Masih ada kebingungan besar tentang ESM: Di Maio menggumamkan kata-kata tidak berarti yang menunjukkan bahwa dia tidak tahu pertanyaannya (untuk Menteri Luar Negeri itu adalah kata terakhir) dan bahkan komentator yang berkualifikasi tersesat di balik kerumitan objektif dari masalah yang akhirnya dihasilkan. kesalahpahaman dan kecurigaan (ya lihat Ricolfi di Il Messaggero atau Barbara Spinelli di Fatto).
Saya mencoba menjelaskan dengan istilah yang disederhanakan inti dari masalah restrukturisasi utang dari suatu negara yang meminta dukungan dari ESM jika hal ini dianggap tidak berkelanjutan, yaitu jika dinilai bahwa negara tersebut mungkin tidak dapat membayarnya kembali.
Dan sejauh ini, tidak ada yang aneh: wajar jika seorang kreditur, sebelum memberikan uangnya kepada seseorang, ingin menilai apakah dia mampu mengembalikannya sesuai dengan jangka waktu yang disepakati. Apa yang terangsang oposisi dari para ahli Italia sejak beberapa ekonom Perancis-Jerman mengusulkan mekanisme otomatis untuk memaksa debitur untuk merestrukturisasi utang, pertimbangan bahwa dengan memasukkan parameter evaluasi utang yang kaku ke dalam perjanjian internasional, operator pasar akan diberikan target yang sangat jelas untuk mengaktifkan spekulasi dan karenanya untuk menempatkan negara tertentu dalam posisi harus melakukan restrukturisasi.
Singkatnya, target serupa akan memperburuk ekspektasi pasar dan meningkatkan persepsi pembeli tentang risiko. Pada akhirnya, jika klausul restrukturisasi utang otomatis disahkan, efeknya bisa berlawanan dengan yang diinginkan: alih-alih menghindari krisis sistemik, itu akan membuatnya lebih mungkin dan lebih dekat. Dan justru inilah risiko yang berhasil dihindari Menteri Tria sehingga cukup dapat dikatakan bahwa reformasi tidak secara substansial memperburuk situasi operasi sebelumnya Dana talangan negara, yang secara keseluruhan merupakan alat stabilisasi yang tepat dari sistem Eropa. Instrumen "solidaritas" dan tidak berpartisipasi di dalamnya akan menjadi pernyataan kelemahan bagi kita.
ada aspek lain yang membuat ESM tidak memuaskan dibandingkan dengan konstruksi Eropa. Yang pertama menyangkut transfer kekuasaan tertentu dari Komisi Brussel ke ESM yang merupakan badan antar pemerintah. Oleh karena itu kecenderungan sistem antar pemerintah yang merugikan Komisi yang justru merupakan instrumen supranasional Eropa semakin menguat. Kedua keseluruhan sistem tampaknya didominasi oleh ketidakpercayaan negara-negara Eropa terhadap Italia, dan bertujuan untuk menciptakan mekanisme yang mampu menghindari penularan seandainya Italia menyatakan bangkrut dan meninggalkan Euro.
Inilah yang ingin ditunjukkan oleh para ekonom seperti GP Galli pada politik Italia: berhati-hatilah bahwa Eropa, dengan meminta "fleksibilitas" anggaran, tidak menghormati aturan umum tentang pengeluaran negara dan utang, meyakinkan dirinya sendiri bahwa Italia tidak memiliki keinginan untuk bersama orang lain. Hal ini ditekankan tahun lalu oleh pemerintah Conte 1 dengan tindakan dan deklarasi yang dengan jelas memperjelas bahwa negara kami siap mengambil jalur otonom, mungkin dengan bantuan Putin atau China.
Pada titik ini Negara-negara Eropa Utara telah bereaksi mencoba untuk menetapkan aturan yang tetap dan brutal yang, dalam sifat skematisnya, bagaimanapun akan membawa hasil yang berlawanan dengan yang dinyatakan: alih-alih menghindari krisis Italia, mereka akan membuatnya lebih mungkin dan lebih dekat.
Secara teknis bahayanya bisa dihindari, tapi debat politik akhir-akhir ini menunjukkan bahwa kita sangat jauh dari memahami alasan sebenarnya dari krisis ekonomi kita dan ketidakpercayaan Eropa. Ini terletak pada tingkat utang kita, dan terlebih lagi, pada pernyataan kehendak sebagian besar kekuatan politik untuk terus menghambur-hamburkan uang publik dengan menjanjikan uang dan keringanan pajak kiri dan kanan, terlepas dari reformasi nyata yang akan berfungsi untuk menemukan efisiensi. dalam sistem publik kita (dan sebagian juga dalam sistem swasta), dan oleh karena itu dalam penolakan terus-menerus untuk mengambil jalan pengurangan, meskipun bertahap, dari beban hutang kami. Dan masalahnya menjadi lebih serius karena kondisi saat ini sangat menguntungkan, dimulai dengan suku bunga yang sangat rendah. Jika kita tidak memikirkannya lakukan sesuatu sekarang untuk menyeimbangkan kembali ekonomi kita bertujuan untuk pertumbuhan yang lebih tinggi dan pengurangan utang, kapan kita pernah berpikir untuk melakukannya? Dan jika krisis internasional kembali menghantam kita seperti tahun 2008, bagaimana kita bisa mengatasinya?
