Prometeia merevisi ke atas estimasi PDB Italia, menjadikannya +1,4% dari +1,2% yang diperkirakan pada bulan Juli (pada gilirannya direvisi naik dari sebelumnya +0,9%). Namun, angka tersebut lebih rendah dari yang diharapkan oleh Pemerintah, yang dalam update terbaru Def menaikkan estimasi pertumbuhannya untuk tahun ini menjadi +1,5%.
“Tahun 2017 dan 2018 dapat mewakili momen singkat bagi Eropa dan Italia untuk mereformasi tata kelola Brussel dan mengamankan keuangan publik Roma – tulis firma analis tersebut dalam Laporan Prakiraan September – Untuk negara kita, urutan tiga perempat dari pertumbuhan siklus PDB sebesar 0,4% belum tercatat selama 8 tahun, sejak rebound pasca krisis tahun 2009. Jika konteks internasional memainkan peran penting dari revisi ini, yang tidak kalah pentingnya adalah peran permintaan domestik, khususnya belanja rumah tangga. Namun berhati-hatilah: apresiasi euro, perlambatan di China dan ketidakpastian politik akan mengekang pertumbuhan Italia antara musim gugur dan musim dingin, memperlambat laju triwulanannya dari 0,4% menjadi 0,2%”.
Sedangkan untuk Eropa, “di benua lama pertumbuhan tersebar luas di antara negara-negara – lanjut laporan tersebut – kondisi kebijakan moneter sedang dan akan tetap sangat ekspansif untuk sementara waktu. Tenggat waktu pemilu nasional yang penting dilewati dengan sedikit kendala. Oleh karena itu, sepertinya saat yang tepat untuk mempercepat proses integrasi Eropa. Penguatan euro membantu menjaga inflasi pada tingkat historis rendah dan, jika hal ini menimbulkan kekhawatiran bagi ECB, di sisi lain mendukung daya beli rumah tangga dan bisnis. Untuk Eropa, Prometeia merevisi pertumbuhannya menjadi +2,2% (dari +1,9% yang diperkirakan di bulan Juli)”.
HUTANG PUBLIK ITALIA MASIH DIPERHATIKAN
Prometeia menganalisis biaya dan manfaat dari strategi untuk mengurangi masalah tahunan sebesar 150/200 miliar euro selama cakrawala 4/5 tahun, melalui penahanan progresif masalah BOT dan pembiayaan sekuritas dan defisit yang jatuh tempo sesuai dengan tujuan untuk memperpanjang tenggat waktu. Strategi seperti itu dapat membawa masalah di bawah 2025 miliar pada tahun 220 dan durasi rata-rata portofolio sekuritas mendekati 9 tahun dan memerlukan, dibandingkan dengan hipotesis dasar di mana sekuritas diperbarui sesuai dengan jatuh tempo aslinya, biaya yang lebih tinggi untuk kas publik. sekitar 5 miliar setahun. Dengan sebuah peringatan: setelah bertahun-tahun tingkat suku bunga di titik terendah dalam sejarah, biaya pembiayaan kembali hanya dapat tumbuh lagi dan, dengan itu, biaya bunga; perpanjangan oleh karena itu akan merupakan beban yang terbatas tetapi lebih lanjut pada keuangan publik. Oleh karena itu, pesannya dapat berupa "Oke untuk memperpanjang, tetapi dalam jumlah sedang", atau melanjutkan dengan hati-hati di jalan yang baik yang telah diambil oleh pengelola utang publik.
KEJUTAN PERDAGANGAN DUNIA DENGAN IMPLEMENTASI
Pertumbuhan perdagangan dunia mencapai lebih dari 4% pada paruh pertama tahun 2017, lebih dari dua kali lipat rata-rata ekspansi tahunan antara tahun 2012 dan 2016, dengan kontribusi yang terus meningkat baik dari negara industri maupun negara berkembang. Penguatan mata uang utama terhadap dolar telah menyebabkan redistribusi daya beli, menguranginya di dalam kawasan dolar dan meningkatkannya di luar. Hal ini, bersama-sama dengan penurunan inflasi lebih lanjut di seluruh dunia, berkontribusi pada perbaikan luas dalam iklim rumah tangga dan kepercayaan bisnis, dengan efek positif pada permintaan secara keseluruhan.
Di Cina, motif utama politik adalah membawa negara dengan ekonomi yang berkembang dan kemajuan yang jelas di bidang lingkungan ke kongres Oktober: inilah mengapa pertumbuhan PDB lebih tinggi dari target pemerintah di paruh pertama dan produksi industri menyusut di beberapa sektor yang sangat berpolusi seperti pertambangan dan pengolahan bahan mentah. Hal ini menyebabkan peningkatan impor komoditas untuk menggantikan produksi dalam negeri yang berkurang, juga berkat penguatan yuan, yang berkontribusi pada efek ekspansif pada harga internasional dan perdagangan dunia. Namun, pertumbuhan di atas target resmi sebagian besar terkait tepat dengan tenggat waktu kebijakan musim gugur: setelah terlampaui, proses reformasi dimulai kembali dan pengurangan tingkat ekspansi ekonomi Tiongkok diharapkan selama beberapa tahun ke depan, dengan seluruh dunia demultiplying efek yang memerlukan ini.
ECB MENUJU TAPERING HATI-HATI
Pemulihan situasi ekonomi Eropa menyisakan ruang untuk pengurangan stimulus moneter, tetapi tidak ada kekurangan alasan untuk berhati-hati. Keputusan untuk memodifikasi rencana pembelian setelah Desember 2017 harus mencoba untuk membatasi efek restriktif yang dapat berasal dari kenaikan harga pasar dan apresiasi nilai tukar lebih lanjut.
Hingga akhir 2017, pembelian sekuritas oleh Eurosystem akan berjumlah 60 miliar per bulan. Untuk tahun berikutnya, Prometeia berhipotesis bahwa pengurangan intervensi secara bertahap akan disukai: oleh karena itu dengan asumsi bahwa fase pengurangan terdiri dari pembelian bulanan baru yang lebih rendah 5 miliar euro dari bulan sebelumnya, hingga dibatalkan pada Desember 2018. Hipotesis ini itu akan memungkinkan ECB, sesuai dengan batas pembelian oleh penerbit, menjadi sangat bertahap dalam mengubah intervensi kebijakan moneter yang tidak konvensional.
