"Jika memungkinkan untuk memperoleh pertumbuhan yang lebih besar dengan meningkatkan utang publik, Italia harus menjadi juara dunia dalam hal tingkat pertumbuhan dan sebaliknya selama bertahun-tahun kita telah membesarkan negara-negara industri". Luca Paolazzi adalah direktur Pusat Studi Confindustria selama bertahun-tahun dan sekarang menjadi mitra REF Ricerche, salah satu perusahaan riset ekonomi Italia yang paling penting. Dari observatoriumnya di Confindustria ia dapat mempelajari secara mendalam karakteristik sistem ekonomi Italia dan menganalisis kebijakan fiskal lebih dari satu dekade, dan mengevaluasi dampaknya terhadap sistem produksi dan pertumbuhan negara. Inilah wawancaranya dengan FIRSTonline.
Oleh karena itu kami meminta pendapat Paolazzi tentang manuver keuangan diluncurkan oleh pemerintah saat ini tetapi juga pada keputusan lain yang diumumkan seperti yang menunjukkan keinginan yang jelas untuk merenasionalisasi bagian penting dari perusahaan Italia. Mari kita mulai dengan penilaian konsistensi tujuan pertumbuhan yang dibayangkan dalam manuver mulai dari tingkat pertumbuhan PDB 2019% untuk 1,5: bagaimana menurut Anda?
“Baik dengan membuat kalkulasi sederhana mulai dari angka makro maupun dengan menelaah dampak dari masing-masing langkah secara detail, kami mencapai kesimpulan yang sama, yaitu pertumbuhan tahun depan bisa maksimal 1-1,1%, jadi kira-kira setengah poin di bawah perkiraan Pemerintah yang telah memutuskan untuk membawa pertumbuhan menjadi 1,5% sehingga dapat dikatakan bahwa utang pun tetap berada di jalur penurunan, meskipun kecil. Untuk membuat penalaran jenis pertama, kita harus mulai dari pengamatan bahwa ekonomi dunia melambat akibat perang bea masuk, kenaikan suku bunga, dan kenaikan harga minyak. Ini membawa prakiraan pertumbuhan tren kami (yaitu sebelum manuver) menjadi 0,6-0,7%. Pemerintah telah memutuskan untuk menaikkan defisit dari 1,8% menjadi 2,4% dimana 0,2% disebabkan oleh kenaikan suku bunga yang disebabkan oleh peningkatan spread yang disebabkan oleh keseluruhan pernyataan pejabat kunci pemerintah yang membingungkan dan tidak realistis. Oleh karena itu ada peningkatan pengeluaran sebesar 0,4% yang seharusnya mengarah pada peningkatan PDB sebesar 0,8-0,9 poin persentase dari pendapatan. Pengganda 2 yang belum pernah terlihat. Jadi jelas bahwa tidak akan ada peningkatan PDB sebesar 1,5%.
Namun kemudian Pemerintah mempertahankan bahwa pada tahun 2020 defisit akan berkurang, meskipun hanya dua desimal, tetapi pertumbuhan harus terus meningkat, mencapai 1,6%, bahkan menurut beberapa menteri, bahkan lebih.
“Tapi ini adalah alasan yang kontradiktif. Di satu sisi, Pemerintah berpendapat bahwa ia harus membuat lebih banyak defisit untuk merangsang pertumbuhan, lalu bagaimana mungkin pertumbuhan meningkat lebih lanjut dengan mengurangi defisit?”.
Kami sampai pada jenis analisis kedua berdasarkan pemeriksaan tindakan tunggal. Mari kita mulai dengan pendapatan warga negara yang telah dialokasikan 10 miliar (tetapi kenyataannya tampaknya hanya ada 6,5 di samping miliar yang dialokasikan untuk peningkatan pusat-pusat pekerjaan). Tetapi bahkan dengan asumsi bahwa kita berurusan dengan 10 miliar pengeluaran tambahan, apa pengaruhnya terhadap pertumbuhan PDB?
“Dalam hipotesis bahwa uang ini dihabiskan seluruhnya dan tidak digunakan untuk melunasi hutang lama dengan pemilik toko atau tagihan yang jatuh tempo, pertumbuhan dapat meningkat sebesar 0,4%. Tetapi ini adalah hipotesis yang sangat menguntungkan yang tidak mungkin terjadi. Misalnya, tahun ini lebih dari 7 miliar dicairkan untuk peningkatan yang diberikan kepada sektor publik tetapi jumlah ini tidak terlihat dalam pembelian rumah tangga dan oleh karena itu menyebabkan peningkatan pendapatan nol atau dapat diabaikan. Ini menunjukkan bahwa jika ketidakpastian meningkat, seperti yang terjadi justru karena pengumuman pemerintah, orang cenderung menabung untuk menghadapi kejutan yang tidak menyenangkan”.
Misalnya, kenaikan suku bunga dapat mengindikasikan memburuknya ekspektasi terhadap masa depan negara kita.
“Sementara itu, harus diingat bahwa apa yang terjadi dalam lima bulan terakhir dengan peningkatan spread menunjukkan bahwa di masa lalu penurunan suku bunga kita secara bertahap bukan hanya karena kebijakan ECB yang membeli surat berharga publik. Faktanya, bahkan jika pembelian ECB berlanjut, suku bunga kami mulai naik lagi tidak seperti yang terjadi di negara lain, menunjukkan bahwa niat pemerintah telah merusak kepercayaan pada ekonomi kami dan dalam proses konsolidasi utang publik yang telah kami kuasai dengan susah payah di masa lalu. bertahun-tahun. Sudah pada tingkat saat ini, beban utang publik kita akan meningkat tahun depan sekitar 3,7 miliar, sedangkan jika situasi saat ini bertahan, atau memburuk, kenaikan biaya ini dapat diteruskan ke bisnis dan konsumen. Bank-bank menderita karena penurunan nilai BTP yang mereka miliki dalam portofolio mereka dan ini adalah tanda pertama bahaya ketersediaan dan biaya kredit bagi perekonomian”.
Item pengeluaran besar lainnya menyangkut jaminan sosial dengan diperkenalkannya kuota 100 yang terkenal yang seharusnya menelan biaya sekitar 8 miliar untuk tahun pertama saja. Apa pengaruhnya terhadap pertumbuhan dan lapangan kerja?
“Dalam hal ini perhitungannya sangat tidak pasti. Perlu diingat bahwa pekerja yang memasuki masa pensiun akan mengalami penurunan pendapatannya sehingga dapat diduga mereka akan digiring untuk mengurangi kecenderungan mengkonsumsinya. Jika mereka digantikan oleh orang muda (sejauh menurut perkiraan utama akan sangat jauh dari 1 sampai 1) mereka akan memiliki gaji yang jauh lebih rendah daripada orang tua dan oleh karena itu, semua hal dipertimbangkan, pengeluaran keseluruhan bisa meningkat sangat sedikit".
Lalu ada item minor lainnya yang, ditambahkan ke yang utama, akan mendorong pertumbuhan sebesar 0,7%, sehingga membawa PDB keseluruhan mendekati perkiraan 1,5% oleh pemerintah. Atau ada rem lain?
“Faktanya, semua pengeluaran yang lebih tinggi ini tidak hanya ditutupi oleh peningkatan defisit tetapi 16 miliar (dari 37 dari keseluruhan nilai anggaran) akan ditutupi oleh pendapatan yang lebih tinggi yang, seperti diketahui, memiliki efek depresif. pada pertumbuhan yang dapat kami perkirakan sekitar 0,3 poin persentase. Di sini kita kembali ke angka pertumbuhan sekitar 1-1,1% seperti yang kami katakan di awal. Hal ini agar tidak terjadi lagi hilangnya kepercayaan baik dari pihak konsumen maupun pengusaha yang selanjutnya memperburuk kecenderungan untuk mengkonsumsi dan keinginan untuk melakukan investasi. Dalam hal ini, kinerja ekonomi kita berisiko semakin menurun”.
Perekonomian internasional menunjukkan tanda-tanda perlambatan. Undang-undang anggaran kami tampaknya menambah ketidakpastian lain pada mereka yang tidak bergantung pada kami. Namun kami telah menunjukkan dalam beberapa tahun terakhir bahwa kami adalah negara industri yang kuat dengan banyak perusahaan yang mampu berinovasi dan berkembang bahkan di pasar internasional. Sebaliknya mereka dicabut dari peraturan pajak seperti ACE dan 'IRI yang bisa memperkuat struktur modal mereka. Bukankah ini risiko tambahan yang menghalangi pertumbuhan?
“Kami memiliki banyak perusahaan yang valid untuk dipertaruhkan. Penguatan mereka harus didukung dengan peningkatan dana untuk inovasi (yang tidak pernah disebutkan) dan terutama dengan tidak mengubah aturan yang baru saja disahkan dan mulai membuahkan hasil. Perubahan aturan yang terus-menerus ini menyebabkan ketidakpastian dan membuat negara kita kurang dapat diandalkan, bahkan untuk investor asing mana pun. Kemudian ada keinginan untuk mengembalikan peran Negara yang lebih besar dalam pengelolaan perusahaan yang tentunya tidak menguntungkan individu swasta yang ingin berinvestasi karena peningkatan di sektor publik, yang sudah sangat besar di Italia, dapat menyebabkan distorsi lebih lanjut. pasar. Tetapi saya tidak ingin masuk ke alasan yang lebih politis. Dari analisis teknis saya, tampaknya fondasi yang menjadi dasar neraca kami sangat rapuh dan saya hanya mengatakan: berhati-hatilah karena kekecewaan sudah dekat”.
