Pemulihan global yang berlangsung sejak pertengahan 2016 tidak mengecewakan harapan akan kelincahan yang besar. Jadi 2017 ditetapkan menjadi tahun pertama sejak 2011 di mana prakiraan tidak hanya dikonfirmasi tetapi bahkan direvisi ke atas. Ini adalah analisis bulanan yang diterbitkan hari ini oleh Pusat Studi Confindustria.
Dorongan tersebut mendapatkan kekuatan dari kesatuannya: baik negara-negara maju, termasuk Zona Euro dan Jepang, serta AS, dan negara-negara berkembang (Cina dan India, tetapi juga Rusia dan, belakangan, Brasil).
Industri manufaktur, yang produksinya diamati meningkat pesat hampir di mana-mana, adalah kekuatan pendorongnya; perdagangan luar negeri, yang telah kembali ke ekspansi yang gencar, adalah sabuk penggeraknya. Kaitan yang kuat antara yang pertama dan yang terakhir adalah investasi: CSC telah mengidentifikasi tanda-tanda konkrit dimulainya siklus internasional baru pembelian mesin dan pabrik, yang dipicu oleh ekspektasi permintaan yang lebih tinggi (yang dengan demikian cenderung terpenuhi dengan sendirinya), kondisi keuangan yang sangat menguntungkan (biaya modal rendah, pinjaman dan saham, dengan suku bunga terendah dan bursa saham tertinggi) dan kejenuhan kapasitas yang ada. Risiko tetap ada: penyebaran proteksionisme (ditegaskan kembali oleh hasil G20) dan tindakan populis lainnya (juga diadopsi oleh pemerintah yang tidak menampilkan dirinya seperti itu); ketidakpastian politik, dengan pemilihan penting di Eropa dan konsekuensi dari hasil jajak pendapat tahun lalu (Brexit, pemilihan presiden AS). Dibandingkan dengan skenario global yang digariskan tiga bulan lalu, perubahan utamanya adalah penurunan minyak dan bahan mentah lainnya serta melemahnya dolar; yang pertama seharusnya tidak memiliki efek negatif yang diamati dua tahun lalu, sedangkan yang terakhir terbatas untuk saat ini.
FED, di sisi lain, mulai menormalkan kebijakan moneter, sementara ECB baru mulai membicarakannya (dan tidak secara resmi). Di Italia ekstrem hidup berdampingan. Di satu sisi, ekspor melampaui pasar referensi dan menaklukkan saham dan investasi yang brilian (+7,6% pada mesin dan alat transportasi pada tahun 2016); tanda bahwa insentif berhasil dan perusahaan merespons. Di sisi lain, pertumbuhan tetap rendah, masa depan politik semakin tidak pasti dan kredit bank langka.
PDB Italia juga diperkirakan akan tumbuh dengan lambat pada awal 2017, setelah +0,2% pada kuartal ke-4 tahun 2016. Dipengaruhi oleh tren negatif dalam produksi industri, yang turun lebih dari yang diharapkan pada bulan Januari (-2,3% versus - 1,2%); meskipun rebound yang baik sebesar 1,3% pada bulan Februari (perkiraan CSC), yang diperoleh pada kuartal tersebut adalah -0,3%. Dalam konstruksi, aktivitas menandai -3,8% di bulan Januari (-2,5% untuk pembelian).
Survei kualitatif memberikan gambaran yang lebih positif. Di sektor manufaktur, dalam 2 bulan pertama tahun 2017, indeks kepercayaan naik menjadi 105,7 (+2,5 poin pada kuartal ke-4 tahun 2016) dan keseimbangan ekspektasi produksi menjadi 12,5 (dari 10,7 pada kuartal ke-4). . Optimisme yang lebih besar juga dalam konstruksi (+0,4 poin). PMI komposit pada bulan Februari menunjukkan percepatan: +2,0 poin, menjadi 54,8 (53,8 dalam dua bulan pertama dari 1 pada kuartal ke-52,5 tahun 4); penguatan tersebut terkait dengan sektor tersier (+2016 poin, menjadi 1,7) dan manufaktur (+54,1, menjadi 2,0). Namun, antisipasi OECD, turun 55,0% di bulan Januari (menjadi 0,04), tidak menunjukkan peningkatan PDB yang lebih besar di bagian tengah tahun ini.
Pada bulan Januari, ekspor Italia meningkat, dengan harga konstan, sebesar 0,2% dari bulan Desember dan 2,3% di atas rata-rata kuartal ke-4 tahun 2016 (saat itu tumbuh sebesar 2,1%; perkiraan CSC). Pada 2016, lapangan kerja naik 1,3%. 2017 dibuka dengan baik: peningkatan lapangan kerja di bulan Januari dibandingkan Desember (+0,1%, sama dengan +30 ribu unit).
Lampiran: Analisis bulanan Pusat Studi Confindustria
