ECB telah membiarkan suku bunga tidak berubah dan menegaskan kebijakan yang akomodatif dengan suku bunga rendah jangka panjang, tidak berubah atau di bawah level saat ini. Dan dia kemudian berkata dia siap untuk bertindak dengan peralatan artileri yang dia miliki.
"Analisis dan informasi mengkonfirmasi keputusan kebijakan moneter kami dari bulan lalu," kata Mario Draghi selama konferensi pers setelah keputusan suku bunga. Presiden Eurotower mengingat bagaimana perbedaan muncul pada waktu penurunan suku bunga selama pertemuan terakhir tetapi mengatakan bahwa keputusan tersebut terbukti dapat dibenarkan dan panduan ke depan berhasil. Ini telah terlihat, kata Draghi, dalam berbagai indikator (hasil panen menurun, emisi meningkat, misalnya). Tentu saja, dia menjelaskan, "semakin besar proses deleveraging yang harus dilakukan oleh bank dan neraca swasta, semakin lama waktu yang dibutuhkan untuk melihat semua efek kebijakan moneter, dan tinjauan kualitas aset akan membantu mempersingkat kerangka waktu" .
Di sisi makro, ECB telah sedikit memperbaiki prakiraannya untuk pertumbuhan di Zona Euro: sekarang para ekonomnya memperkirakan tahun 2013 sebesar -0,4% untuk tahun 2013, 1,1% untuk tahun 2014 dan 1,5% untuk tahun 2015. Pada bulan September perkiraannya adalah -0,4% untuk 2013 dan +1% untuk 2014.
Draghi menegaskan bahwa kebijakan moneter akan tetap akomodatif dan ECB siap untuk bertindak dengan berbagai alat yang siap secara teknis. “Kami memiliki alat artileri yang kuat – Draghi meyakinkan, dengan menyebutkan bahwa “kami belum mengidentifikasi yang spesifik saat ini dan kami telah berbicara tentang kemungkinan suku bunga simpanan negatif tetapi hanya sebentar”. Refleksi ECB juga menyangkut kemungkinan tidak mensterilkan setidaknya sebagian pembelian obligasi pemerintah yang dilakukan oleh bank sentral antara 2010 dan 2102. Di sisi lain, presiden ECB menggarisbawahi terlalu dini untuk berspekulasi sekarang. kemungkinan tindakan masa depan. Bahkan jika dia ingin mengklarifikasi bahwa dalam kasus Ltro baru yang serupa "kita harus memastikan bahwa itu digunakan untuk mendukung perekonomian" dan bukan untuk membeli Btp. Jalan yang ditempuh FLS, sebuah LTER yang berlabuh pada pembiayaan bisnis seperti yang dilakukan di Inggris, nampaknya masih menanjak karena kompleksitas implementasinya dalam konteks yang terdiri dari berbagai negara bagian. Bagaimanapun, Draghi ingat bahwa ketika LTRO diluncurkan, situasinya sangat berbeda dan LTRO berhasil menghindari krisis kredit yang parah dan lebih lanjut.
Dari sisi skenario ekonomi makro, tekanan harga terlihat lemah dalam jangka menengah sementara dalam jangka menengah panjang masih berada di bawah target 2%. Untuk ECB, kita dapat mengalami periode inflasi rendah yang diikuti dengan pergerakan naik bertahap menuju 2%. Draghi juga melihat banyak perbedaan antara situasi di zona euro saat ini dan Jepang pada XNUMX-an: misalnya, situasi neraca bank dan individu tidak sebanding, kami akan memulai tinjauan kualitas aset yang akan berkontribusi pada kepercayaan yang lebih besar dalam sistem, negara-negara euro telah membuat kemajuan dalam reformasi struktural.
Namun, pemerintah tidak boleh lengah. “Secara khusus, langkah-langkah konsolidasi harus mendukung pertumbuhan dan memiliki perspektif jangka menengah-panjang dengan meminimalkan efek distorsi perpajakan. Pada saat yang sama, ada kebutuhan untuk mendorong reformasi produk dan pasar tenaga kerja untuk meningkatkan daya saing, meningkatkan potensi pertumbuhan dan menciptakan lapangan kerja dengan mendukung kemampuan beradaptasi perekonomian kita”.
Di sisi valuta asing, Draghi menetapkan bahwa nilai tukar euro adalah "sumber kepentingan bersama" karena memengaruhi stabilitas dan pertumbuhan harga, tetapi bukan tujuan kebijakan moneter.
Akhirnya, tentang kemungkinan dampak pengurangan Fed, Draghi mengingat bagaimana pada bulan Juni pengumuman perlambatan stimulus telah menyebabkan dampak terbatas sementara lebih kuat di negara-negara berkembang dan bahwa hal ini mungkin telah menghasilkan penetapan harga ulang yang dapat memperbaiki kawasan euro dari konsekuensi lonjong.
