Le kebijakan ekonomi mereka berbalik sebagai satu orang (bukan satu orang, mengingat Lagarde juga ada di sana) menuju mendukung. Tapi itu adalah dukungan yang mengejar kerusakan ekonomi yang semakin besar dan berjuang untuk tetap bertahan.
Di beberapa negara jalan lain telah diambil dari kebijakan ekonomi terakhir, "uang helikopter", dan di semua negara likuiditas yang diciptakan oleh bank sentral itu telah menyebar, tanpa benar-benar menyejukkannya, tanah kering dari pundi-pundi bisnis dan keluarga.
Kedua tren pasar saham bahwa dewa-dewa itu tingkat terkait dengan massif ini tindakan rangsangan. Jika sedikit kenaikan suku bunga jangka panjang di Jerman terkait dengan optimisme (alias kurang pesimisme) tentang prospek, sisi positifnya untuk i btp itu kurang menghibur, dan harus dilihat dalam kaitannya dengan efek pada defisit dan hutang dari pengeluaran besar yang sedang berlangsung.
Masalah untuk BTP tidak begitu banyak dalam kesulitan penempatan sekuritas publik baru (penempatan ini dalam praktiknya dijamin oleh pembelian ECB) tetapi dengan biaya per layanan bunga dibandingkan dengan negara lain, juga memperhitungkan rabat keuntungan bank sentral. Di sana kontroversi di obligasi corona itu pada dasarnya ada.
Di balik semua ini juga pertanyaan tentang hutang, yang bobotnya di Italia akan mengarah ke level Jepang (setidaknya dalam hal utang kotor – saat ini sudah berada di level Jepang dalam hal utang bersih). Batas-batas kebijakan ekonomi bergeser dan "ultimissima Thule" hadir dalam potensi, jika tidak dalam kenyataannya, pembiayaan moneter defisit publik, yang akan menyebabkan peningkatan hutang secara permanen, yang bagaimanapun tidak akan memakan biaya dan tidak akan ada tidak pernah dikembalikan (tentu saja, ada larangan hukum pada ECB, tetapi ada cara teknis untuk mengatasinya…).
Jika diferensial tingkat riil jangka panjang merupakan salah satu penentu utama nilai tukar, yaitu dolar, yang melihat perbedaan ini terhadap euro (T-Bond vs. Bund) turun 169 basis poin dibandingkan dengan level tertinggi tahun lalu, seharusnya jauh lebih lemah, tetapi ini mencegah perannya perlindungan yang baik. Itu yuan itu menghargai dengan hati-hati, karena ekonominya adalah yang pertama pulih (lebih baik: pulih).
efisiensi nominal dari Obligasi T pada 10 tahun itu berada di posisi terendah dalam sejarah (0,73%), yang negatif dari gili-gili sedikit kurang negatif (-0,33%), sedangkan i btp, dengan 1,59% mendekati 200 poin penyebaran dengan Bund. Jika ada penghiburan, penyebarannya telah menyempit BTp/Bono Spanyol, turun dari 120 poin pada 18 Maret menjadi 80 dalam data terbaru. Penyempitan kesenjangan mungkin terlihat sehubungan dengan penyebaran virus di Spanyol yang, lebih "ganas" daripada di Italia, memperburuk prospek pertumbuhan dan meningkatkan biaya penyelamatan ekonomi.
Tingkat tarif riil, apakah rendah atau negatif, jauh lebih tinggi daripada tingkat (negatif) perubahan PDB di berbagai negara. Satu-satunya cara untuk menjatuhkan mereka adalah satu inflasi yang lebih tinggi, tetapi tidak ada yang menghitungnya. Bank Sentral melakukan yang terbaik untuk meningkatkannya, menciptakan likuiditas, tetapi pengalaman masa lalu menunjukkan bahwa tidak ada hubungan antara jumlah uang dan inflasi, ketika kehausan sistem ekonomi akan likuiditas sangat tinggi.
Di pasar keuanganemas, setelah jatuh bangun, ia telah mendapatkan kembali perannya sebagai tempat berlindung (harapan terbaik untuk serangga emas). Dalam pasar saham Wall Street punya pulih sedikit kurang dari setengah – e Eurostoxx sedikit kurang dari sepertiga – dari apa yang hilang dibandingkan dengan anti-virus teratas. Tapi pemulihan ini mereka tidak meyakinkan. Krisis belum mengungkap semua kerusakannya, dan dukungan publik yang sangat besar bagi perekonomian itu tidak akan cukup untuk mempertahankan keuntungan perusahaan ditakdirkan untuk memperburuk banyak besaran lebih dari ekonomi.
