Tanah longsor melambat, tetapi tidak berhenti. Juga hari ini ini adalah badai di pasar saham pada saham Saipem: setelah 30% terbakar pada hari Senin, setelah peringatan keuntungan dan pengumuman perlunya melanjutkan dengan cepat dengan peningkatan setidaknya satu miliar untuk menggantikan sepertiga dari modal yang hilang dalam asap, itu adalah pergantian paduan suara "jual" yang dihujani dari semua rumah investasi, tanpa kecuali: dari Mediobanca Securities hingga Kepler Chevreux. Setelah awal yang dramatis di -11%, harga saham kini telah menetap di bawah 1,3 euro per saham, turun 4%. Menunggu solusi yang dikembangkan oleh bank-bank besar, Intesa dan Unicredit memimpin yang menurut analis tidak akan bisa diabaikan. operasi modal yang kuatsekitar 1,5 miliar.
Singkatnya, saluran baru untuk mendukung apa yang sudah menjadi ujung tombak ENI di tahun-tahun emas pengeboran minyak. Tetapi selama beberapa tahun penyebab "lubang" yang memalukan bagi anjing berkaki enam, dengan saham kuat 30,4%, dan juga untuk Cassa Depositi e Prestiti, yang telah mengakuisisi 12,5% saham perusahaan pada kesempatan peningkatan modal maksimum, "titik balik yang hebat" diumumkan dengan penekanan pada pengaturan Kota. Salah satu operasi yang paling menuntut dari manajemen Costamagna/Galia tetapi juga kesempatan untuk merehabilitasi citra perusahaan publik yang telah menjadi sasaran kritik keras dari manajer internasional selama bertahun-tahun, sangat kritis terhadap "tata kelola Italia". Dari sudut pandang ini, operasi pasti gagal, dilihat dari angkanya, tapi itu belum semuanya.
Jurang akun sangat mengesankan. Antara tahun 2011 dan 2012, tahun emas, Saipem berhasil mengkapitalisasi lebih dari 22 miliar euro. Saat ini perusahaan bernilai lebih dari 1,2 miliar: lebih dari 20 miliar nilai hilang dalam asap, dari maksimum hingga 50 euro menjadi kurang dari 1,3. Tetapi kita juga harus memperhitungkan modal yang diinvestasikan oleh pemegang saham pada tahun 2016 (3,5 miliar euro) pada kesempatan peningkatan yang diperlukan untuk memulai kembali apa, kenang Costamagna, "adalah perusahaan multinasional Italia yang mempekerjakan paling banyak insinyur". Pada saat itu, omzet mencapai 12,5 miliar lebih dari 6 miliar pada tahun keuangan terakhir. Apa yang menyebabkan bencana seperti itu? Jelas bahwa grup tersebut belum mampu beradaptasi dengan skenario ekonomi, energi, dan geopolitik yang telah mengubah pasar secara mendalam dalam beberapa tahun terakhir. Manajer grup menanggapi penurunan struktural dalam pendapatan, yang bertepatan dengan perputaran Big Oil, dengan menyetujui untuk memotong daftar harga dan keuntungan, daripada mengurangi kehadiran mereka di pasar sambil menunggu perputaran yang tidak pernah terjadi.
Maka grup tersebut ditutup hingga ditutup, dengan pengecualian keuntungan kecil pada akhir 2019, semua tahun yang merugi sejak 2013, mengumpulkan keindahan 5 miliar kerugian. Menghadapi jurang ini, pemegang saham publik membatasi dirinya untuk meminta intervensi Cdp dan mempercayakan perusahaan kepada manajer-manajer yang bernilai tinggi, seperti Stefano Cao, yang ditandai dengan militansi panjang di Eni di masa lalu. Tetapi tujuan mentransfer pengetahuan kelompok yang tak terbantahkan dari minyak ke energi terbarukan telah gagal sejak itu penurunan biaya (dan margin). aku'peningkatan bahan baku dan masalah dari logistik mereka melakukan sisanya. Tetapi "fantasi" dari sistem tersebut tidak diragukan lagi telah berkontribusi memperburuk krisis, yang seringkali dirancang untuk mendapatkan dana publik untuk perusahaan-perusahaan populer. Beberapa bulan yang lalu masih ada pembicaraan tentang intervensi Saipem bersama Leonardo dalam operasi penggunaanhidrogen untuk peluncuran kembali Ilva bersih, kemudian dirampingkan oleh UE yang menyangkal kontribusi untuk teknologi yang hanya akan bertahan dalam 5-6 tahun: tidak semua yang berkilau hijau.
Sejauh ini krisis industri, sulit tetapi tidak terpecahkan, mengingat kualitas pria. Tapi pintu masuk ke pinggiran kaki Francesco Caio, presiden sejak 2018 dan di puncak operasional sejak 2021, memunculkan yang baru masalah pemerintahan. Oktober lalu, sang manajer, menjelaskan masa depan perusahaan kepada para analis, membantah perlunya penambahan modal. Sekarang dia sendiri telah melakukan investigasi internal yang mengungkapkan bahwa backlog (katakanlah tunggakan yang masih harus dibayar) jauh lebih rendah dari perkiraan sebelumnya. Sebuah torpedo mungkin ditujukan ke Cao, sebagai bagian dari strategi yang juga diterapkan Caio dalam situasi lain, dengan benar meminta untuk pergi tanpa kerangka di dalam lemari. Tapi kali ini dia harus menjelaskan mengapa, sebagai presiden, dia tidak memiliki firasat apapun dalam tiga tahun. Sampai-sampai sampai pada deklarasi Oktober. Pendeknya, kekacauan besar, jurang kerugian 20 miliar yang membebani kredibilitas negara buatan Italia.
