Kita berada di titik balik bersejarah bagi Eropa, dengan ECB bahwa dia harus menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam 10 tahun untuk mencoba melawan inflasi, pada 21 Juli. Minggu depan, 26 Juli, adalah giliran Fed yang telah memulai pengetatan moneter beberapa waktu lalu untuk mengekang persaingan yang lebih kuat di harga AS.
Dilemanya selalu sama: menyerang sampai matiinflasi, dengan risiko juga mempengaruhi ekonomi dan menyebabkan resesi?
Dari sejarah muncul jalan ke depan yang diinginkan oleh ketua Fed Paul Volcker pada 80-an untuk segera menaikkan suku bunga, yang menyebabkan resesi besar di Amerika Serikat, dengan tingkat pengangguran naik menjadi 10%.
“ECB dan Fed harus bergerak dengan cara yang berbeda, karena inflasi yang dihadapi kedua negara berbeda” katanya Andrea Pescatori, CEO VerCapital. “Kami mengalami inflasi pasokan, sedangkan di AS komponen permintaan lebih penting. Oleh karena itu, jawabannya pasti berbeda: inflasi dari permintaan dipengaruhi secara sangat efektif dengan menaikkan suku bunga, inflasi dari penawaran bahkan dengan suku bunga sedikit dilakukan. Namun, ECB didukung ke tembok dan bagaimanapun juga harus menaikkan suku bunga”. Ekspektasi untuk kenaikan ECB sebesar 0,25% dari saat ini -0,50%.
Dalam situasi ini, bagaimana kita mengarahkan diri kita sendiri dalam investasi? Secara umum, mungkin sudah waktunya untuk meninjau alokasi aset secara keseluruhan dan mendiversifikasi sebanyak mungkin, kata ahli strategi, dengan campuran saham, obligasi, ETF. Namun, beberapa instrumen lebih cocok daripada yang lain dalam melawaninflasi. Berikut adalah beberapa tips dari para ahli.
Sekuritas berlabuh pada tren inflasi: Btp Italia, Btpei, Tips
Pekan lalu, Istat mengumumkan data final inflasi bulan Juni, yang naik secara tahunan menjadi 8%, dari +6,8% di bulan Mei, membenarkan perkiraan awal. Di Italia Departemen Keuangan secara teratur mengeluarkan BTP Italia, satu-satunya Btp yang diindeks dengan tingkat inflasi Italia (Indeks Foi, tidak termasuk produk tembakau, dari harga konsumen untuk keluarga kerah biru dan putih, setelah dikurangi produk tembakau). Setiap enam bulan mereka membayar bunga tetap atas modal yang dinilai kembali sesuai dengan inflasi semester referensi, berdasarkan indeks Istat. Selain itu, siapa pun yang memegang sekuritas hingga jatuh tempo alaminya juga akan menikmati apa yang disebut "bonus loyalitas" sebesar 1% dari modal yang diinvestasikan. Kementerian Ekonomi dan Keuangan mengumumkan bahwa di kuartal ketiga 2022 akan menerbitkan BTP 5 tahun baru (jatuh tempo 01/12/2027), dengan jumlah minimal seluruh penerbitan sama dengan 10 miliar euro. Sebaliknya, jika instrumen yang diindeks dengan inflasi Eropa diinginkan, MEF secara teratur menerbitkan i btpei, dengan jangka waktu mulai dari 18 bulan sampai dengan 3, 5, 7, 10, 15, 20 dan 30 tahun.
Akan ada juga saya Obligasi tabungan pos dikeluarkan oleh Dana simpanan dan pinjaman, didistribusikan melalui cabang Poste Italiane, yang memiliki hasil lebih rendah. Menurut beberapa sumber pasar, CDP sedang mempelajari kenaikan suku bunga obligasi tabungan pos. Sekuritas 3x4 dan 4x4 yang baru masing-masing menawarkan 1% dan 1,25% bruto per tahun, jika dipegang untuk periode maksimum yang dibayangkan oleh kedua terbitan tersebut.
Di sisi lain Atlantik, ada instrumen serupa juga: Treasury AS yang diindeks inflasi (TIPS) "menawarkan lindung nilai dengan harga yang wajar terhadap kejutan kenaikan inflasi," kata laporan Pimco. TIPS AS saat ini menghargai pengembalian inflasi ke target Fed 2% dalam 12 hingga 18 bulan. Juga ada Dll (Exchange Traded Fund) yang mendasarinya mengumpulkan obligasi terkait inflasi
Alternatifnya: obligasi korporasi dengan imbal hasil dua digit, utang swasta, dan infrastruktur
“Kita perlu memikirkan imbal hasil secara riil lebih tinggi dari tingkat inflasi, yang tidak mudah dan kita tidak lagi terbiasa” lanjut Pescatori. “Misalnya, ada, segera tersedia di pasar obligasi paling likuid, itu masalah perusahaan: jatuh tempo kurang dari satu tahun memiliki imbal hasil 7%, sedangkan yang lebih dari 2 tahun imbal hasil sudah di atas 10%. Juga ada pasar nyata, termasuk pasar utang pribadi, pasar lebih terlepas dari pasar inflasi karena tidak mark to market, apalagi cenderung floating. Jelas, karena kita berurusan dengan perusahaan menengah-kecil, kita perlu berhati-hati karena, jika muncul deflasi selain inflasi, mereka yang paling rentan terhadap kurva ekonomi negatif. Berbicara tentang investasi tipe riil, ada juga infrastruktur, mengingat bahwa inflasi terutama disebabkan oleh sisi pasokan energi: kami memulai dengan dana transisi energi yang berinvestasi secara tepat dalam program efisiensi energi untuk gedung-gedung publik yang besar.
Pasar Komoditas: Penantisipasi Inflasi?
Cara lain untuk melawan inflasi adalah dengan berinvestasi pada komoditas. Harga dari bahan baku memiliki hubungan yang relatif kuat dengan inflasi. Namun, ini adalah pasar yang bergejolak dan karenanya harus ditangani dengan hati-hati. Tapi itu juga bisa dibaca sebagai cikal bakal tren inflasi penurunan dari puncak kuotasi, karena pasar juga menetapkan harga dalam perlambatan ekonomi.
Kedua Edward Fusco, pendiri modal LD, “Penurunan harga bahan baku dapat mengantisipasi tren inflasi, dan penurunannya dapat memberikan ruang bernapas bagi perekonomian. Tetapi kita tidak boleh berpikir bahwa dengan ini akan ada perubahan arah dari dua bank sentral setidaknya dalam dua bulan ke depan, ”kata seorang Dasi-Intermont. “Selain itu, pasar komoditas pada umumnya dan pasar emas pada khususnya sangat fluktuatif dan oleh karena itu diperlukan alokasi yang sangat hati-hati”.
Lombard Odir, grup perbankan Swiss independen, yang juga mempertimbangkan investasi langsung di real estat perumahan Eropa sebagai alat untuk mengurangi volatilitas portofolio dan memerangi dampak inflasi, namun membedakan antara komoditas dan emas. "Kami tetap underweight emas, terlalu dipengaruhi dan didorong oleh inflasi, ketidakpastian pasar, kenaikan suku bunga dan penguatan dolar," katanya dalam laporannya. Sebaliknya, dia lebih menyukai eksposur ke paket komoditas yang terdiversifikasi. "Tidak seperti 20 tahun terakhir, pasar komoditas sekarang lebih didorong oleh pasokan, yang berarti harga bisa tetap tinggi meski permintaan melambat," kata laporan itu. “Secara khusus, kami mengapresiasi i logam industri, yang terus mendapatkan keuntungan dari investasi pemerintah dalam pengembangan proyek infrastruktur dan transisi ekonomi menuju dekarbonisasi sumber energi, tren multi-tahun. Bahkan pembukaan kembaliEkonomi Tiongkok harus mendukung pertanyaan itu.”
