Seperti biasa, Prometeia telah merilis Pembaruan Maret untuk Laporan Prakiraan.
Dibandingkan dengan skenario yang disajikan Januari lalu, sementara pemulihan yang lambat berlangsung dikonfirmasi untuk area berkembang, ekonomi AS dan area EMU terlihat lebih lemah dari yang diharapkan. Ke depan, kemungkinan konsekuensi dari pemilu Italia membebani yang terakhir.
Sulitnya mengungkapkan mayoritas pemerintah di Italia setelah pemilihan umum telah menghidupkan kembali ketidakpastian di kawasan euro.
Reaksi pertama adalah baru terbang menuju kualitas terhadap judul dari Eropa inti, yang merugikan Italia dan, pada tingkat yang lebih rendah, merugikan negara-negara pinggiran lainnya. Namun, reaksi ini jelas lebih rendah dari apa yang terjadi di masa lalu dan sebagian telah mereda, terlepas dari ketidakpastian perkembangan situasi politik Italia.
Namun, terlalu dini untuk menafsirkan kutipan saat ini sebagai permanen: kami percaya bahwa jatuh tempo institusional yang akan menjadi ciri beberapa bulan mendatang dan kesulitan yang mungkin muncul akan memperlebar lagi perbedaan antara obligasi Italia dan Jerman, tetapi tanpa kembali ke puncak. masa lalu. Dibandingkan dengan saat itu, baik dalam hal kontrol neraca publik maupun komposisi utang, ekonomi Italia telah membuat kemajuan ke arah yang kami yakini membuatnya kurang rentan. Pada saat yang sama, konteks kelembagaan Eropa juga lebih solid dan tidak ada kekurangan alat (terutama program OMT) untuk melawan tindakan spekulatif.
Sementara itu, informasi ekonomi menegaskan gambaran pelemahan ekstrem ekonomi Italia: 2012 ditutup dengan penurunan permintaan domestik sebesar 5 persen, yang belum pernah tercatat sejak periode pasca perang, sementara hanya ekspor yang berkontribusi positif. terhadap pertumbuhan PDB. Kinerja investasi (-8.6 persen) dan konsumsi sangat negatif: untuk pengeluaran rumah tangga, ini adalah penurunan terburuk yang pernah tercatat di masa lalu, sementara otoritas publik berkontraksi lebih besar selama konsolidasi fiskal 1992-93. Warisan negatif untuk tahun ini konsisten dan dapat diperkirakan sebesar 1 poin persentase.
Mengacu pada pasar tenaga kerja, data bulan Januari mengungkapkan aspek yang mengkhawatirkan: tidak hanya tingkat pengangguran meningkat lebih lanjut, mencapai 11.7 persen dari 11.2 persen pada kuartal keempat, tetapi ini terjadi di hadapan pasokan pekerjaan yang stabil dan penurunan lapangan kerja (-0.4 persen). Mengingat jeda waktu di mana pasar tenaga kerja bereaksi terhadap kondisi ekonomi makro, ini menandakan bahwa resesi semakin mewujudkan pengaruhnya terhadap pasar tenaga kerja dan bahwa titik minimum belum tercapai.
Untuk beberapa bulan mendatang, pemulihan yang kami perkirakan, dalam hipotesis bahwa pemilu akan memulihkan kerangka tata kelola, berada dalam risiko. Iklim ketidakpastian akan memengaruhi keputusan pengeluaran rumah tangga dan investasi bisnis, yang mengarah pada penurunan lebih lanjut dalam permintaan domestik dan PDB juga selama kuartal kedua, ketika ketegangan yang terkait dengan tenggat waktu kelembagaan menunggu parlemen baru akan semakin kuat.
Oleh karena itu, paruh pertama tahun ini masih menurun sementara kami memastikan keluarnya resesi pascaperang terpanjang di paruh kedua tahun ini. Namun, kami merevisi perkiraan pertumbuhan untuk tahun 2013 ke bawah (menjadi -1.2% dibandingkan dengan -0.6% di bulan Januari), tidak hanya karena warisan negatif tahun 2012, tetapi juga karena dampak ketidakpastian beberapa bulan terakhir terhadap konsumsi dan investasi. Pertumbuhan yang lebih rendah juga akan tercermin pada perlambatan proses deleveraging. Namun, karena ini adalah efek siklus, dalam perkiraan kami, kami percaya bahwa undang-undang saat ini tetap konsisten dengan tujuan dalam hal defisit struktural.
Ringkasnya: situasi pelemahan ekstrim yang mempengaruhi perekonomian riil Italia, tingkat utang yang masih 127 persen dari PDB, banyaknya kendala struktural pada pertumbuhan yang masih menjadi ciri negara kita tidak mendukung gagasan bahwa tidak adanya pemerintah yang berfungsi penuh tidak akan memiliki konsekuensi, seperti yang terjadi dalam kasus Belgia tahun lalu. Perekonomian Italia membutuhkan reformasi struktural, selain yang telah disetujui, yang mampu meluncurkan kembali pertumbuhan bahkan dalam jangka pendek. Namun, kemajuan yang dibuat di Italia dan di Eropa pada tahun lalu membuat prospek berlanjutnya ketidakpastian politik tidak sedramatis di masa lalu.
