Pada akhir 2010, Grup Premafin Finanziaria Holding menguasai Fondiaria-Sai dengan 53% saham dan Milano Assicurazioni dengan 64%. Pada gilirannya, kelompok tersebut dipimpin oleh keluarga Ligresti yang anggotanya menjabat sebagai direktur pelaksana dan wakil presiden. Dari laporan keuangan konsolidasi dan interim per 30 Juni 2011, diketahui bahwa pada tanggal terakhir modal ekuitas, yaitu modal risiko, sama dengan 2.295 juta, sesuai dengan 5 persen dari total aset dan bahwa bagian di tangan Ligresti, 314 juta, mewakili hanya 7 per seribu aset. Dari dua persentase ini, yang paling serius bukanlah 5 persen dari ekuitas pemegang saham, mengingat bahwa di Assicurazioni Generali indeks kemandirian finansialnya sama, melainkan 7 per seribu di tangan pemegang saham referensi, a berbagi sekarang impalpable.
Pada akhir 2010, total pendapatan teknis grup Premafin berjumlah lebih dari 10 miliar, sama dengan seperenam dari omset Generali.. Dalam lima tahun terakhir, juga berkat beberapa akuisisi perusahaan, kemunculan kelas kehidupan Premafin telah meningkat dari 24 menjadi 34 persen dari total pendapatan, hingga merugikan kelas non-kehidupan. Namun, ini tidak cukup untuk mengkompensasi kerugian yang terakhir, baik karena kerugian ini meningkat akibat longsoran salju yang menumpuk 1.300 juta dalam periode dua tahun 2009-2010, dan karena hasil positif dari bisnis kehidupan juga nol pada tahun 2010. .
Penyebab kerugian di kelas non-life harus diidentifikasi dalam biaya yang berkaitan dengan klaim. Pada tahun 2006, biaya-biaya ini menyumbang 67 persen dari pendapatan yang sesuai, persis seperti yang dicatat oleh Generali dalam beberapa tahun terakhir. Namun pada tahun 2009, tagihan dari grup Premafin saja melonjak menjadi 86 persen dari pendapatan dan telah mengikis marjin. Kompresi biaya komisi tertentu tidak berguna. Selain itu, di cabang yang sama ini, pendapatan dari investasi yang dilakukan agak negatif.
Kesan yang didapat adalah bahwa dalam konteks dunia persaingan yang ketat, skala dimensi Premafin mulai menunjukkan batasnya tak lama setelah pertengahan dekade terakhir. Pada paruh pertama tahun 2011, premi kembali mengalami penurunan yang signifikan, tetapi kali ini dengan pemotongan biaya yang lebih dari proporsional, tanda upaya rasionalisasi tertentu yang ditetapkan oleh manajemen. Akibatnya, kerugian keseluruhan grup telah menunjukkan tanda-tanda melambat.
Perjanjian antara Premafin dan Unicredit – yang menjadi dasar peningkatan modal Fondiaria-Sai sebesar 450 juta, Unicredit mengakuisisi 6,6% dari modal yang terakhir sedemikian rupa sehingga Premafin tetap menjadi pemegang saham 35% – dilaksanakan setelah laporan tengah tahun 2011, sehingga dampaknya hanya dapat dilihat pada neraca akhir tahun tersebut.
Kesimpulannya, sepertinya kita bisa mengatakan itu pemegang saham grup Premafin meremehkan efek negatif dari ukurannya yang tidak mencukupi dan, bahkan dengan mempertimbangkan kelangkaan aset berisiko sendiri, telah mencapai koreksi marjinal dan tidak memadai dari portofolio bisnis asuransi; bahwa manajemen grup terlambat melakukan koreksi manajemen; bahwa keluarga Ligresti tidak dapat mempertahankan kendali berbagi dan, sebaliknya, telah melakukan keajaiban dalam pengertian ini; Itu setiap perubahan komando harus disertai dengan pemikiran ulang yang mendalam tentang strategi industri di sektor asuransi; bahwa bank Unicredit juga perlu meningkatkan kemampuannya untuk mengevaluasi strategi kepesertaan barunya; bahwa, untuk kepentingan umum para pemangku kepentingan, penawaran di atas meja harus dievaluasi dengan logika industri dan bukan murni ekuitas dan finansial.
