Jerman dan Italia dipisahkan oleh alur "penyebaran" antara obligasi pemerintah. Ini adalah celah yang dipantau setiap hari dan tindakan spekulasi membuatnya sangat lebar. Dilihat melalui lensa penyebaran, Jerman dan Italia tampak sebagai dua subjek yang sangat berbeda dan jauh. Ada kebajikan, stabilitas. Di sini masalahnya, risikonya. Bukan itu masalahnya, tetapi mengoreksi sindrom spekulatif yang menghukum posisi Italia mengharuskan kami untuk terus melanjutkan jalur ganda akuntansi yang ketat dan meluncurkan kembali pertumbuhan. Terlepas dari tren penyebaran obligasi pemerintah, bagian depan pertumbuhan adalah yang saat ini melihat Jerman dan Italia lebih dekat daripada yang mungkin dipikirkan orang. Kedua negara menghadapi masalah yang sama: melemahnya dorongan ekspor yang berbahaya ke kawasan euro.
Sinyal yang datang dari situasi perdagangan Eropa sudah jelas. Oktober lalu, tingkat pertumbuhan tahunan ekspor Jerman ke kawasan euro turun di bawah nol. Impor Italia dari Jerman turun, dari tahun ke tahun, lebih dari enam poin persentase. Pada tanggal yang sama, pertumbuhan ekspor Italia ke zona euro dari tahun ke tahun berkurang menjadi lebih dari satu persen. Pada bulan-bulan sebelumnya di tahun 2011, perkembangan penjualan asing yang ditujukan untuk cekungan mata uang tunggal berada di kedua negara dengan kecepatan yang jauh lebih tinggi, seperti menempatkan ekspansi keseluruhan pada periode antara Januari dan Oktober di urutan sepuluh. poin persentase. Baik di Jerman maupun di Italia, ekspor saat ini hanya didukung oleh penjualan di luar UE. Ledakan perdagangan intra-zona euro membebani, dan akan membebani, karena wilayah tersebut menyumbang 40 persen ekspor Jerman dan 43 persen ekspor Italia.
Semua orang tahu bahwa Jerman adalah pembeli pertama ekspor Italia. Jerman penting bagi Italia, tetapi Italia juga sangat berarti bagi perekonomian Jerman. Negara kita adalah pembeli produk "buatan Jerman" kelima di dunia. Pada 2010, orang Italia membeli barang-barang Jerman seharga 58 miliar euro, 6,1% dari ekspor Berlin. Bahkan pada tahun 2010, pasar Italia lebih bernilai bagi eksportir Jerman daripada yang diwakili oleh China, meskipun sedang meningkat. Jika digabungkan, ekspor Jerman ke Prancis, Italia, dan Spanyol bernilai lebih dari tiga kali lipat penjualan produk "buatan Jerman" di pasar China. Pasar non-Eropa tumbuh dengan kecepatan tinggi, tetapi pusat gravitasi ekspor dan, oleh karena itu, mesin ekonomi besar Jerman tetap berakar kuat di "inti Eropa", baik atau buruk.
Penurunan tajam dalam arus perdagangan di dalam zona euro tidak kalah seriusnya dengan masalah Jerman daripada Italia. Ekspor Jerman ke Eropa sama sekali bukan bagian kecil dari impor Italia dari Jerman, begitu pula sebaliknya. Jika Italia tidak tumbuh atau, lebih buruk lagi, mengalami resesi, masalahnya ada pada Italia, tetapi juga pada Jerman. Hal yang sama juga terjadi mengingat dampak depresi terhadap ekspor Jerman yang bersumber dari perlambatan yang juga ditandai oleh ekonomi Prancis. Lingkaran setan dari penurunan perdagangan intra-Eropa adalah demonstrasi nyata tentang bagaimana pemulihan pertumbuhan di kawasan mata uang tunggal harus dikejar secara nasional, tetapi juga memaksakan strategi di tingkat Eropa dan solusi yang harus dicari di tingkat bilateral. hubungan antara mitra bisnis yang berbeda.
Sepuluh tahun kehidupan euro telah menyaksikan konsolidasi situasi ketidakseimbangan dalam neraca perdagangan dan, lebih umum, di rekening luar negeri negara-negara anggota utama. Surplus neraca berjalan Jerman yang besar sekarang kira-kira sama dengan jumlah defisit individual yang dicatat oleh Prancis, Italia, dan Spanyol. Koreksi ketidakseimbangan eksternal antara Jerman dan mitra dagang utamanya di Zona Euro tidak boleh dibiarkan begitu saja dan, oleh karena itu, pada kontraksi permintaan impor yang menyakitkan dari negara-negara defisit yang saat ini berada pada risiko resesi terbesar. . Jika itu masalahnya, semua orang akan menderita. Sejauh yang kami ketahui, pengadu pemulihan ada di tangan pemulihan daya saing yang dapat dilakukan oleh produksi Italia dan sistem negara, melalui upaya inovasi dan kohesi yang hebat. Pengadu pemulihan juga ada di tangan konsumen Jerman dan otoritas Jerman, yang memiliki banyak sumber daya dan banyak alasan untuk berinvestasi di masa depan pertumbuhan umum Eropa.
