Reaksi langsung pertama yang ditunjukkan dalam pers nasional besar mencengangkan karena tidak sepenuhnya memahami tulang punggung pertimbangan itu sendiri dalam pertimbangan akhir Gubernur Visco: kondisi dan prospek saat ini dari masing-masing negara di kawasan euro terkait erat dengan kondisi dan prospek masing-masing negara di kawasan euro. Konstruksi Eropa (halaman 13). Nyatanya, banyak reaksi langsung menyukai aspek domestik (tax wedge, investasi swasta dan publik, perusahaan besar kecil dan bank Italia, dan sebagainya) mengabaikan sistem Eropa itu (disertai dengan memori Altiero Spinelli dan manifesto Ventotene) yang darinya implementasi beberapa resep dalam negeri mengikuti, terutama dengan mengacu pada stabilitas keuangan yang harus dipastikan untuk kawasan euro, untuk dipahami sebagai kebaikan bersama di tingkat supranasional. Telah diabaikan bahwa prospek pertumbuhan juga sangat bergantung pada hilangnya kedaulatan masing-masing negara di kawasan euro.
Di sisi lain, tidak mengherankan jika hal ini membuat marah Liga Utara Salvini yang dengan tergesa-gesa mengusulkan untuk "mengirim Gubernur Visco ke penjara" (Repubblica.it tanggal 31 Mei 2016), mungkin karena takut pertimbangan yang sempurna dan jernih dari Visco sendiri dapat membuat terobosan dalam pikiran beberapa konstituennya, tetapi pada saat yang sama mengabaikan, orang malang itu, yang membangkitkan peristiwa yang menimpa Bank Italia dalam diri Paolo Baffi dan Mario Sarcinelli selama periode paling bermasalah dari republik Italia.
Yang menjengkelkan bagi banyak dari mereka yang hadir pastilah paragraf, yang tidak mengherankan menjadi yang terpanjang dan ditempatkan di tengah-tengah pertimbangan terakhir, dengan judul: "Konstruksi Eropa: kemajuan dan ketidakpastian" (hlm. 13-17). Dukungan Gubernur Visco untuk kesempatan melanjutkan hilangnya kedaulatan politik dalam negeri Italia dengan "dukungan atau penggantian instrumen intervensi nasional dengan instrumen supranasional serupa" atau untuk memiliki "anggaran publik bersama, yang hanya dapat melewati penyerahan lebih lanjut kedaulatan" yang "akan menjamin kemungkinan penerapan kebijakan yang konsisten dengan kondisi siklus dari berbagai ekonomi". Sama menjengkelkannya dengan bagian di mana dikatakan bahwa "Faktanya adalah ilusi untuk percaya bahwa kita dapat mengatur ekonomi dan keuangan, yang dimensi globalnya terbukti, dalam lingkup terbatas masing-masing negara Eropa ... Persatuan Eropa dicapai dengan pengembangan lembaga-lembaga demokratis yang dirancang untuk mengelola kedaulatan bersama” dan bahwa diperlukan “dukungan atau penggantian instrumen intervensi nasional dengan lembaga-lembaga supranasional yang serupa”.
Antologi singkat ini, diambil dari pertimbangan terakhir Gubernur Visco, menggambarkan dengan cukup jelas perlunya mantra kebijakan nasional "kita tumbuh dengan reformasi" sekarang harus dilengkapi dengan "reformasi yang mengarah pada hilangnya kedaulatan nasional".
Dari sudut pandang ini, pertimbangan Gubernur Visco mendorong beberapa refleksi jangka panjang pada struktur sistem perbankan Italia dan kontribusi sederhana yang berkorelasi dengan perkembangan ekonomi riil. Faktanya, Gubernur Visco mencatat bahwa "ada juga dorongan untuk merevisi model bisnis evolusi sistem keuangan menuju struktur di mana saluran pembiayaan alternatif untuk ekonomi memainkan peran yang berkembang (...)" sementara "di Italia intermediasi non-bank tetap jelas kurang berkembang dibandingkan di negara lain”. Memang, sejak awal tahun XNUMX-an, terlepas dari munculnya perbankan universal, ketergantungan perusahaan pada kredit bank terus berlanjut dalam proporsi yang tidak diketahui di negara-negara yang lebih mapan. Harus ditambahkan bahwa agregasi banyak lembaga kredit tampaknya tidak menyebabkan perubahan signifikan dalam kecenderungan bank untuk bertahan dalam praktik merusak "hubungan dengan wilayah". Dalam hal ini, Gubernur Visco mencatat bahwa "perlu untuk melanjutkan dengan cepat (...) mengatasi logika lama tentang pengawasan belaka atas wilayah yang sering berkontribusi memperburuk, bukannya mengurangi, kesulitan ekonomi riil dan ekonomi. bank itu sendiri".
Di Italia, industri perbankan terbukti tidak mampu meminta partisipasi modal risiko dari subjek yang dipercayakan, yang dengan demikian dibebaskan dari menjalankan risiko investasi apa pun; keduanya, kata Menteri Andreatta sejak tahun 1981, enggan untuk mempromosikan "perbankan investasi (...) kegiatan yang mampu memilih dan mempersiapkan operasi untuk penawaran umum saham di perusahaan yang berniat memperluas kepemilikan saham mereka dan terdaftar di bursa saham" (Intervensi oleh Menteri Keuangan di majelis ABI, 24 Juni 1981, hal. 24, mimeo).
Industri perbankan Italia selalu menunjukkan tidak adanya profesionalisme yang terkonsolidasi dan tersebar luas di sektor perbankan investasi: dengan pengecualian Mediobanca, yang bagaimanapun selalu memberikan kartu kepada keluarga yang sama, dan IMI yang pernah memiliki badan insinyur yang mampu menilai kelayakan kredit perusahaan yang memintanya. Dahulu kala, banyak bank memiliki insinyur dan spesialis sektor yang mengunjungi perusahaan yang dipercayakan untuk menilai risiko yang terkait dengan investasi dan kebaikan peminjam di tempat. Saat ini, para insinyur, bersama dengan ahli matematika dan fisikawan, berada di belakang kantor untuk mengembangkan alat matematika dan statistik yang canggih untuk penilaian risiko dan penyerapan modal. Tidak ada yang buruk, kecuali tidak ada lagi yang mengunjungi perusahaan untuk memberikan informasi sensitif kepada back office untuk mengevaluasi kartu yang diberikan oleh peminjam.
Sebagai kesimpulan, oleh karena itu akan tepat untuk merenungkan peluang untuk melanjutkan pemisahan bank investasi dari bank komersial, yang saat ini hidup berdampingan di dalam bank universal dan kelompok multifungsi. Selanjutnya, pengumpulan tabungan oleh bank investasi akan dilakukan terutama melalui penerbitan obligasi untuk menggantikan obligasi bank yang konsistensinya sekarang sama dengan 38 persen PDB (Laporan Tahunan, hal. 159). Pada gilirannya, bank komersial, seperti di masa lalu tetapi sekarang dengan adanya jaminan, harus membatasi diri untuk mengumpulkan tabungan jangka pendek (dijamin hingga batas tertentu, seperti yang sudah dipertimbangkan dalam sistem hukum Italia dan dikecualikan dari jaminan hingga seratus ribu simpanan dalam euro) dan untuk mengubah jatuh tempo untuk pencairan pinjaman kepada rumah tangga dan usaha kecil dan menengah.
