibanggakan hingga tahun 2007. Saat ini berada di posisi kelima setelah China, Australia, Amerika Serikat. Serikat dan Rusia. Hal ini menyebabkan Afrika Selatan mendiversifikasi ekspor bijihnya, memilih bijih besi dan kelompok platina sebagai pengganti emas.
Fakta bahwa yang terakhir, seperti minyak, terutama aplikasi industri harus memastikan bahwa tren harga mereka lebih sejalan dengan minyak. Ini harus mengurangi dampak neraca pembayaran dari asimetri yang sekarang ada antara harga minyak dan emas.
