Kontribusi hebat Sir Isaac Newton (1642-1726) untuk fisika (mekanika klasik, gravitasi universal, optik) dan matematika (kalkulus sangat kecil) sudah terkenal. Sedikit yang kurang diketahui adalah bahwa dia adalah seorang Kristen yang taat (meskipun dengan beberapa jejak Arianisme), seorang sarjana agama dan studi alkitabiah, dan pada saat yang sama bersemangat tentang alkimia dan esoterisme. Terlebih lagi, alkimia yang membiasakannya dengan kemungkinan gaya yang juga bekerja pada jarak yang sangat jauh, gravitasi. Karenanya tuduhan, yang menjadi objeknya, memperkenalkan kekuatan gaib ke dalam sains.
Bahkan yang kurang diketahui adalah bahwa Newton selama tiga puluh tahun bertanggung jawab atas mint Inggris, yang sukses besar dalam perang melawan pemalsuan koin (kejahatan yang kemudian dihukum dengan digantung, ditenggelamkan, dan dipotong-potong) dan yang memberikan kontribusi yang menentukan untuk transisi dari bimetallisme emas-ke-emas perak monometalik (standar emas).
Sedikit yang diketahui juga bahwa dia tidak memiliki hubungan romantis dan tidak pernah menikah, bahwa dia dilahirkan kaya, hidup kaya dan mati miskin karena pada tahun-tahun terakhir hidupnya dia kehilangan segalanya di pasar saham (lebih dari tiga juta pound pada nilai saat ini) . Newton membeli cukup banyak saham di South Seas Company pada Januari 1720.
Perusahaan itu didirikan sembilan tahun sebelumnya pada sebuah proyek oleh penulis Daniel Defoe, penulis Robinson Crusoe (eklektisisme para intelektual pada masa itu sangat menarik). Dalam persaingan dengan Bank of England, Perusahaan mengambil alih hutang publik yang beredar dengan imbalan saham treasury dengan dividen 6 persen, yang dibayarkan secara tidak langsung oleh Departemen Keuangan. Itu adalah bentuk konsolidasi sukarela dari hutang publik, yang meningkat pesat karena perang yang terus menerus dan sebenarnya tidak dapat dilunasi dengan cara aslinya. Sebagai manisan, Kompeni diberikan hak monopoli oleh Mahkota untuk mengangkut dan menjual budak di Amerika Selatan, sebuah bisnis yang secara politis benar pada saat itu.
Gula sangat dihargai oleh pasar. Saham juga dibantu oleh pembelian konstan perusahaan dan pembelian leveraged oleh pemegang saham yang patuh. Newton berhasil menjual saham yang dibelinya sebulan sebelumnya seharga 300 seharga £ 150. Kesepakatan yang brilian, tetapi kepuasan itu berumur pendek karena saham terus meningkat. Newton, dikelilingi oleh teman-teman yang belum menjual dan yang semakin kaya, kemudian memutuskan untuk kembali dan, kali ini, dengan cara yang sangat agresif. Oleh karena itu, dia membeli kembali seharga £680 pada bulan Mei dan awalnya tidak menyesalinya, karena Perusahaan terus meningkat, mencapai £1050 pada awal Agustus.
Pada saat itu, sementara berita datang dari Prancis tentang runtuhnya Compagnie du Mississippi yang diatur dengan skema serupa oleh John Law, bagaimanapun, penurunan dimulai, mula-mula lambat dan tidak teratur dan kemudian terjal. Newton mulai menjual pada bulan Oktober dengan harga £300 tetapi melikuidasi sebagian besar posisinya pada bulan November dengan harga £100, sehingga kehilangan hampir segalanya. Saya bisa menghitung pergerakan bintang-bintang, katanya, tapi bukan kegilaan manusia.
Oleh karena itu, mereka yang telah membuat kekacauan dari Desember hingga hari ini dapat menghibur diri mereka sendiri. Bahkan orang jenius hebat seperti Newton, yang tidak afektif dalam kehidupan pribadinya, tunduk pada dorongan dasar keserakahan dan ketakutan, mereka tidak mempelajari sekuritas yang mereka beli sebagaimana mestinya, dan mereka mengelola stop loss dengan sangat buruk. Jadi mari kita coba bayangkan beberapa strategi untuk mereka yang mengacau dan juga untuk mereka yang tidak.
Premis dari mana kita memulai adalah bahwa ini adalah yang pertama dari serangkaian tahun yang bergejolak, dengan rotasi yang cepat dan mencolok dan dengan kebijakan moneter yang berbeda, dengan Amerika yang cukup ketat dan seluruh dunia yang luas. Kami mengesampingkan kemungkinannya, setidaknya dalam jangka pendek, resesi dan kehancuran pasar, tetapi juga percepatan pertumbuhan dan pemulihan segera dari pasar bull 2009-2014.
Bagi mereka yang menjual pada posisi terendah 11 Februari, kami menyarankan untuk tidak segera masuk kembali ke pasar, jika tidak dalam jumlah kecil, bahkan jika antara sekarang dan 10 Maret tidak mungkin pasar saham akan mulai turun lagi. Ekspektasi terhadap Draghi, nyatanya, meski tidak setinggi di bulan Desember, akan memperlambat inisiatif short. Hal ini di atas semua sugesti psikologis dan oleh karena itu harus dievaluasi berdasarkan kasus per kasus. Idenya adalah bahwa segera kembali ke pasar setelah salah langkah dengan tujuan menebusnya dengan segala cara sering kali menyebabkan kesalahan lain, yang pada gilirannya dapat menyebabkan jalan keluar yang pasti dan harga kerugian lebih lanjut.
Lebih baik, dalam kasus ini, berdiri diam selama satu putaran (atau berpartisipasi dengan beberapa panggilan) dan menunggu penurunan baru untuk membiarkan emosi menjadi dingin dan kembali ke level yang sama saat Anda keluar atau bahkan lebih rendah (jika kasus akan ) untuk menjaga rasa konsistensi dalam apa yang dilakukan seseorang. Kami tahu bahwa ini adalah pertimbangan yang dapat membuat ngeri baik penggemar teori pasar yang efisien maupun penggemar keuangan perilaku (ingin membeli di bawah level penjualan adalah bentuk penahan pada sesuatu yang sewenang-wenang).
Namun, rasionalitas manusia harus didamaikan dengan perut dan integritas ego, jika tidak kita tidak akan kemana-mana. Akankah ada peluang untuk kembali ke level yang menarik? Referendum 23 Juni di Inggris bisa menjadi kesempatan. Brexit mungkin tidak seburuk yang mereka katakan, tetapi itu pasti akan membuka fase panjang negosiasi yang rumit dan memberi kekuatan pada semua nasionalisme Eropa. Jika jajak pendapat tidak memberikan lebih dari indikasi yang jelas, bursa saham akan mencoba memasukkan premi risiko dalam minggu-minggu menjelang referendum.
Jika kendala Brexit kemudian diatasi dengan cara terbaik, The Fed akan memanfaatkannya di bulan-bulan berikutnya untuk menaikkan suku bunga lagi. Jika kendala ini juga diserap, kita akan mengadakan pemilu AS di bulan November yang bisa melihat kandidat yang sulit diukur. Baik Sanders maupun Trump, dalam hal apa pun, akan berurusan dengan Kongres yang tidak jauh berbeda dari Kongres saat ini dan tidak akan memiliki kekuasaan penuh. Namun, ketidakpastian masih akan menuntut harga dari pasar, setidaknya pada fase pertama. Kemerosotan akhirnya bisa berasal lagi dari minyak dan China, meskipun virulensinya masih dapat dimitigasi oleh kurangnya efek kejutan.
Mereka yang tidak menjual atau membeli dalam dua bulan ini dan hanya memegang posisi yang mereka pegang pasti lebih baik hari ini daripada dua minggu yang lalu dan oleh karena itu dapat membuat pilihan yang tidak terlalu emosional. Namun, mungkin dia bertanya-tanya apakah pantas menjual sesuatu yang sudah pada level ini untuk menyelamatkan dirinya dari penderitaan baru jika terjadi keturunan baru. Seperti yang kami katakan, menurut kami dua hingga tiga minggu ke depan dapat membawa pasar lebih tinggi. Dari
hal itu akan baik untuk mempertimbangkan beberapa pelonggaran, secara bertahap lebih agresif saat kita mendekati level awal tahun. Ini bukan pertanyaan di sini tentang menjungkirbalikkan strategi yang jelas-jelas bullish, tetapi memodulasinya pada panjang siklus. Semakin matang sebuah siklus, semakin tidak agresif secara struktural yang dibutuhkan, bahkan pada saat ekonomi dan keuntungan tampak sehat.
Mereka yang membeli di posisi terendah Februari dapat mempertimbangkan untuk mengubah sebagian posisi menjadi panggilan. Jika pasar, seperti yang kita pikirkan, akan naik lagi, posisi dapat ditutup hampir seluruhnya dan sebagian dari keuntungan dapat diinvestasikan dalam put. Mereka yang membeli di titik terendah ternyata ringan dan bukan hal yang buruk jika mereka kembali ke sana jika ada peluang penjualan muncul dengan sendirinya untuk dapat mengulangi eksploitasi di titik terendah berikutnya.
Ini adalah strategi beberapa hedge fund yang pada tahun 2015 telah memutuskan untuk tetap sangat likuid secara struktural agar dapat mengumpulkan lebih baik pada penurunan. Mereka yang malah menjual pada bulan Desember dan tidak membeli kembali pada posisi terendah Februari mungkin tepat waktu untuk membeli beberapa panggilan. Ketika pasar turun seperti yang telah turun dalam beberapa minggu terakhir, orang selalu mendapat kesan, selama penurunan, bahwa mereka tidak akan pernah naik lagi. Pada kenyataannya, bear market yang kita alami sejak musim semi 2015 tidak memiliki semua virulensi yang terkadang dikaitkan dengannya.
Bahan mentah itu sendiri, sumber dari begitu banyak penderitaan dalam beberapa bulan terakhir, mungkin tidak jauh dari fase stabilisasi. The Fed, pada bagiannya, bahkan mungkin tidak terburu-buru untuk menaikkan suku bunga yang secara resmi diwujudkannya. Lebih dari kemerosotan terus-menerus, kita melihat fase pincang di mana tidak hanya penurunan, tetapi juga peningkatan akan memiliki hak kewarganegaraan penuh.
