Seperti yang diberitakan terakhir studi Atradius, ekonomi Meksiko sudah berkinerja lemah sebelum pemilihan presiden AS pada November 2016: PDB hanya tumbuh 2,3% tahun lalu terutama karena harga dan produksi minyak yang lebih rendah, kebijakan fiskal yang lebih ketat, dan pertumbuhan produktivitas yang rendah. Dalam hal ini, masalah politik internal saat ini, khususnya ketidakstabilan dalam hal keamanan dan korupsi yang meluas, terus berdampak negatif pada tingkat kepercayaan bisnis dan konsumen, belum lagi ketidakpastian kebijakan AS di masa depan.
Di sini kemudian adalah itu Pertumbuhan PDB Meksiko diperkirakan akan melambat lebih lanjut tahun ini menjadi 1,5%. Pengiriman uang dari pekerja Meksiko ke AS berjumlah sekitar 25 miliar dolar setahun, jumlah tertinggi di dunia: dalam konteks ini, hambatan apa pun terhadap pengiriman ini, seperti potensi pajak AS, dapat mengurangi nilai bersih pengiriman uang, dengan berdampak pada kepercayaan konsumen dan konsumsi swasta. Namun, pengaruhnya terhadap ekonomi total akan terbatas karena pengiriman uang hanya mewakili 2,2% dari PDB Meksiko. Selanjutnya, pelemahan Peso secara signifikan meningkatkan nilai pengiriman uang, upah dolar, dalam mata uang lokal.
Ekonomi Meksiko sangat bergantung pada AS: saluran langsung di mana kebijakan AS dapat mempengaruhi ekonomi Meksiko adalah perdagangan, investasi dan, pada tingkat yang lebih rendah, pengiriman uang dan imigrasi.. Selain itu, Meksiko secara tidak langsung terkena efek global yang lebih luas dari kebijakan Presiden Trump: kerentanan ini tercermin dalam ayunan yang lebih tinggi di Peso dan hilangnya kepercayaan sejak pemilu November. Retorika proteksionis Washington secara khusus ditujukan ke Meksiko dan hubungan diplomatik menjadi agak bergejolak; terutama ketidakpastian yang berkaitan dengan kebijakan perdagangan (apa yang akan dicapai dan apa yang mungkin dilakukan di luar sistem penyelesaian perselisihan WTO) yang telah menjadi masalah krusial sehubungan dengan prospek Meksiko.. Namun, sejak Januari situasinya telah membaik karena pemerintah AS tampaknya ingin mengadopsi pendekatan yang lebih tradisional dan pragmatis dalam kebijakan perdagangannya. Tingkat kepercayaan bisnis dan konsumen masing-masing telah meningkat sejak Februari dan Maret, meskipun prospek Meksiko masih belum pasti. Pada tahun 2015, ekspor langsung ke AS menyumbang lebih dari 80% ekspor Meksiko dan 26% PDB. Peso mengalami devaluasi 15% terhadap dolar AS pada periode antara pemilihan Donald Trump dan pelantikannya Januari lalu. Namun, setelah pelantikan Presiden AS yang baru, Peso pulih dan saat ini menjadi mata uang terkuat di dunia. Lebih-lebih lagi, integrasi rantai pasokan yang kuat antara AS dan Meksiko juga dapat berdampak negatif pada beberapa perusahaan besar AS dan ini dapat mengekang pengenaan sanksi tarif oleh pemerintah AS.
Meskipun penilaian ulang baru-baru ini, inflasi diperkirakan akan tetap di atas target 4% tahun ini karena harga minyak yang lebih tinggi dan efek dasar. Dalam upaya melindungi mata uang dan mencegah tekanan inflasi lebih lanjut, la Bank Meksiko menaikkan suku bunga acuan beberapa kali (dari 4,25% pada Juli 2016 menjadi 6,50% pada akhir Maret 2017), yang berdampak negatif terhadap permintaan domestik. Pada saat yang sama, berkat depresiasi nilai tukar, ekspor Meksiko menjadi lebih murah dalam dolar: Maret lalu, ekspor tumbuh sebesar 14,1% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Namun, efek positifnya tidak mempengaruhi semua perusahaan Meksiko karena sebagian besar ekspor sektor manufaktur mengandung impor AS yang relatif lebih mahal. Lebih-lebih lagi, perusahaan yang bergantung pada barang impor dan/atau memiliki utang berdenominasi dolar yang tidak dilindung nilai menilai dampak negatif pada arus kas mereka, yang berdampak pada keterlambatan pembayaran. Kesulitan dalam mengakses kredit membatasi kemampuan untuk membayar kembali bunga dan pokok dan/atau perpanjangan jalur kredit dan hal ini dapat menyebabkan pelanggaran kewajiban keuangan dan bahkan kebangkrutan, terutama dalam kasus perusahaan yang sudah mengalami krisis dari sudut keuangan. melihat. Situasi dapat memburuk di tahun 2017 karena kenaikan suku bunga AS, yang selanjutnya akan meningkatkan biaya pendanaan eksternal. Secara khusus, perusahaan yang aktif di segmen konstruksi publik mengalami krisis karena penghematan anggaran, yang dimulai jauh sebelum kepresidenan Trump: pemotongan belanja publik telah menyebabkan penundaan banyak proyek infrastruktur, termasuk pembangkit listrik dan bandara, dan mengurangi investasi di sektor energi meskipun reformasi baru-baru ini. Tren ini dapat meningkat jika terjadi perlambatan ekonomi lebih lanjut, sehingga meningkatkan jumlah gagal bayar.
Meksiko mendapat manfaat dari investasi asing langsung yang tinggi yang mewakili 44,3% dari PDB dan lebih dari 40% berasal dari Amerika Serikat. Selama dekade terakhir, hampir setengah dari investasi ini berada di sektor manufaktur, yang paling bergantung pada rantai pasokan terintegrasi NAFTA. Dan, menurut analis, ketidakpastian terkait renegosiasi dan penghapusan NAFTA dikhawatirkan akan menyebabkan penurunan drastis investasi di sektor manufaktur. Investasi portofolio sama tingginya, menyumbang lebih dari 268% cadangan devisa negara tahun lalu. Oleh karena itu, Meksiko rentan terhadap perubahan kepercayaan pasar karena sifat jangka pendek dari jenis investasi ini yang dapat dibalik jika tingkat kepercayaan turun, tidak seperti investasi langsung jangka panjang dalam aset. Namun, arus masuk investasi portofolio yang tinggi ini juga mencerminkan tingkat perkembangan pasar keuangan Meksiko. Ini dia Atradius mengharapkan arus investasi asing langsung tetap kuat dalam jangka menengah, termasuk di sektor manufaktur. Selain itu, banyak perusahaan AS yang berproduksi di Meksiko mengekspor ke pasar non-AS lainnya dan karenanya tidak boleh terpengaruh oleh pengenaan bea cukai oleh administrasi AS. Dalam pengertian ini, terlepas dari masalah struktural, keunggulan kompetitif dari lokalisasi produksi di Meksiko dapat dipertahankan, demi kepentingan investasi jangka menengah/panjang.
