Nilai tabungan nasional China telah mencapai setengah dari produk domestik bruto. Tidak ada negara lain di dunia yang menyisihkan kekayaan sebesar itu, dan itu bukan hanya berkat filosofi Konfusius. Selama dekade terakhir, pertumbuhan tabungan secara sistematis telah melampaui investasi – yang telah menyumbang sebagian besar PDB dibandingkan dengan negara lain di dunia. Hal ini menyebabkan surplus neraca berjalan yang berlebihan dan tekanan pada yuan yang tidak pernah luput dari perhatian Washington.
Sebuah analisis baru-baru ini oleh Bank of Italy cocok dengan perdebatan sengit tentang ketidakseimbangan global. Kajian dimulai dari tinjauan model siklus hidup, yang menurutnya manusia (oeconomicus) menyimpan uang selama masa kerjanya dan kemudian menghabiskan akumulasi kekayaan pada fase kedua di mana ia tidak lagi menerima pendapatan dari pekerjaan. Studi oleh Riccardo Crisstadoro dan Daniela Marconi, keduanya peneliti di Institut Via Nazionale, menunjukkan bagaimana analisis agregat tabungan tidak mampu menangkap perbedaan penting antara provinsi kaya dan miskin dan antara rumah tangga perkotaan dan pedesaan.
Langkah pertama yang mereka ambil adalah rasionalisasi model siklus hidup (setelah makalah oleh Modigliani dan Cao tahun 2004): generasi muda, dalam fase menabung, jauh lebih kaya daripada generasi tua, yang malah hanya mengkonsumsi. Dan ini sendiri merupakan penyebab peningkatan, lebih substansial dalam beberapa tahun terakhir, dalam tingkat tabungan agregat.
Namun di atas semua itu, kedua sarjana tersebut berfokus pada perbedaan antara desa dan kota. Menganalisis data secara regional, kami menyadari bahwa faktor demografis, berdasarkan teori siklus hidup, memainkan peran marjinal dalam pilihan tabungan rumah tangga. Menurut data terakhir, sebenarnya peningkatan tabungan swasta terutama terjadi di kalangan rumah tangga perkotaan, sedangkan di perdesaan situasinya hampir tidak berubah.
Ini dijelaskan dalam beberapa cara. Pertama ada perbedaan upah antara daerah perkotaan dan pedesaan lebih dari 3 banding 1 – dan kesenjangan ini akan terus meluas seiring dengan meningkatnya urbanisasi. Selain itu, dalam 30 tahun terakhir, Cina telah mengalami reformasi besar-besaran dalam sistem jaminan sosial setelah dibukanya ekonomi pasar. Jika sebelumnya para pekerja kota sebagian besar dipekerjakan di perusahaan negara dan oleh karena itu Beijing yang menjamin mata pencaharian mereka di hari tua, saat ini, sekitar 60% pekerja di perkotaan dipekerjakan oleh perusahaan swasta – dan karena itu harus bergantung pada cara mereka sendiri untuk mendapatkan pensiun. Ditambah para pekerja ini mereka sebagian besar beremigrasi dari pedesaan di mana merupakan kebiasaan dan tradisional bagi anak-anak untuk merawat orang tua mereka ketika mereka mencapai usia lanjut. – dan karena itu terus-menerus mengirim sebagian dari pendapatan mereka ke daerah pedesaan. Tambahkan kendala likuiditas yang mereka hadapi karena keengganan bank untuk meminjamkan, dan menjadi jelas mengapa pekerja perkotaan menabung lebih banyak.
Menurut Crisstadori dan Marconi, dalam beberapa tahun terakhir tingkat tabungan agregat yang berlebihan telah tercapai yang perlu diseimbangkan kembali. Kebijakan yang diusulkan mempertimbangkan peningkatan keseragaman penyediaan layanan sosial dan kesejahteraan di seluruh wilayah, pengaturan migran dan reformasi sistem keuangan yang mendukung akses ke kredit oleh keluarga.
Lampiran: Bank of Italy – Tabungan rumah tangga di China.pdf
