Pengambilalihan Chrysler sekarang menjadi kesepakatan. Dengan pengeluaran minimum dan prospek pengurangan utang, yang sudah berkelanjutan saat ini, dengan pendanaan dari Departemen Energi dan pencatatan perusahaan Detroit dengan harga pasar minimal 7-8 miliar. Singkatnya, kesepakatan tahun ini akan melewati, setidaknya sebagian, melalui Piazza Affari. Juga karena, seperti yang ditulis Sergio Marchionne kepada karyawan, "ada syarat untuk mempercepat proyek integrasi".
Berapa harga Fiat-Chrysler baru? Sampai hari ini, pertanyaan tersebut sangat hangat di kalangan analis di dunia otomotif yang mengulang akun sehubungan dengan biaya yang lebih rendah untuk pembiayaan hutang Chrysler (350 juta dolar sudah dihemat) menunggu untuk melakukannya lagi ketika perusahaan akan menerima yang dirindukan. -untuk dana dengan tarif bersubsidi (permintaan sebesar 3,2 miliar dolar) dari Departemen Energi, yang sampai sekarang diblokir karena hutang Chrysler ke Departemen Keuangan. Tujuan yang tampaknya semakin dekat setelah Presiden Obama sendiri memuji berita pelunasan dana yang dipinjamkan ke Departemen Keuangan sebagai "tonggak sejarah" bagi industri otomotif AS. Tapi pertanyaannya bahkan lebih penting bagi pemegang saham Fiat, bergulat dengan perusahaan baru dalam hal ukuran dan tujuan. Dalam beberapa bulan, mungkin kurang dari enam bulan, grup Lingotto sebenarnya akan memperoleh, tanpa pengeluaran finansial lebih lanjut, 5 persen yang dibutuhkan untuk menyelesaikan pengambilalihan perusahaan AS menjadi 51 persen. Setelah mayoritas mutlak tercapai, tidak akan ada halangan untuk melanjutkan konsolidasi hasil Chrysler di rekening Fiat. Memang, saham sudah di tangan Lingotto, sejak kemarin pemegang saham relatif mayoritas Chrysler dengan modal 46 persen berbanding 45,7 masih di tangan serikat pekerja, sudah bisa mencukupi. Tanpa melupakan itu, seperti yang diumumkan dalam siaran pers yang dirilis oleh Fiat, Lingotto memiliki opsi atas 40 persen saham yang dimiliki oleh sindikat tersebut untuk dilakukan dengan cicilan setengah tahunan dari tahun depan hingga 2016. Namun, pada akhir tahun, Fiat akan mencapai 51 persen yang diharapkan, yang akan muncul dalam hasil konsolidasi pada akhir 2011. Singkatnya, pada pertemuan musim semi berikutnya Marchionne akan menghadirkan Fiat yang sama sekali berbeda, yang dalam waktu satu tahun atau lebih telah terbalik: dari konglomerat (hampir) serba bisa, pewaris Fiat lama dengan seribu perdagangan , ke kelompok terfokus pada mobil, lebih kuat di dua Amerika daripada di Eropa lama, dengan beberapa kekuatan di antara yang baru muncul (Brasil, Turki, Eropa Timur) dan massa kritis untuk kembali ke puncak di Cina dan Rusia, keduanya "lubang" saat ini. Singkatnya, sekelompok 4 juta mobil, melawan dua juta Fiat saja, dengan omset yang, seperti yang diantisipasi oleh ketua John Philip Elkann, menurut rencana akan meningkat menjadi 100 miliar pada tahun 2014, dengan 190 karyawan dan 55 produk baru. . Dengan kata lain, sebuah perusahaan yang, dalam hal ukuran, dapat melejit ke puncak peringkat kapitalisasi Bursa Efek Italia. Seakan Eni berfederasi dengan Total ketimbang Pirelli dengan Michelin. Semua tanpa ketidakseimbangan struktur keuangan. Memang, Fiat, pada saat "pemisahan" melepaskan sebagian besar beban utang pada rekannya Industrial, Chrysler dapat menyelesaikan pemulihan keuangannya dengan listing di Wall Street pada akhir 2011. Untungnya, tidak ada kekurangan masalah kritis. Pangsa Fiat di pasar Eropa turun tiga poin persentase selama tahun-tahun krisis besar. Dan butuh waktu untuk mencoba mendaki, bahkan jika model baru akhirnya dalam perjalanan. Perasaan, bagaimanapun, adalah bahwa kesulitan-kesulitan ini telah didiskon dalam harga sementara penyelesaian pendaratan di Chrysler tanpa harus menjual aset atau mengambil utang baru menghilangkan lebih dari satu keraguan. Tentu, sekarang saatnya untuk berinvestasi. Dan ada kemungkinan Marchionne dan Exor tidak akan memilih untuk membiayai pengembangan dengan menguangkan sebagian penjualan.
KEJUTAN: IBUKOTA PALAZZO MARINO TELAH MENYUSUT
Bahkan dalam suasana panas sebelum pemungutan suara hari Minggu berikutnya, tidak ada yang berani menuduh manajemen puncak Lufthansa telah membuat plot melawan walikota yang keluar, Letizia Moratti, dan Giuseppe Bonomi, presiden SEA, mungkin manajer paling bergengsi di Liga daerah. Namun, lima hari setelah pemungutan suara, keputusan maskapai Jerman untuk menyerahkan hub di Lombardy, mengurangi Malpensa menjadi lampiran komersial belaka ke bandara Frankfurt dan Munich, merupakan pukulan telak bagi pemerintahan yang akan keluar. Pertama, karena IPO perusahaan bandara sudah diperhitungkan dalam rencana junta yang kini harus dibatalkan. Kedua, karena hilangnya pendapatan untuk penempatan SEA akan membuat konfrontasi semakin sengit di rumah A2A, di mana Lega dan Compagnia delle Opere telah berselisih selama beberapa waktu. Antara lain untuk kebijakan dividen: ketua dewan pengawas, Graziano Tarantini, yang dekat dengan CDO, yakin bahwa perusahaan masih tidak dapat mendukung pembayaran di urutan 90 persen dari keuntungan, di bawah hukuman kambuh utang dan investasi. . Tapi kupon A2A, di tengah duel untuk menguasai Edison, mewakili sekitar 4 persen dari pendapatan Palazzo Marino saat ini. Yang membuat jaring kekuatan ekonomi semakin rumit adalah permainan Rencana Pemerintah Teritorial (yang dikaitkan dengan nasib kelompok Ligresti), dengan nilai sekitar 14 miliar, yang terkait dengan berkas Expo. Serangan Lufthansa di Malpensa (berita memberi tahu kami bahwa siaran pers dari keputusan tersebut diedarkan di Jerman sebelum menginformasikan mitra Milan) karena itu berisiko mengganggu keseimbangan yang telah rusak selama beberapa waktu. Menunggu kesepakatan terbentuk antara Roberto Formigoni dan walikota baru. Dan jika bukan Moratti, Formigoni akan dengan mudah mengatasinya.
PEMAHAMAN COMMERZBANK: 1-0
Corrado Passera tidak bisa istirahat. Tentu saja, situasi ekonomi tampaknya telah dibuat dengan sengaja untuk mempersulit pengoperasian sistem peningkatan modal yang sudah tidak mudah. Singkatnya, seseorang juga dapat menerima melihat saham Ca' de Sass diperlakukan dengan harga diskon, tetapi mentolerir, pada hari seperti hari ini, investor internasional memberikan Commerzbank, yang terlibat dalam peningkatan modal sebesar 5,3 miliar, mendekati 1 persen? Benar bahwa diskon yang diajukan untuk sekuritas bank Jerman, yaitu 30 persen, lebih tinggi daripada diskon yang murah hati, sama dengan 24 persen, yang diajukan oleh Intesa. Tetapi tujuannya sangat berbeda: Intesa bertujuan menyempurnakan aset untuk mencapai Core Tier 1 sebesar 9,8 persen. Commerzbank, di sisi lain, mengumpulkan uang tunai untuk meringankan sebagian utang (16,2 miliar, dengan biaya rata-rata 9 persen) kepada pemerintah Berlin yang terpaksa melakukan intervensi besar-besaran untuk mencegah celah besar. Singkatnya, di atas kertas Intesa memberikan jaminan yang jauh lebih banyak. Namun, sayangnya, label "Italia" tidak membantu bekas bank San Paolo, karena Passera sendiri dapat memastikan secara pribadi dalam road show, di mana analis dan manajer berulang kali mengatakan bahwa mereka skeptis tentang kemungkinan bank terlibat. dalam ekonomi Italia mungkin memiliki prospek pertumbuhan. Karenanya keputusan untuk fokus pada bank Jerman, dengan masa lalu yang jauh lebih dipertanyakan. Mungkin Crédit Agricole berpikir sama seperti mereka, mengingat penjualan hak terkait kenaikan, pergi berbelanja di Yunani, mengambil alih bank kecil Emporiki, di ambang bencana.
Kapak S&P PADA MEDIOBANCA
S&P' memotong prospek empat bank Italia: Intesa, Mediobanca, Bnl dan Findomestic sebagai konsekuensi langsung dari pemotongan peringkat Italia. Keempat bank, membaca catatan, "sangat bergantung pada pasar domestik dan penurunan peringkat Italia akan mengakibatkan penurunan peringkat lembaga yang disebutkan"-
WALL STREET BAWAH. GOLDMAN: MINYAK AKAN NAIK MENJADI 130 DOLAR
Masih berwarna merah. Meskipun nada yang baik untuk sebagian besar sesi, Dow Jones berbalik arah di akhir sesi, dibantu oleh kekhawatiran tentang Eropa dan data ekonomi yang mengecewakan dari Midwest. Namun indeks (ditutup pada 12356,21 dengan penurunan 0,2%) dapat mengandalkan kontribusi sektor energi (+1,3%) yang diluncurkan kembali oleh laporan Goldman Sachs yang menaikkan target harga minyak di $130 per barel. Nasib Nasdaq serupa (-0.46) sedangkan S&P 500, berkat saham energi, membatasi penurunan hingga 0,09 persen. Di New York, euro diperdagangkan pada 1,41 melawan dolar.
ASIA: TOYOTA MULAI LAGI, DEBUT KE BAWAH UNTUK GLENCORE (- 3%)
Sesi gugup, ditandai dengan penurunan, di bursa saham utama Asia. Nikkei 225, satu jam setelah penutupan turun 0,4%, Kospi Seoul turun 1,1%, diikuti oleh Australia (-0,7). Namun, pengecualian untuk sektor otomotif, terseret di Tokyo oleh berita, yang dilaporkan oleh Nikkei Times, bahwa Toyota mengharapkan untuk membawa produksi dalam negeri kembali ke 90% dari tingkat sebelum gempa 11 Maret dalam waktu satu bulan. Daftar harga Hong Kong juga sedikit turun (-0,1%). Di sisi lain, penurunan debut untuk Glencore International (-3n%) di Hong Kong, yang terbebani oleh prospek penurunan permintaan bahan baku dari China. Sebaliknya, sementara tetap berada di bawah harga penempatan (530p.), saham tersebut telah membuat debut positif di London, menetapkan kuotasi pada 525p (+2.14%). (ub)
