Survei yang dilakukan oleh Kantor Riset Mediobanca hanya menyangkut bisnis Italia yang dipimpin oleh 2035 perusahaan (termasuk semua industri dengan lebih dari 500 karyawan), untuk menilai efek domestik dari bisnis yang memiliki pangsa yang semakin signifikan (produksi, pendapatan, dan lapangan kerja) yang terjadi di luar negeri dengan manfaat yang berada di luar negara kita. Pada tahun 2012, kelompok manufaktur utama Italia dengan organisasi multinasional mencapai 12% omzet mereka untuk pasar Italia; 88% untuk negara asing dibagi antara ekspor (23%) dan "asing di luar negeri" (65%). Dibandingkan dengan tahun 2011, omset keseluruhan tumbuh sebesar 6%, rata-rata antara penurunan 13% di pasar domestik dan pertumbuhan 10% di saham asing; ekspor tumbuh sebesar 2%, ekspor asing sebesar 13%. Survei ini, oleh karena itu, meneliti bagian Italia dari kelompok besar, yaitu 12% dari omset terdiri dari penjualan Italia dan 23% yang diekspor, meninggalkan 65% yang dibuat oleh pabrik produksi asing.
Singkatnya:
ke. Perusahaan tahun 2035 secara keseluruhan mencatat sedikit peningkatan omzet pada tahun 2012 (+1,1% pada tahun 2011) yang menunjukkan perlambatan tajam setelah dua tahun sebelumnya yang agak bergejolak (+7,4% pada tahun 2010, +8,5% pada tahun 2011). Urutan empat tahun terakhir adalah sebagai berikut: keruntuhan besar (-15,4% pada tahun 2009), pemulihan (2010-2011), perlambatan (2012). Tahun lalu telah menggagalkan apa yang muncul hingga tahun 2011 sebagai harapan pemulihan yang masuk akal dari tingkat penjualan tahun 2008: 2035 perusahaan tetap 0,2% di bawah ambang batas tersebut.
B. Tanpa kekuatan pendorong pasar luar negeri, gambarannya akan jauh lebih suram. Penjualan Italia kembali menurun pada tahun 2012 (-0,6%) dan penurunan besar tahun 2009 (-14,2%) tidak pernah pulih: reaksi tahun 2010 (+5,6%) dan 2011 (+4,6%) terlalu takut dan pada tahun 2012 omzet nasional menetap di 5,8% kurang dari tahun 2008. Oksigen terus berdatangan dari ekspor, yang turun drastis pada tahun 2009 (-18,5%), kemudian reaktif pada tahun 2010 (+12,2%) dan pada tahun 2011 (+18,4%). Tahun 2012 juga ditandai dengan pertumbuhan (+4,9%), meskipun kurang menggembirakan, tetapi pada akhirnya neraca untuk periode empat tahun menjadi positif: ekspor 13,6% lebih tinggi dibandingkan tahun 2008. Menyatukan Italia dan luar negeri, kita sampai pada total omset tidak berubah antara tahun 2008 dan 2012 seperti yang disebutkan.
C. Untuk tahun kelima berturut-turut, lapangan kerja turun pada tahun 2012 (-0,9%) lebih nyata dibandingkan tahun sebelumnya ketika pengurangan tenaga kerja dibatasi hingga -0,2%. Dibandingkan 2008, pengurangan personel mencapai 70 ribu unit atau setara 5,1% dari jumlah awal. Pada tahun 2012, perampingan lebih intens di perusahaan publik (-2,3%) dibandingkan perusahaan swasta yang dikendalikan Italia (-0,3%); sektor tersier (-1,5%) memotong lebih dari manufaktur (-1,1%);
D. Investasi teknis mengalami stagnasi, dengan peningkatan marjinal sebesar 0,9% pada tahun 2012. Perusahaan tahun 2035 melakukan investasi pada tahun 2012 yang 22,7% lebih rendah daripada tahun 2003 (tujuh miliar euro lebih sedikit dalam mata uang konstan) dan 19,7% lebih rendah pada tahun 2008 (enam miliar lebih sedikit) .
Dan. Setelah tahun 2009, hubungan antara volume komersial (penjualan) dan margin tampak berubah. Hingga tahun 2009 kedua dimensi tersebut bergerak selaras. Sejak tahun 2009, pemulihan volume diimbangi dengan penurunan, atau pertumbuhan yang lebih rendah, dalam marjin industri. Fenomena tersebut secara khusus mempengaruhi industri energi tetapi juga, pada tingkat yang lebih rendah, manufaktur (Bagan di bagian bawah catatan ini).
F. Meskipun omset stabil, margin industri (Senin) perusahaan 2035 menurun pada 2012 (-16,9%) dan masih jauh dari sebelum krisis 2007 (-36,8%). Jika dievaluasi dalam kaitannya dengan perputaran, hasil antara dari laporan laba rugi semuanya berada pada titik terendah untuk dekade ini: Mon berada di 4,6% (7,8% di tahun 2007, 7% di tahun 2003), hasil saat ini di 5,3% (8,2 % pada tahun 2007 dan 6,7% pada tahun 2003). Hanya hasil bersih yang menunjukkan pemulihan yang kuat pada tahun 2011, +46,6%, berkat dua faktor yang menyertai: peningkatan neraca keuangan yang didukung oleh dividen yang lebih tinggi (yang diterima berlaku untuk tahun 2011) dan terutama pengurangan biaya luar biasa , yang berkurang setengahnya karena tidak adanya sebagian besar penurunan nilai yang terjadi pada tahun 2011, bersama dengan keuntungan modal yang lebih tinggi dari realisasinya.
G. Di tingkat sektoral, tahun 2012 membawa kemajuan omzet industri (+1,7%) dan mundurnya sektor tersier (-1,2%). Namun di dalam industri, hanya penjualan energi (minyak dan listrik) yang tumbuh, dengan +8,7% pada tahun 2011; sementara sektor konstruksi dan pekerjaan utama (-2,6%) dan manufaktur (-2,1%) mengalami penurunan omzet. Dengan asumsi penjualan sebelum krisis (100) sama dengan 2008, berikut adalah posisi akhir tahun 2012: industri 99,2; energi 108,1; konstruksi 107,9;
pembuatan 94,1. Kinerja perusahaan konstruksi didukung oleh pesanan asing (+62,7% ekspor sejak 2007). Gambaran margin secara keseluruhan suram: industri mengurangi Mon pada tahun 2012 sebesar 19,8%, energi berhasil memburuk (meskipun dinamika komersial positif) dan mundur sebesar 27,9%, manufaktur sebesar 14,3% dan konstruksi sebesar 24,6. Setelah menetapkan margin tahun 100 sebesar 2007, tingkat tahun 2012 sangat mengecewakan: industri 50,4; energi 42,4; manufaktur 54,4. Satu-satunya catatan positif datang dari sektor konstruksi (diposisikan dengan baik, seperti terlihat, juga dalam penjualan) dengan angka indeks 2007 pada tahun 110,2. Di sektor tersier, Mon turun 13,4%, dengan distribusi ritel kehilangan hampir seperempat marginnya hanya dalam satu tahun (-23,5%).
H. Di dalam manufaktur, yang penjualannya turun pada tahun 2008, sebesar 5,9% dan margin sebesar 45,6%, tidak ada kekurangan catatan positif (atau kurang negatif). Mengenai penjualan, sekali lagi dibandingkan tahun 2008, satu-satunya sektor yang menunjukkan hasil positif adalah makanan dan minuman (+7,3%) dan serat kimia-karet (+3,6%); kelompok manufaktur besar berhasil melakukan yang lebih buruk (-7,7%) daripada semua kelompok ukuran lainnya (perusahaan menengah-besar -6,8%, perusahaan menengah -1,6%; jumlah keduanya, kapitalisme keempat, menghasilkan – 5,1% ) dan manufaktur secara keseluruhan (-5,9% sudah disebutkan). Sektor-sektor yang meningkatkan penjualan melakukannya dengan tumbuh di luar negeri, tetapi juga melindungi diri mereka sendiri di pasar domestik: makanan dan minuman tumbuh sebesar 23,2% dalam ekspor pada tahun 2008 (+1,2% untuk manufaktur secara keseluruhan), tetapi juga bertahan di Italia (+3,9% , -11,2% manufaktur); sektor kimia-serat-karet tumbuh sebesar 12,9% di luar negeri dan membatasi penurunan domestik (-1,5%). Perusahaan menengah turun di Italia (-5%), tetapi bekerja dengan baik di luar negeri (+5%), jauh lebih baik daripada kelompok besar (-17,8% di rumah, +1,3% di luar). Sektor makanan dan minuman merupakan satu-satunya sektor yang mencapai margin industri lebih tinggi di tahun 2012 dibandingkan tahun 2007 (+31,2%). Perusahaan besar secara sistematis memiliki margin operasi negatif, perusahaan menengah 32% di bawah margin tahun 2007, produksi Made in Italy bahkan lebih baik, membatasi penundaan hingga 22,5%.
itu. Dibandingkan dengan tahun 2003, perusahaan manufaktur mencatat peningkatan sebesar 20,3% (2,1% rata-rata tahunan) nilai produksi per karyawan dibandingkan dengan pertumbuhan biaya tenaga kerja sebesar 24,7% (2,5% rata-rata tahunan), sehingga menimbulkan kerugian daya saing sebesar 4,4 poin. Pada saat yang sama, lapangan kerja turun 7,3%. Sejak tahun 2008, selama empat dari lima tahun telah terjadi perbedaan negatif antara peningkatan nilai produksi dan upah: pertumbuhan nilai yang dihasilkan oleh setiap pekerja oleh karena itu tidak cukup untuk mengkompensasi biaya tenaga kerja yang lebih tinggi yang ditopang oleh bisnis. Hanya sektor mekanik dan elektronik yang menunjukkan peningkatan daya saing (+1,5 poin), tetapi berkat produksi yang tidak terkait dengan alat transportasi (+4,9 poin), dan metalurgi diuntungkan dari pertumbuhan harga yang signifikan terkait referensi (+4,3 poin) . Di antara sektor-sektor yang paling menderita: penerbitan dan percetakan yang telah kehilangan 2003 poin daya saing sejak tahun 26, barang pribadi dan rumah tangga yang telah kehilangan 17 poin (tetapi karena sektor-sektor yang terkait dengan sektor perumahan, yaitu produk bangunan dan furnitur) dan mekanik yang bekerja di sarana transportasi. Di sini kerugian (hampir 10 poin) terjadi dengan adanya kenaikan upah yang sama dengan kurang dari setengah manufaktur (+11,6% berbanding +24,7%) tetapi tetap terlalu tinggi mengingat sedikit pertumbuhan dalam nilai produksi per karyawan (hanya +1,8% ). Sedangkan untuk tahun 2012, nilai produksi manufaktur per tenaga kerja turun sebesar 3,1% dibandingkan tahun 2011. Biaya tenaga kerja per tenaga kerja turun sebesar 0,2% (ini merupakan yang kedua kalinya sejak tahun 2003, setelah tahun 2009), menghasilkan kerugian daya saing sebesar 2,9 poin. Dan ini terlepas dari penurunan lebih lanjut dalam pekerjaan (-0,9%). Pada tahun 2012 kami mencatat krisis yang mendalam dari pers penerbitan (15,5 poin hilangnya daya saing) dan kesulitan metalurgi tidak lagi didukung oleh tren harga yang menguntungkan. Sektor pangan mendapatkan daya saing (didukung oleh pertumbuhan harga produknya sendiri) dan mekanisme transportasi, yang pemulihan daya saingnya (+2,1 poin) terjadi sepenuhnya berkat penurunan tajam biaya tenaga kerja (-5,8 poin %) yang lebih tinggi dari produksi per kapita (-3,7%).
J. Struktur keuangan perusahaan 2035 melemah pada tahun 2012. Rasio antara utang keuangan dan ekuitas meningkat dari 95% pada tahun 2011 menjadi 99,1% pada tahun 2012; sama dengan 78,6% pada tahun 2003. Perusahaan publik, yang pada tahun 2003 memiliki rasio yang sangat rendah yaitu 37,3%, turun menjadi 2012% pada tahun 89 (naik lagi dari 80,9% pada tahun 2011); perusahaan swasta adalah 2012% pada tahun 106,1, dari 104.5% pada tahun 2011. Jauh lebih berbudi luhur, juga dari sudut pandang ini, adalah usaha menengah, dengan rasio 2012% pada tahun 85,1, turun dari 91,7% pada tahun 2011.
k. Struktur hutang keuangan perusahaan tahun 2035 telah mengalami perubahan besar sejak tahun 2003. Komposisi berdasarkan jatuh tempo telah terpengaruh, dengan porsi jangka pendek turun dari 46% pada tahun 2003 menjadi 37% pada tahun 2012. Hubungan pembiayaan dipertahankan dengan asosiasi perusahaan telah mengimbangi utang keuangan yang lebih tinggi, mencapai 2012% dari total pada akhir tahun 35, sejalan dengan nilai pada awal periode. Di sisi lain, bagian yang terdiri dari pendanaan obligasi tumbuh dari 12% menjadi 23%, bersamaan dengan penurunan pinjaman yang diberikan oleh pemberi pinjaman lain, turun dari 54% menjadi 42% dari total. Dalam kategori yang terakhir, bagian yang lebih besar diwakili oleh kredit bank yang, selama dekade ini, mengalami penurunan signifikansi dari 48,4% menjadi 33% dari total pendanaan keuangan. Secara absolut, pencairan oleh lembaga kredit tumbuh sebesar 11,1 miliar, atau 11,1% pada tahun 2003, tetapi mereka harus melebihi 50 miliar euro lebih tinggi untuk mempertahankan beban bank pada keseluruhan utang finansial tidak berubah. Pada tahun 2012 saja, eksposur ke bank menurun sebesar 6,3 miliar, kontraksi ketiga sejak 2009, diselingi dengan pemulihan parsial tahun 2011. Dalam empat tahun terakhir, utang bank telah menurun sekitar 15 miliar, saldo antara 5,6 miliar meningkat jalur kredit jangka pendek dan penurunan 20,6 miliar dalam jangka panjang. Jalur kredit yang lebih sedikit mencapai perusahaan publik sebesar 10,4 miliar, perusahaan swasta sebesar 4,6 miliar. Penurunan pencairan jangka menengah/panjang lebih dari diimbangi oleh peningkatan penerbitan obligasi, yang tumbuh sebesar 2008 miliar antara tahun 2012 dan 28,9. Perlu dicatat bahwa pada tahun 2012 utang keuangan kepada afiliasi (118,8 miliar) melebihi sistem perbankan (111,3 miliar), juga karena pengaruh pinjaman yang diberikan oleh lembaga keuangan asing yang mengoperasikan pendanaan di pasar internasional untuk kebutuhan grup. Terakhir, ketersediaan tumbuh pada tahun 2012 dari 12% menjadi 17% dari utang keuangan.
L. Perusahaan menengah dikukuhkan sebagai segmen paling sehat dari bahan manufaktur kami, terlepas dari bobot konteks dan relatif terhadap kelompok utama. Antara tahun 2003 dan 2012 mereka mencapai nilai tambah 14% lebih tinggi dari manufaktur, 20% lebih tinggi dari industri manufaktur besar dan sejalan dengan Made in Italy dan dalam hal apa pun 4% di atasnya.
M. Selama empat tahun terakhir, manufaktur rata-rata menghasilkan pengembalian sebanyak investasi pada obligasi pemerintah, atau 3,6%. Hal ini terjadi berkat kinerja perusahaan kapitalisme keempat (ROE rata-rata 4,8%) dan khususnya perusahaan menengah (5,6% ROE) dan Made in Italy (7,1%), sedangkan perusahaan-perusahaan di industri skala besar membukukan kerugian bersih. rata-rata (-0,6% ROE selama periode empat tahun).
Unduh laporan lengkap dalam pdf
Lampiran: Data kumulatif 2035 perusahaan Italia X Jurnalis (1).pdf
