Deflasi? Bagi banyak orang, ini telah berlangsung selama lebih dari setahun. Hal tersebut dikemukakan oleh sebuah penelitian yang dilakukan oleh Research Area of Banca Monte dei Paschi di Siena. Memang, di semua negara zona euro, kecuali Malta dan Latvia, harga produsen telah turun selama lebih dari dua belas bulan.
Terlepas dari rebound inflasi yang dicatat pada bulan April, dan meskipun upaya ECB untuk memerangi tren penurunan harga, yang akan membawa seluruh Eropa ke dalam perangkap likuiditas yang serupa dengan yang dialami Jepang pada tahun 90-an, bukan saatnya untuk mengklaim kemenangan. tampaknya masih akan datang: kontraksi harga produsen, bahkan, memburuk pada kuartal terakhir. Pada bulan Maret 2014, harga turun 0,7% lebih lanjut dibandingkan dengan bulan Desember.
Selain itu, semua ini disertai dengan inflasi harga konsumen yang mengikis upah riil konsumen dan berisiko semakin menekan biaya bisnis.
Di antara negara yang paling terpengaruh oleh penurunan harga produsen adalah Italia yang pada tahun lalu mengalami penurunan sebesar 1,9%. Tetapi kontraksi harga juga mempengaruhi Prancis (-2,1% y/y), Jerman (-0,8%) dan Spanyol (-1,2%) pada tingkat yang berbeda.
Bagi perusahaan, deflasi harga produsen berarti beban utang yang lebih besar, yaitu semakin besar tekanan ke bawah pada harga dan semakin sulit bagi perusahaan untuk memenuhi komitmen mereka, sebuah fenomena yang bahkan lebih berat di negara-negara dengan harga yang lebih tinggi. tingkat utangnya, apalagi jika disertai dengan pengurangan kredit bank.
Di antaranya, Italia jelas menonjol, di antara yang paling terpapar risiko deflasi. Leverage perusahaan Italia pada tahun 2012 (menurut data dari Bank of Italy) sebesar 48% terhadap 41,5% rata-rata kawasan Euro. Jika penurunan harga produsen dan utang perusahaan yang tinggi digabungkan dengan akses kredit yang sulit, situasi berisiko menjadi tidak berkelanjutan.
Jadi, perusahaan Italia, bahkan lebih dari perusahaan Eropa, mendapati diri mereka beroperasi dalam kerangka yang sangat sulit, sementara deflasi mengurangi profitabilitas dan solvabilitas mereka. Masalah yang tidak bisa diabaikan oleh ECB.
