Berapa harganya untuk Italia pelonggaran kuantitatif? Setidaknya ada empat jawaban untuk pertanyaan ini. Manuver ekspansi lebih dari satu triliun yang diluncurkan kemarin oleh ECB, yang antara Maret 2015 dan September 2016 akan membeli sekuritas publik dan swasta di zona euro sebesar 60 miliar per bulan, akan berdampak pada neraca bank, suku bunga hipotek, daya saing ekspor, dan publik. akun. Karena itu akan berdampak pada kehidupan keluarga dan bisnis, begini caranya.
BANK, LEPASKAN LEBIH DARI 100 MILIAR UNTUK KREDIT
Eurotower akan membeli obligasi pemerintah di pasar sekunder dan ini berarti bahwa – di negara kita – akan mengetuk pintu lembaga kredit (tidak mengherankan dihargai oleh Bursa Efek). Hingga saat ini, sistem perbankan memiliki obligasi publik Italia di perutnya sekitar 440 miliar, dari total 2.200 utang publik. Menurut beberapa analis, ECB dapat membeli obligasi senilai 120 miliar dari bank, sementara yang lain percaya bahwa itu akan mungkin mencapai 190 miliar Sumber daya yang dengan demikian akan dibebaskan di neraca bank dan yang, secara teori, dapat dialihkan ke kredit. Oleh karena itu, akan lebih mudah bagi rumah tangga dan bisnis untuk mendapatkan pinjaman (asalkan persyaratan modal yang diberlakukan oleh EBA dan ECB sendiri tidak memberlakukan ketentuan lebih lanjut pada bank).
Adapun pasar saham, diperkirakan bahwa pembelian ECB menghasilkan peningkatan di seluruh zona euro, didukung pertama oleh pertumbuhan kepercayaan, kemudian oleh peningkatan laba per saham terkait dengan devaluasi euro.
PENGARUHNYA TERHADAP KPR
Di depan hipotek, pelonggaran kuantitatif "hanya dapat lebih mendukung ketersediaan pinjaman untuk bisnis dan rumah tangga - komentar Roberto Anedda, direktur pemasaran Mutuionline.it - yang, dikombinasikan dengan prospek biaya uang yang sangat rendah , mengarah ke skenario yang sangat menguntungkan baik bagi mereka yang ingin membeli rumah maupun bagi mereka yang sudah memiliki hipotek, bahkan dalam beberapa tahun terakhir. Tarif saat ini berada di titik terendah dalam sejarah: dalam kasus tarif tetap, penawaran terbaik dimulai hanya di atas 3% bahkan untuk jangka waktu yang sangat lama, sementara tarif variabel sekarang di bawah 2%. Level yang, apalagi, secara wajar dapat diharapkan untuk diturunkan lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang, karena langkah-langkah baru yang diumumkan oleh Draghi memperpanjang efeknya ".
Selain itu, tarif pada tingkat rendah seperti itu akan berdampak positif pada pengurangan: "Pada hipotek rata-rata 120-130 ribu euro - tambah Anedda - dimungkinkan untuk menikmati sepenuhnya pengurangan Irpef sebesar 19% pada beban bunga untuk hipotek rumah pertama, bahkan pada tingkat bunga tetap tiga puluh tahun, total bunga tahunan berada dalam batas 4 euro yang ditetapkan untuk pengurangan”.
EKSPOR MANFAAT EURO YANG LEMAH
Draghi mengatakan kemarin bahwa jatuhnya euro terhadap dolar bukanlah salah satu tujuan dari ECB. Namun, devaluasi yang sedang berlangsung akan sangat berguna bagi semua perusahaan yang hidup dari ekspor, karena memungkinkan mereka untuk menjual di pasar internasional dengan harga yang lebih kompetitif. Sebaliknya, impor akan lebih mahal. Sementara itu, pagi ini nilai tukar euro-dolar berada di level terendah 11 tahun, di 1,129.
MANFAAT UNTUK AKUN PUBLIK
Pembelian obligasi pemerintah oleh ECB jelas akan menyebabkan penurunan suku bunga lebih lanjut. Ini berarti bahwa untuk masing-masing negara bagian, termasuk Italia, pembiayaan kembali utang publik mereka tidak akan terlalu memberatkan. Bagaimanapun, ruang untuk penurunan lebih lanjut tidak terlalu besar, mengingat spread Btp-Bund sudah berada pada level yang agak rendah (di bawah 115 basis poin pagi ini), seperti hasil pada Btps sepuluh tahun (di bawah satu dan persentase setengah poin).
Tidak hanya itu: suntikan likuiditas yang datang dari Frankfurt juga akan mendukung tren harga, menghindari bahaya deflasi dan membawa tren kembali ke tujuan rata-rata tingkat pertumbuhan tahunan “di bawah tapi dekat” menjadi 2%. Dengan inflasi pada level tersebut, secara teori, Italia akan membutuhkan +1% dari PDB setiap tahun untuk mengurangi utang publiknya dalam dua dekade menuju sasaran 60% dari produk domestik bruto. Dan tanpa harus menyiapkan manuver tambahan apa pun.
