Ini adalah salah satu pertanyaan saat ini, dan Forum Ambrosetti tidak dapat menghindari untuk mencoba memberikan jawaban: bagaimana Italia akan bertahan di akhir Pelonggaran Kuantitatif Mario Draghi? Menurut sebuah studi yang dilakukan oleh Carlo Cottarelli dan dipresentasikan pada hari terakhir pertemuan Cernobbio, bersama dengan penelitian lain bekerja sama dengan ekonom Veronica De Romanis, akhir pembelian obligasi pemerintah oleh ECB - diharapkan pada musim dingin mendatang - Italia akan menelan biaya 22 miliar euro. Namun pada kenyataannya, hanya jika terjadi krisis baru: "tangan" Draghi, atau penggantinya (mungkin elang Jerman Weidmann), sebenarnya tidak lagi diperlukan dalam skenario - seperti skenario saat ini, bahkan jika sangat genting - bahkan pertumbuhan ekonomi zona euro yang moderat. Jika terjadi kebuntuan ekonomi baru, terutama Italia, kegagalan baru membantu itu akan menelan biaya yang sangat besar, hampir sama dengan manuver anggaran.
"Dalam hal terjadi krisis ekonomi, peran ECB akan sangat penting untuk kesinambungan keuangan Italia", catat dokumen yang disajikan di ruang keuangan dengan tegas. Untuk kesimpulan seperti itu pekerjaan diawasi oleh mantan tuan pengeluaran ulasan Carlo Cottarelli datang setelah mengevaluasi sembilan kemungkinan skenario berbeda untuk lintasan keuangan publik Italia: dari yang lebih "optimis" yang memprediksi resesi hanya pada tahun 2021 dan diimbangi dengan pencapaian surplus primer sebesar 4% (seperti yang akan dikurangi dalam hal apa pun). pada tahun 2023 rasio utang/PDB menjadi 123,5% dari saat ini 131,9%), hingga hipotesis kejutan, yang memprediksi krisis pada awal tahun 2020, dengan PDB sebesar -5% dan rasio utang publik terhadap PDB mendekati 150 %. Sebuah tesis yang jelas membawa bencana, tetapi juga telah direnungkan.
Dampaknya terhadap ekonomi riil negara dan bank tidak akan lama lagi: "Kenaikan suku bunga juga mempengaruhi nilai mark-to-market dari sekuritas yang disimpan dalam portofolio oleh bank, dengan konsekuensi efek pada kapitalisasi sistem perbankan Italia dan, oleh karena itu, pada kemampuan entitas yang menyusunnya untuk memenuhi persyaratan permodalan yang disyaratkan oleh Basel 3”, kenang laporan tersebut. Yang juga melaporkan beberapa simulasi, dari mana muncul itu untuk setiap kenaikan bunga 100 basis poin (berasal dari peningkatan spread dengan German Bund) rasio Cet1 berkurang sebesar 40 basis poin. Artinya, kebutuhan modal bank akan sulit, bahkan jika harus dikatakan sebagai angka rata-rata, yang tidak mencerminkan kesehatan yang baik dari beberapa bank Italia, yang saat ini jelas lebih tinggi dari permintaan otoritas.
Pertumbuhan Sasaran. Apa yang dapat dilakukan bisnis dan Negara untuk membantu Italia tumbuh kembali?
Studi lain juga dipresentasikan pada hari terakhir lokakarya Ambrosetti, yang juga dilakukan oleh kelompok kerja The European House – Ambrosetti, di bawah pengawasan ekonom Veronica De Romanis, profesor di Stanford dan Luiss. Penelitian mengidentifikasi titik-titik kritis dari sistem Italia dan meluncurkan beberapa proposal. "Kami bekerja lebih banyak, tetapi kami menghasilkan lebih sedikit dan kami selalu lebih sedikit", bantah dokumen tersebut dalam memberikan diagnosis ekonomi kita. “Selama 30 tahun terakhir, PDB per kapita telah tumbuh sekitar 10 poin persentase, kurang dari setengah dibandingkan dengan angka negara maju kedua dari belakang yang dianalisis, yaitu Jepang. Yang terbaik adalah Inggris dengan pertumbuhan hampir 50%.
Salah satu masalah utama adalah penurunan produktivitas, yang umum terjadi di banyak negara tetapi yang sekali lagi membuat Italia menjadi yang terbelakang di antara ekonomi utama: sejak tahun 2000 secara praktis stagnan, sementara yang lainnya telah membaik, meskipun lambat, dan satu Spanyol juga mencatatkan akselerasi yang signifikan. Pada tahun 1998, produktivitas Italia masih lebih tinggi daripada Amerika Serikat, yang saat ini jauh lebih tinggi. "Untuk memulihkan posisi, Anda perlu balapan lebih dari yang lain, tidak lebih dari kemarin", merangkum penelitian, yang kemudian mengidentifikasi beberapa proposal baik untuk sektor publik maupun swasta.
"Yang pertama, bagi perusahaan, adalah melakukan pekerjaan pelatihan tentang organisasi perusahaan, beralih dari pendekatan yang hanya berdasarkan pengenalan manajer ke manajemen puncak menjadi pendekatan yang berfokus pada alat dan proses". Di Italia, lebih dari di tempat lain, dalam bisnis keluarga, seluruh manajemen sering kali merupakan urusan keluarga: apakah itu CEO, digunakan di mana-mana (tetapi masih lebih banyak lagi di Italia), apakah seluruh dewan, terjadi dalam dua kasus dari tiga di Italia, satu dari 10 kasus di Inggris, satu dari empat kasus di Prancis. Ini menciptakan kurangnya meritokrasi tetapi juga inovasi: manajemen, produksi, dan proses komersial kami jauh lebih tidak inovatif daripada mitra internasional kami.
Proposal kedua untuk sektor swasta adalah untuk fokus pada teknologi dan di atas segalanya "untuk mengevaluasi investasi dalam teknologi digital tidak hanya berdasarkan keuntungan ekonomi yang dapat diukur, tetapi juga mempertimbangkan manfaat yang mereka bawa ke energi sistem". Italia, seperti diketahui, memiliki kesenjangan digital: perusahaan bahkan masih berjuang untuk menggunakan Internet dan jejaring sosial. Proposal lain menyangkut lebih banyak kemitraan internasional, lebih banyak penelitian dan pengembangan, lebih banyak internasionalisasi juga dalam pelatihan manajemen puncak.
Lalu ada usulan ke negara. Yang pertama diidentifikasi oleh dokumen Ambrosetti adalah untuk "meluncurkan reformasi bertahap PA Italia, yang diartikulasikan dalam beberapa tujuan yang dapat diukur secara objektif, dalam jangka waktu pendek, menengah dan jangka panjang". Sebuah reformasi yang menciptakan sistem publik yang ramah bisnis, kurang birokratis dan mempertimbangkan kebutuhan sektor produktif: "Ini juga harus mempertimbangkan aspek tidak berwujud dan jangka panjang: dipahami dengan cara ini, PA baru akan memungkinkan untuk meluncurkan kembali investasi dan membuat sistem negara lebih menarik" . Proposal lain untuk sektor publik berkaitan dengan modal manusia (lebih banyak pekerjaan untuk kaum muda), dan lebih banyak investasi publik, tetapi dengan fokus yang kuat.
Pelepasan presentasi Veronica De Romanis e presentasi Carlo Cottarelli.
