Sebuah "revolusi Copernicus" yang sedang berlangsung dalam dunia kredit korporat: ini adalah skenario yang muncul dari Riset “Confidi in Italia”, dipromosikan oleh Torino Finanza Committee, bekerja sama dengan Departemen Manajemen Universitas Turin.
Unsur-unsur tertentu menarik perhatian: hubungan baru antara bank dan konsorsium penjaminan; komposisi numerik dari struktur konsorsium; tumbuhnya disintermediasi dalam rantai kredit korporasi; krisis yang merajalela yang berdampak pada solvabilitas perusahaan.
Seperempat UKM Italia mengandalkan perwalian untuk mendapatkan pinjaman dari bank, tetapi yang baru adalah bahwa lembaga kredit tidak lagi meminta jaminan Confidi, berkat kemungkinan untuk mengakses Dana Jaminan Pusat secara langsung: karena itu yang terakhir adalah deus ex machina yang sebenarnya untuk mengatasi krisis kredit.
Pemberlakuan "volume minimum" oleh Bank of Italy juga membebani sistem konsorsium: hal ini mengakibatkan penurunan jumlah konsorsium penjaminan, mengikuti proses agregasi yang bertujuan untuk menciptakan entitas yang menghormati volume 150 juta dan memperkuat kehadiran mereka di pasar.
Per 31 Desember 2015 (tanggal pelaporan terakhir) ada 334 rahasia di Italia, 39 di antaranya diawasi oleh Bank of Italy (disebut sesuai dengan pasal 106 Undang-Undang Konsolidasi tentang Perbankan), tunduk pada peraturan volume minimum dan 295 tanpa pengawasan (disebut sesuai pasal 112 TUB). Di Selatan dan di pulau-pulau terdapat kepercayaan yang paling padat (46%), diikuti oleh Utara (36%) dan terakhir di Tengah (18%).
Mengenai volume kegiatan, bagaimanapun, konsorsium yang beroperasi di Italia Utara memegang lebih dari setengah jaminan yang diberikan. Misalignment ini disebabkan oleh konsistensi yang lebih besar dari kepercayaan 106 yang ada di Italia utara.
Tren negatif pinjaman kepada UKM telah dikonfirmasi (-5% dibandingkan tahun sebelumnya) tetapi dengan perbedaan dibandingkan sebelumnya: bank sekali lagi menanganinya secara langsung. Dengan demikian konsorsium kehilangan pijakan: pada akhir 2015 jaminan yang dikeluarkan oleh konsorsium untuk pinjaman yang diberikan berjumlah 10,5 miliar euro, dibandingkan 13,1 pada 2014.
PERUBAHAN UTAMA DALAM 5 TAHUN TERAKHIR
Pasar jaminan: pada tahun 2011 jumlahnya 21,648 miliar euro; pada akhir 2015 jumlahnya 10,5 miliar euro; saat ini volumenya sama dengan 50% dari yang dicairkan 5 tahun yang lalu. Dari tahun 2006 hingga 2011 malah mengalami pertumbuhan dengan rata-rata peningkatan tahunan sebesar 4.67%.
Jumlah perwalian aktif: tahun 2011 ada 510; tahun 2015 ada 334 dan trendnya menuju kontraksi.
Keadaan bangkrut: UKM semakin sulit membayar kembali pinjaman mereka: pada tahun 2015, 59% asosiasi penjaminan kredit dalam sampel meningkatkan stok nominal penjaminan yang diberlakukan dibandingkan tahun 2014. Semua ini tercermin dalam solvabilitas asosiasi penjaminan kredit itu sendiri.
RINGKASAN PENELITIAN
Kinerja dan kesehatan lembaga kredit
Mencermati variasi stok penjaminan yang disalurkan dalam kurun waktu dua tahun 2013-15, dari sub sampel 42 lembaga penjaminan kredit, hanya 11 yang berhasil meningkatkan volume usahanya.
Pertumbuhan ini berasal dari dukungan yang diterima dari daerah referensi atau dari perluasan penawaran ke daerah tetangga atau ke sektor yang sebelumnya tidak tercakup. Di antara perwalian yang mencatat kinerja pertumbuhan terbaik, kami menemukan perusahaan dengan akar regional yang kuat: Cofidi.it, Sardafidi, Confidicoop Marche, Confapi Lombarda Fidi, Fidimed, dan Ga.Fi.
Kebangkrutan dan Solvabilitas
Hubungan antara konsorsium penjaminan kredit dan UKM mengalami penurunan yang konstan juga dalam hal kebangkrutan: lebih dari separuh konsorsium penjaminan kredit dalam sampel telah meningkatkan angka yang mewakili situasi yang diberlakukan oleh lembaga kredit. Dinamika penurunan nilai juga memburuk dibandingkan tahun 2014: aset yang mengalami penurunan nilai bruto meningkat sebesar 65% dari lembaga kredit dalam sampel.
Kecenderungan mengenai solvabilitas jaminan pinjaman dikonfirmasi sebagai negatif. Dinamika penurunan modal berdampak pada solvabilitas konfidensi Italia yang menurun sebesar 41% dari sampel. Bagaimanapun, solvabilitas garis kredit yang terdaftar dalam Daftar Tunggal tetap pada tingkat yang baik: hanya 5% dari garis kredit dalam sampel yang memiliki Total Capital Ratio (TCR) lebih rendah dari ambang batas minimum yang ditentukan oleh instruksi pengawasan dari Bank Italia.
Bank dan Confidi: beberapa perbedaan antara 106 dan 112
Sifat dan ukuran yang terakhir memainkan peran mendasar dalam hubungan antara bank dan konsorsium; namun, meskipun membawa nasabah ke dunia perbankan, memposisikan diri sebagai penjamin pinjaman dengan aset mereka sendiri dan telah memainkan peran "jembatan" untuk mengatasi krisis kredit, hanya 9% dari konsorsium yang menganggap diri mereka dalam posisi yang kuat dibandingkan dengan bank. , sementara semakin banyak dianggap sebagai hubungan yang setara.
Perantara yang diawasi oleh Bank of Italy (disebut 106):
– memiliki kapasitas keuangan yang lebih besar untuk memberikan pinjaman kepada UKM
– membanggakan hubungan yang lebih besar dengan bank: jumlah perjanjian empat kali lebih tinggi daripada yang tidak diawasi (50 lembaga kredit berbanding 12)
– memiliki daya tawar yang lebih besar dengan lembaga kredit: 83% jalur kredit yang diawasi telah menegosiasikan pembatalan kredit yang diklaim oleh bank dalam kasus krisis, dibandingkan dengan 48% dari 112.
Perwalian 112:
- tersebar luas di seluruh wilayah
– mereka mewakili hubungan dalam ekonomi lokal antara struktur produktif dan lembaga perbankan yang aktif di dalamnya
– memiliki pengetahuan langsung tentang semua elemen kualitatif yang penting untuk proses penilaian risiko kredit perusahaan.
Skenario masa depan: agregasi dan kontrak jaringan
Menanggapi perubahan besar, terutama yang bersifat legislatif dan juga pasar, konsorsium menuju agregasi dan kontrak jaringan.
Merger (proses di mana dua entitas atau lebih bergabung untuk menciptakan satu kesatuan yang lebih kompetitif di pasar) merupakan fenomena yang secara khusus memengaruhi entitas yang diawasi: dalam 14 tahun terakhir, dari 39 entitas yang terdaftar dalam 106 register, seperti sebanyak 31 telah memulai proses merger dengan badan penjamin lainnya (79% dari total). Angka yang berlawanan secara diametral untuk unsupervised, dimana 77% belum pernah menerapkan strategi ini.
Mengenai kontrak jaringan (alat untuk berbagi keterampilan, pengetahuan, dan praktik terbaik untuk memperkaya peserta individu dan meningkatkan kekuatan kontrak dan daya saing mereka), mereka berhasil untuk semua konsorsium: mereka menemukan keterikatan 61% dari 112 dan 54% dari 106 .
Secara umum, aturan baru merupakan akselerator persaingan dalam sistem dan penyebab pilihan strategis baru untuk setiap konsorsium: merger dengan konsorsium lain, pengembangan geografis pasar dan diversifikasi melalui produk baru.
Confidi dan sumber daya publik: lebih efisien dengan lebih banyak informasi
Riset tahun 2017 mengangkat tema alokasi sumber daya publik; khususnya, indikator-indikator yang dipertimbangkan oleh pembuat kebijakan untuk memutuskan siapa yang akan menugaskan sumber daya yang semakin langka.
Selain indikator tradisional (jumlah perusahaan asosiasi, nilai jaminan yang diberikan dan pinjaman di wilayah teritorial tanggung jawab administrasi sponsor), para ahli mengusulkan indeks universal, andal, dan representatif lainnya yang dapat memainkan peran kunci:
Ø Annual default rate: indikator kemampuan seleksi peminjam dalam bentuk “dynamic effect of risk”
Ø ParaTCR: indikator kemampuan untuk memenuhi kewajiban penjaminan dan “risiko saat ini” terkait;
Ø Acid Test Ratio (ATR): indikator tingkat likuiditas sumber daya untuk memenuhi, dalam jangka pendek, kewajiban penjaminan;
Ø Margin perdagangan: indikator keberlanjutan ekonomi dari model bisnis.
Ketersediaan data memungkinkan analisis yang serius, kasus per kasus, berdasarkan tolok ukur yang signifikan pada semua jalur kredit. Mungkin juga kendala keuangan publik (pikirkan untuk sistem kamar dagang) mendorong administrasi sponsor untuk mengeksploitasi gudang informasi baru - dengan kapasitas penuh dengan anggaran 2016 - untuk mengalokasikan sumber daya mereka secara lebih efisien.
