Di internet Anda membeli, Anda menjual, Anda bertemu orang. Sekarang juga dimungkinkan untuk memberi dan mendapatkan pinjaman. Ini adalah pinjaman Peer to Peer (P2P) atau crowdfunding berbasis pinjaman (LBC). Secara teknis, ini adalah sistem pembiayaan alternatif dari bank, di mana orang dan bisnis, tanpa hubungan di antara mereka dan tanpa melalui perantara keuangan, meminta dan menawarkan pinjaman di platform online. Biasanya, kombinasi dari banyak pinjaman kecil mencakup seluruh pinjaman.
P2P dikembangkan di Inggris dan segera setelah itu di AS. Itu kemudian memantapkan dirinya di benua Eropa, Asia dan Amerika Selatan. Sektor aksi beragam tetapi volume terbesar dihasilkan Kredit konsumen (karena kecepatan pengiriman), di pembiayaan untuk usaha kecil dan menengah (untuk kemudahan akses kredit), di real estate (untuk kemungkinan pembagian investasi real estat).
Pertumbuhan modal yang diinvestasikan dalam P2P adalah konstan: platform utama yang beroperasi di Italia - pasar yang masih terbatas - diumumkan pada Januari 2019 pinjaman dicairkan sebesar 62 juta euro (dengan peningkatan 100% dibandingkan tahun sebelumnya) dan hasil rata-rata 5%; angka volume dunia berada di urutan puluhan miliar euro dan terus meningkat. Orang Italia dapat berinvestasi tanpa kesulitan khusus bahkan di platform Eropa, sementara berinvestasi di platform Amerika atau Asia tunduk pada kendala administratif dan keuangan.
Pemberi pinjaman pinjaman, melalui penggunaan P2P, bisa mendiversifikasi investasi dan mendapatkan bunga yang lebih tinggi dibandingkan dengan investasi pada obligasi dan obligasi pemerintah. Penerima pinjaman dapat menerima dana dengan cepat, tanpa melampirkan jaminan khusus dan tanpa membayar biaya intermediasi keuangan (kecuali untuk "biaya" platform digital, yang jauh lebih rendah daripada biaya intermediasi bank).
Di beberapa situs, pinjaman yang disalurkan dapat diperdagangkan di pasar sekunder, memungkinkan pengembalian investasi lebih awal. Tingkat gagal bayar pinjaman relatif rendah dan dalam banyak kasus bentuk perlindungan risiko disediakan. Sepertinya surga keuangan. Tapi benarkah demikian?
Memang benar bahwa P2P memanfaatkan dimensi telematika intermediasi dan, seperti yang terjadi dengan perdagangan online, ini menghindari beban intermediasi material, yang memungkinkan investor memperoleh pengembalian yang lebih tinggi dan penerima manfaat memiliki pinjaman dengan harga yang serupa dengan pasar hipotek tradisional, dalam waktu yang jauh lebih singkat dibandingkan dengan prosedur pendanaan normal.
Memang benar dengan P2P penabung kecil/menengah dapat dengan mudah berinvestasi di luar negeri, atas prakarsa tertentu, dalam ekonomi yang sedang tumbuh, sehingga mendapat manfaat dari kemungkinan diversifikasi investasi yang mustahil.
Memang benar bahwa P2P memungkinkan akses ke kredit untuk start-up dan individu dengan potensi ekonomi yang berkurang, yang akan kesulitan berkomunikasi dengan lembaga keuangan; bahwa inovasi teknologi di bidang perkreditan mengharuskan bank untuk memperbaharui penawarannya, menyesuaikan dengan standar yang lebih efisien dan modern, dengan biaya yang lebih rendah bagi pengguna; bahwa bank sendiri dapat bekerja sama dengan P2P, untuk hadir di sektor pasar ini juga (seperti yang sudah terjadi di Inggris dan Amerika Serikat).
Namun ada risiko.
Bagi investor, risiko pertama adalah default dari perantara digital. Jika terjadi hal yang tidak menguntungkan, investor hanya akan memiliki kredit elektronik untuk diberlakukan terhadap aset situs web yang tersisa atau langsung terhadap debitur: prospek yang mengkhawatirkan, terutama untuk investasi menengah/kecil, yang tidak akan membenarkan tindakan hukum. Kemudian ada risiko kehilangan modal, seluruhnya atau sebagian, sehubungan dengan kemungkinan kebangkrutan debitur.
Kejadian ini harus dipertimbangkan dalam konteks manajemen investasi yang benar, dan oleh karena itu terkait dengan diversifikasi aset yang hati-hati, di dalam dan di luar platform P2P, dengan memperhatikan kredibilitas situs referensi (dalam hal arus modal dan stabilitas selama waktu), dan kepada penerima pinjaman (sebagai pribadi dan sebagai aset yang akan dibiayai). Untuk tujuan ini, laporan tentang keandalan berbagai platform dan, di dalamnya, pemohon pinjaman tersedia secara online.
Selain itu, risiko kebangkrutan debitur harus didekati dengan mempertimbangkan hubungan antara pengembalian yang diharapkan dan risiko kredit (ada platform P2P spekulatif, di mana dimungkinkan untuk berinvestasi dengan tingkat di atas 10%, tanpa jaminan, melewati batas tingkat riba dengan perantara asing; dan platform yang lebih berhati-hati, di mana hasil lebih rendah, tetapi berbagai bentuk perlindungan modal tersedia).
Dan berbagai bentuk perlindungan modal terhadap risiko kebangkrutan harus dipertimbangkan: kemungkinan Beli Kembali (pembelian kembali yang dijamin dari jumlah yang diinvestasikan, pokok dan bunga, oleh platform digital); adanya agunan untuk menjamin pinjaman (yang bersifat riil atau finansial); ketersediaan Dana Pengamanan Pemodal; hingga instrumen perlindungan yang lebih rendah, mendiskon dalam semua kasus penurunan pengembalian yang tak terelakkan untuk biaya terkait.
Untuk sistem keuangan, terdapat risiko bahwa P2P dapat menghasilkan transfer kredit besar menuju intermediasi virtual, dengan pengurangan pangsa pasar mata pelajaran kelembagaan dan akibatnya melemahnya seluruh sistem. Intinya, apa yang telah dan sedang terjadi di sektor komersial bisa terjadi di sektor keuangan, dengan pergeseran pangsa pasar yang semakin besar dari fisik ke virtual.
Sehubungan dengan perspektif ini, pendekatannya hanya dapat terbuka, karena di satu sisi transformasi teknologi tidak dapat dipertahankan, dan di sisi lain dapat memberikan keuntungan yang signifikan bagi keluarga dan operator.
Seperti halnya perdagangan online, perusahaan di sektor ini diminta untuk berinvestasi dalam aktivitas online, berkreasi saluran perantara keuangan baru di web, berkorelasi dengan saluran tradisional. Ini berarti bahwa bank dan operator sektor, seperti yang sudah terjadi di Inggris dan Amerika Serikat, harus melakukan inovasi penawaran kepada pelanggan, untuk juga menempati ruang pasar jaringan, bergabung atau bergabung dengan platform yang ada.
Seperti halnya perdagangan online, perlu disiapkan regulasi yang menjamin tingkat kualitas penawaran dan perlindungan konsumen yang memadai. Artinya, sejauh P2P menjadi faktor yang relevan di pasar kredit, mereka harus siap aturan jaminan untuk rumah tangga dan seluruh sistem keuangan.
Secara khusus, itu benar untuk menemukan otoritas referensi peraturan dan kontrol sektor, dengan tugas menjamin tingkat informasi yang memadai kepada pemberi pinjaman dan mengadopsi langkah-langkah yang berguna untuk membatasi masuknya debitur ke pasar tanpa persyaratan solvabilitas minimum, subjek ilegal, perantara yang tidak dapat diandalkan. Ini dengan tujuan untuk melindungi tabungan rumah tangga dan bisnis, yang mengandung risiko kebangkrutan atau kegagalan dalam P2P dapat menyebabkan kerusakan serius pada pemberi pinjaman kredit atau menginfeksi sistem keuangan.
Saat ini ada beberapa negara yang telah mengadopsi peraturan tentang P2P. Di Eropa mereka melakukannya Prancis, Inggris, Portugal, dan Spanyol. Komisi Eropa, meskipun memperhatikan perkembangan di sektor ini, belum menyiapkan tindakan pengaturan.
Di Italia masih belum ada peraturan khusus tetapi subjek yang aktif di sektor ini tunduk pada peraturan dan kontrol dari sektor referensi (pengumpulan tabungan, perbankan, pialang kredit, pembiayaan, dll.). Dan baru-baru ini Palazzo Koch juga mengadopsi a pengaturan tentang penghimpunan simpanan badan selain bank. Oleh karena itu, platform yang beroperasi di Italia tunduk pada peraturan dan kontrol, meskipun tidak spesifik, di bawah pengawasan Bank Italia.
Dari sudut pandang pajak, di Italia keuntungan modal dari pinjaman P2P tunduk pemotongan pajak tetap sebesar 26% untuk investasi pada platform Italia, dengan pemotongan pajak dari sumber pemotong; sementara mereka berkontribusi pada pendapatan Irpef untuk kredit yang disalurkan pada platform asing, sebagai bagian dari pengembalian pajak.
Pada akhirnya, P2P menghadirkan dirinya sebagai alat yang berguna untuk memungkinkan akses mudah ke kredit dan untuk mendiversifikasi investasi, asalkan investasi dikalibrasi pada situasi keuangan pribadi, dinegosiasikan pada platform digital terkonsolidasi dan dengan hati-hati mengevaluasi aturan yang mendasari kredit spesifik (bunga, jaminan, syarat dan ketentuan pembayaran, pasar sekunder, karakteristik proyek yang dibiayai, peringkat debitur).
