Gubernur baru bank sentral India Raghuram Rajan mengejutkan semua orang dengan pengumuman kenaikan suku bunga untuk mencoba mengekang persaingan harga, sebagai bagian dari paket tindakan darurat untuk mendukung rupee jatuh bebas.
Bank menaikkan suku bunga repo sebesar seperempat poin menjadi 7,50%. Rajan, yang menjabat sejak 4 September, telah membalikkan beberapa langkah yang dilakukan sebelum kedatangannya di Reserve Bank of India, dalam upaya untuk mengekang depresiasi mata uang, yang telah kehilangan 20% nilainya terhadap dolar, mencapai level terendah sepanjang masa di bulan Agustus.
Sebaliknya, suku bunga deposito marjinal diturunkan tiga perempat poin menjadi 9,50%. Pada pertengahan Juli bank sentral menaikkannya menjadi 10,25% dalam upaya untuk menstabilkan rupee
Otoritas moneter juga melonggarkan aturan yang dikenakan pada bank dalam hal likuiditas. Rupee dan obligasi pemerintah India jatuh setelah pengumuman tersebut, sementara Bursa Efek Bombay kehilangan lebih dari 2%.
Inflasi mencapai 6,1% pada Agustus, level tertinggi dalam enam bulan. Rekor defisit transaksi berjalan saat ini telah membuat negara ini sangat rentan terhadap pelarian modal besar-besaran dari pasar negara berkembang yang sedang berlangsung dalam beberapa bulan terakhir, sebagai konsekuensi dari prospek perlambatan progresif dalam dukungan Fed untuk ekonomi AS. Perlambatan yang kemudian tidak terjadi.
Kekhususan situasi anak benua telah memperbesar dampaknya terhadap rupee. Namun, kini ada tanda-tanda perbaikan. Sejak kedatangan Rajan di bank sentral India, mata uang telah pulih lebih dari 9%. Kembalinya disukai, dalam beberapa hari terakhir, oleh perintah balasan Federal Reserve tentang pengurangan.
