Dalam sebuah wawancara dengan Huffington Post, Marcello Messori – ekonom, direktur Sekolah Ekonomi Politik Eropa Luiss dan presiden Kereta Api Negara Italia – menjelaskan alasan Black Monday yang dimulai di Shanghai dan Shenzhen, di mana dua pasar utama China menyeret turun indeks pasar saham Eropa dan Amerika dan memperingatkan: “Tingkat pertumbuhan Eropa lebih didorong oleh ekspor daripada konsumsi domestik. Bukan kebetulan bahwa salah satu negara yang paling terpengaruh dari sudut pandang pasar saham adalah Jerman, yang memiliki surplus neraca berjalan yang sangat besar dibandingkan dengan wilayah di luar kawasan euro. Dan ini sebagian berlaku untuk Italia juga. Kami tidak akan menjadi negara yang paling terpengaruh, tetapi tentu saja sedikit pertumbuhan yang kami alami dan pengurangan resesi yang tercatat, keduanya disebabkan oleh ekspor”.
Messori berpendapat bahwa "lokomotif China terhenti karena telah mencoba, pertama di antara wilayah ekonomi utama dunia, untuk bergerak dari situasi dukungan yang kuat untuk pertumbuhan di pihak publik - yang dalam hal ini berbentuk sistem yang sangat terpusat. intervensi dari Bank Sentral China yang dikontrol negara – untuk mendorong konsumsi domestik. Singkatnya, upaya desentralisasi ekonomi telah dilakukan. Langkah ini sangat sulit."
Inilah mengapa "devaluasi yuan harus dibaca sebagai pengakuan bahwa transisi dari pertumbuhan yang hanya didorong oleh investasi ke pertumbuhan yang juga didukung oleh konsumsi domestik jauh lebih bermasalah daripada yang diperkirakan sebelumnya".
Oleh karena itu, apa konsekuensi dari langkah China ke Eropa? Menurut Messori, “kawasan euro tentu dipengaruhi oleh perlambatan di China dan negara-negara berkembang karena tingkat pertumbuhan Eropa lebih didorong oleh ekspor daripada konsumsi domestik. Dan oleh karena itu bukanlah kebetulan bahwa salah satu negara yang paling terpengaruh dari sudut pandang pasar saham adalah Jerman, yang memiliki surplus neraca berjalan yang sangat besar dibandingkan dengan area di luar zona euro. Dan ini sebagian berlaku untuk Italia juga. Semua sistem ekonomi dengan pertumbuhan yang digerakkan oleh ekspor berisiko terkena dampak krisis ini”.
The Fed juga akan sangat mempengaruhi masa depan ekonomi dan inilah mengapa, menurut Messori, “dalam jangka pendek akan menjadi positif jika tidak menaikkan suku bunga, itu akan menjadi pendorong pertumbuhan internasional dan penghalang untuk kemungkinan resesi. Dalam jangka menengah dan panjang akan ada risiko menciptakan kembali gelembung keuangan. Ini adalah bagian sempit di mana Fed menemukan dirinya sendiri: jangan menaikkan suku bunga terlalu cepat dibandingkan dengan situasi yang mungkin tidak terduga di awal tahun 2015, tetapi jangan terlalu menundanya untuk menciptakan gelembung yang tidak dapat diubah”.
