Berapa inefisiensi politik membebani krisis Italia? Seberapa miskin keluarga dalam 10 tahun terakhir? Prospek apa yang ada untuk skenario internasional di ambang resesi? Akankah situasi yang terjadi di Amerika Serikat pada tahun 2008 terulang di Eropa? Pertanyaan-pertanyaan ini dan lainnya dijawab oleh Laporan Prakiraan yang disajikan oleh Prometeia. Berikut adalah ringkasan dari studi yang telah disajikan sejak tahun 1974.
Krisis utang publik Italia dan ketidakpastian kebijakan ekonomi kita.
Italia berada di pusat risiko krisis global yang secara teoritis dapat dipicu oleh Eropa, titik tumpu dari krisis keuangan yang panjang saat ini. Persepsi di pihak pasar keuangan bahwa pemerintah Italia, setelah putaran pemilihan bulan Mei dan Juni, bermaksud untuk melanjutkan dengan peluncuran kembali ekonomi, memberikan urutan kedua pada komitmen nol defisit publik, sedangkan fase baru dari krisis utang Yunani, memicu gelombang penjualan saham bank Italia pada 23-24 Juni. Selanjutnya, ketidakpastian dalam merancang kebijakan anggaran untuk menghilangkan defisit dalam waktu yang cukup singkat mengalihkan penjualan langsung ke sekuritas utang publik kita, bahkan jika tidak ada masalah likuiditas atau solvabilitas. Tidak seperti Yunani, yang krisisnya tidak dapat dihindari, konsentrasi yang berlebihan dari beberapa anggota pemerintah Italia pada kebutuhan elektoral jangka pendek telah membuka jalan bagi pergeseran portofolio negatif untuk utang publik kita yang dapat dihindari. Membangun kembali kredibilitas kebijakan ekonomi Italia tidak hanya akan memberatkan rumah tangga, bisnis, dan sistem perbankan, tetapi juga akan diperpanjang karena betapapun terarah, inovatif, dan mendalamnya "langkah-langkah pembangunan", dampaknya perlahan akan bertambah. Biaya utang kita secara bertahap akan meningkat dari 4.5 poin PDB menjadi 5.3 poin persentase, hampir 90 miliar euro pada tahun 2014. Laju ekonomi kita yang sudah lambat, lebih rendah dari ekonomi Eropa selama satu dekade sekarang, akan semakin dikurangi oleh pembatasan fiskal , oleh biaya bunga yang lebih tinggi yang juga akan menyebar ke sektor swasta dan oleh siklus negatif investasi dalam konstruksi, sejauh menyangkut permintaan domestik; perlambatan pertumbuhan permintaan luar negeri juga akan memberikan kontribusi untuk mengurangi tingkat pertumbuhan. Selama tahun 2012, PDB Italia akan turun rata-rata sebesar 0.3 persen. Hasil ini akan mengikuti penurunan PDB selama dua perempat antara tahun 2011 dan 2012. Pemulihan berikutnya sekali lagi akan sangat lambat, di bawah 1 persen.
Pada tahun 2012 pendapatan rumah tangga secara riil akan mengalami penurunan selama lima tahun berturut-turut.
Langkah-langkah untuk memperbaiki defisit terutama akan mempengaruhi pembentukan pendapatan rumah tangga yang juga akan turun secara riil pada tahun 2011 dan 2012, setelah sempat menurun pada tiga tahun sebelumnya. Selama lima tahun secara keseluruhan, pada akhir tahun 2012 pendapatan rumah tangga akan menurun secara riil sebesar 5.6 persen, kembali ke tingkat tahun 2000. Tidak hanya peningkatan beban pajak, yang akan meningkat menjadi 44 per persen dan akan tetap sampai 2014. Kecenderungan lapangan kerja selama beberapa tahun terakhir juga memainkan peran penting dalam mengurangi pertumbuhan pendapatan sekali pakai. Selama tiga tahun ke depan, kontribusi tenaga kerja akan menunjukkan tanda yang berbeda: menurun lagi di tahun 2012, seperti yang sudah ditandai dengan peningkatan permintaan Cig di bulan September yang baru saja berakhir, dan sedikit pulih di tahun-tahun berikutnya. Kemungkinan menghindari jatuhnya tingkat perdagangan dunia dan oleh karena itu dalam ekspor kita akan memungkinkan lapangan kerja di industri dalam arti sempit untuk pulih pada tahun 2013 jalur pemulihan lambat yang telah dilakukan pada tahun 2011.
Bisnis juga akan menderita dari krisis utang publik.
Bisnis juga akan terpengaruh oleh kesulitan utang negara Eropa. Dari sisi permintaan konsumen, ketidakpastian masa depan, hilangnya nilai saham dan utang publik dalam portofolio rumah tangga akan menentukan penurunan konsumsi pada tahun depan. Dari sisi investasi, ketidakpastian keputusan konsumen akan membuat proses investasi menjadi lebih berhati-hati. Akhirnya, dari sudut pandang pembiayaan korporasi, kesulitan utang negara sudah memanifestasikan dirinya dengan peningkatan biaya pendanaan untuk lembaga kredit dan dengan penurunan nilai utang publik Italia di neraca bank, kondisi keduanya cenderung meningkatkan biaya pinjaman dan semakin selektif dalam pemberiannya, mengingat, di satu sisi, berakhirnya moratorium kredit dan, di sisi lain, peningkatan kredit bermasalah sebagai gema dari tahap pertama krisis.
Panggung internasional.
Skenario internasional mengalami koreksi ke bawah dalam Laporan Prometeia. Tanda-tanda antisipatif perlambatan pertumbuhan Amerika telah dikonfirmasi oleh data terbaru. Seperti yang diharapkan, The Fed mengadopsi sikap permisif yang diterjemahkan ke dalam stabilitas yang berkepanjangan dari tingkat kebijakan moneter sebesar 0.25 persen hingga 2014. Kebijakan fiskal mencoba tindakan dukungan fiskal untuk kegiatan produktif, dikondisikan oleh kemungkinan mengatasi hak veto Kongres dikendalikan oleh partai Republik. Negara-negara berkembang juga menderita dampak yang diharapkan dari perlambatan pertumbuhan internasional dan kebijakan yang diterapkan untuk menahan dampak yang disebabkan oleh ekspansi moneter di negara-negara maju. Perlambatan paling terlihat di Brasil, sementara negara BRIC yang paling sedikit terpengaruh saat ini adalah India. Kekhawatiran tetap laten bagi China tentang kemungkinan penghentian pertumbuhan mendadak yang tidak dapat diimbangi dengan dukungan fiskal yang serupa dengan tahun 2009. Semua ini menyebabkan perlambatan pertumbuhan PDB dunia dari 5.1 persen pada tahun 2010 menjadi 3.6 persen pada tahun 2011 dan akan diterjemahkan menjadi sedikit perlambatan lebih lanjut menjadi 3.4% pada tahun 2012. Reaksi perdagangan dunia yang sudah berlangsung menghasilkan perlambatan dari 15.4% menjadi 6.9% untuk mencapai tingkat 4.8% pada tahun 2012. Selama beberapa bulan ke depan, penurunan Tingkat inflasi Eropa adalah ramalan yang dibagikan oleh banyak orang yang akan berjalan seiring dengan munculnya tanda-tanda pertama perlambatan yang kuat dan dalam beberapa kasus resesi ekonomi Eropa. Pengamatan ini, bersama dengan evolusi krisis utang negara, membuat sangat mungkin bahwa pada akhir tahun ECB akan mengurangi suku bunga acuan sebesar 25 basis poin untuk dilanjutkan menjelang akhir kuartal berikutnya dengan pemotongan lain yang sama. jumlah. Dalam kondisi tidak ada dramatisasi krisis lebih lanjut, perkiraan kami adalah bahwa tingkat referensi akan tetap pada 1 persen untuk dua setengah tahun ke depan.
Kesimpulan.
Singkatnya, setelah fase pertama krisis yang menemukan titik tumpunya di Amerika Serikat, ketidakcukupan kelembagaan Eropa dan salah urus dari ketidakcukupan ini telah membuka front baru krisis kali ini di Eropa. Sekali lagi "bencana" keuangan tampaknya sudah dekat. Dalam konteks ini, perkiraan Prometeia tentang resesi yang sedang berlangsung di negara-negara Mediterania yang akan diterjemahkan ke dalam pertumbuhan nol ekonomi Eropa tahun depan dikombinasikan dengan perlambatan pertumbuhan Amerika yang berkepanjangan tetapi bukan resesi nyata dan perlambatan yang terkendali di negara-negara berkembang, mungkin muncul optimis. Apa dasar dari optimisme ini? Mengapa Prometeia percaya bahwa apa yang terjadi di tahun 2008 tidak akan terulang? Pertama-tama, kejutan membara dari kebangkrutan Lehman hilang karena fakta sederhana bahwa hal itu telah terjadi dan kemungkinan gagal bayar Yunani telah diumumkan untuk beberapa waktu dan sangat mungkin jika itu terjadi akan teratur, bahkan jika jelas bukan tanpa efek negatif. Kedua, mari kita percaya pada kecerdikan sejarah: banyak dokter di samping tempat tidur di Eropa tidak bisa terus melakukan kesalahan. Mereka mencoba segalanya dan pada akhirnya mereka akan ditinggalkan dengan satu-satunya pilihan yang tepat di mana penilaian biaya membiarkan Yunani melanjutkan ke default unilateral, dengan risiko perpecahan euro, secara signifikan lebih tinggi daripada biaya bahkan bailout parsial, tetapi dinetralkan dalam potensi efek sampingnya. Ini bukan sekedar keinginan Prometeia, tapi prediksi bahwa rasionalitas politik pada akhirnya akan muncul bahkan sebelum rasionalitas ekonomi. Dengan cara ini, Spanyol dan Italia akan diberikan waktu dua tahun. Untuk merekapitalisasi sistem perbankannya, dalam kasus Spanyol; untuk memulihkan kredibilitas kelas politik dan, alternatifnya, hutang publik, dalam kasus negara kita. Benar, banyak peristiwa mungkin tidak mengambil jalan yang benar dan menciptakan hubungan pendek antara Eropa dan Amerika Serikat, membawa kita kembali ke kondisi tahun 2009, tetapi lebih melucuti senjata. Ini adalah risiko yang tidak kami anggap dominan, tetapi tidak boleh diabaikan.
