Resesi adalah kenyataan yang menyedihkan. Namun, sedikit penghiburan, pepatah "kegembiraan setengah biasa" berlaku. Tidak seperti nilainya bahkan sebulan yang lalu, dia menunjukkan Mario Draghi, masalahnya telah memengaruhi semua orang dengan cara yang sama, baik Eropa Selatan maupun Jerman, yang menemukan bahwa negara itu tidak kebal dari penularan. Bahkan jika perbedaan antara Btp dan Bund tumbuh, Berlin tidak punya alasan untuk tersenyum: jatuhnya permintaan pelanggan untuk Made in Germany, termasuk Audi dan Mercedes, menyebabkan profitabilitas lokomotif Jerman yang sangat efisien itu anjlok. yang tidak bisa lagi mengandalkan outlet di China.
Ini adalah kerangka di mana manuver tiga orang dimasukkan, yang mana hari ini melibatkan tiga bank sentral utama ekonomi global bahkan jika, jelas presiden ECB, "tidak ada kesepakatan, hanya pertukaran pandangan yang normal". Tapi itu juga merupakan tanda jurang yang mengancam ekonomi global jika tidak ada terobosan, dalam metode dan isi, dari terapi yang mampu memicu siklus yang baik lagi. Tidak hanya di pihak bank sentral, yang bertanggung jawab atas tindakan darurat, tetapi juga di pihak pemerintah dan lembaga, mulai dari Eropa lama, Gdansk, tempat resesi global kedua, setelah tahun 2009, risiko mulai dipicu oleh runtuhnya Lehman Brothers.
Pertama-tama, ECB memangkas tingkat diskonto sebesar seperempat poin. Ukuran yang diharapkan memang dalam beberapa hal tidak cukup di mata para "merpati" yang berharap setidaknya setengah poin. Tetapi direktorat ECB menyertai keputusan tersebut dengan inisiatif yang lebih kuat: bunga nol untuk simpanan di ECB, hingga saat ini sama dengan 0,25%. Dengan cara ini, bank dan perusahaan (khususnya Jerman) yang memiliki likuiditas melimpah tetapi lebih memilih parkir di dalam pundi-pundi Frankfurt, akan (mudah-mudahan) dirangsang untuk mengembalikan modal ke dalam sirkulasi dengan memulai kembali siklus investasi yang baik. Mungkin. Tetapi situasinya, yaitu likuiditas yang melimpah, investasi yang mandek karena permintaan konsumen yang menurun sejalan dengan runtuhnya kepercayaan, sangat mirip dengan "Aocalypse" dari perangkap likuiditas yang dijelaskan oleh John Maynard Keynes. Dan terapi yang diterapkan oleh negara-negara kuat Uni Eropa, terutama Jerman, mengingat lebih dekat lagi peristiwa-peristiwa yang pada tahun 1932 menyebabkan runtuhnya Credit Anstalt di Wina, tanggal dimulainya fase terberat dari resesi Eropa. Bahkan kejatuhan para dewa, dari Bob Diamond dari Barclays hingga Rodrigo Rato dari Bankia, tanpa melupakan preseden JP Morgan, sangat mirip dengan keadaan darurat di masa lalu.
Mario Draghi, terlepas dari perang gerilya di Bundesbank, menyadari situasi seperti rekan-rekannya. Bersamaan dengan ECB, Bank of England menerapkan langkah baru ekspansi moneter. Memang, bank sentral Inggris membiarkan suku bunga acuan tidak berubah pada 0,5%, tetapi meningkatkan program pembelian aset (terutama obligasi) sebesar 50 miliar pound, dari 325 menjadi 375 miliar.
Terakhir, file Bank Rakyat Tiongkokdi mana itu tergantung kebijakan moneter Beijing , menurunkan tingkat referensi untuk kedua kalinya dalam waktu satu bulan. Ini diumumkan oleh Bank Sentral sendiri, yang menurunkan suku bunga pinjaman sebesar 0,31 poin persentase dan deposito sebesar 0,25 poin.
Konsernya hilang, untuk saat ini, the federal Reserve, tetapi analis berasumsi bahwa langkah gubernur lain akan menawarkan a Ben Bernanke kesempatan untuk mengatasi perlawanan dari para elang dan bergerak melawan risiko kambuh baru.
Singkatnya, meskipun Naga tidak ingin menggarisbawahi tindakan bersama bank sentral, muncul tanpa keraguan bahwa risiko resesi, ruang depan deflasi global, membuat takut semua orang. Pasar disertakan.
Bukan kebetulan bahwa pergerakan, meskipun jelas, penurunan suku bunga telah terjadi sebagai reaksi langsung, penurunan tajam dalam daftar harga. Setelah keputusan Draghi, Mervin King, dan kolega China mereka, pasar keuangan menyadari bahwa situasinya sangat serius sehingga membayangi pertimbangan lainnya. Seperti yang sudah terjadi di tahun 2008, pada saat runtuhnya Lehman Brothers, ekonomi global berisiko terperosok ke dalam spiral negatif yang harus dicegah secepat mungkin. Sayangnya, dari sudut pandang ini, situasinya terlihat lebih buruk dari itu pada tahun 2008. Pada saat itu, AS sebenarnya bereaksi terhadap krisis dengan perubahan kebijakan ekonomi dengan suntikan modal yang kuat sesuai dengan prinsip bahwa ketika permintaan dari individu swasta dan investasi bisnis turun, Negara harus menyuntikkan ke dalam modal pasar yang dibutuhkan untuk menghindari keruntuhan.
Ini bukan sikap, setidaknya sikap resmi Uni Eropa, kini dinilai sebagai "penular" yang tidak hanya membahayakan kesehatan masyarakat 27, termasuk Jerman sendiri, tetapi juga pertumbuhan Emerging.
Tentu, Anda bisa melihat gelas setengah penuh. Seperti yang dinyatakan Mario Monti di Parlemen beberapa menit setelah konferensi pers Draghi, kesimpulan KTT Eropa adalah contoh "dinamisme politik". Hasil dari pertemuan Brussel, tambah Draghi dari Frankfurt, “menempatkan Uni di atas dasar yang lebih kokoh' dan memberi Eropa 'peta jalan untuk mencapai persatuan ekonomi dan moneter yang nyata'. Semua benar. Tapi Draghi sendiri memperhatikan itu, sebelum mengintervensi sarang krisis, Italia dan Spanyol, ECB harus menunggu aturan baru tentang penggunaan dana tabungan negara dan EMS, yang diperlukan untuk menghindari keruntuhan Spanyol, bergulat dengan spread yang mendekati 600 bp. Sulit memadamkan api dengan ember dan hidran jika pesawat pemadam kebakaran tetap berada di hanggar.
