Dana kekayaan negara pindah ke obligasi yang pada tahun 2018 mengungguli ekuitas untuk pertama kalinya, menjadi kelas aset investasi terdepan.
Invesco mengungkapkannya dalam laporan tahunan "Studi Manajemen Aset Berdaulat Global Invesco“, yang menganalisis sikap investasi dana kekayaan negara dan bank sentral melalui wawancara langsung dengan 139 investor negara individu dan manajer bank sentral dari seluruh dunia (71 bank sentral dibandingkan dengan 62 pada tahun 2018), mewakili aset untuk 20,3 triliun AS dolar.
Secara rinci, 2018 adalah tahun yang sulit bagi obligasi negara, terutama karena penurunan imbal hasil secara keseluruhan. Meskipun demikian, investor berdaulat masih mencapai pengembalian 4% di akhir tahun. Hasil yang positif, meskipun secara signifikan lebih rendah dari tahun 2017 ketika imbal hasil telah mencapai 9%, terutama jika kita memperhitungkankinerja saham negatif yang menurut indeks MSCI World mencatat penurunan sebesar 8,7% sepanjang tahun.
“Mayoritas dana kekayaan negara (89%) mengharapkan akhir siklus ekonomi dalam dua tahun ke depan – baca laporannya – Elemen ini, bersama dengan kekhawatiran tentang volatilitas dan prospek pengembalian ekuitas negatif, telah menyebabkan meningkatkan alokasi untuk obligasi dan diversifikasi dalam alokasi untuk infrastruktur, real estat dan pasar ekuitas swasta”.
Berbicara dalam persentase, rata-rata alokasi obligasi naik dari 30% di tahun 2018 menjadi 33% di tahun 2019. Ekuitas mencatat tren terbalik yang sempurna, turun dari 33% menjadi 30% dan mengakhiri tren lima tahun (2013-2018) di mana sektor obligasi kehilangan kepentingannya (dari 35% menjadi 30%) sementara ekuitas mencatat peningkatan yang kuat.
Oleh karena itu, obligasi saat ini telah menjadi investasi pilihan dari dana kekayaan negara dari sudut pandang geografis, dari 2017 hingga hari ini mereka terutama berfokus pada China. “Sejak 2017 – jelas Invesco – daya tarik China bagi investor berdaulat telah tumbuh jauh lebih besar daripada wilayah lain. Sekitar 82% investor berdaulat menyebut ketegangan perdagangan sebagai faktor yang memengaruhi keputusan alokasi aset, namun daya tarik China sebagai tujuan investasi selama tiga tahun ke depan mencetak skor 6,1 dari 10, naik tajam dari peringkat 5,2 pada tahun 2017”. Akar dari tren ini terutama adalah komitmen Beijing untuk melindungi kekayaan intelektual, penyertaan China di sebagian besar indeks dan inisiatif obligasi, seperti Bond Connect, "yang akan menawarkan akses investor asing ke obligasi lokal". “Transparansi – lanjut laporan tersebut – tetap menjadi kendala signifikan bagi dana kekayaan negara yang ingin meningkatkan alokasi mereka ke China, sedangkan bagi mereka yang tidak memiliki eksposur ke China, hambatan utama diwakili oleh pembatasan investasi dan risiko mata uang.
Mengalihkan pandangan kita ke Benua Lama, skenarionya berubah secara radikal. Risiko politik, perlambatan pertumbuhan, Brexit, kebangkitan gerakan populis sangat memengaruhi keputusan alokasi aset dana negara. "Akibatnya Eropa telah jatuh pada masa-masa sulit, dan hampir satu dari tiga investor berdaulat menurunkan alokasi mereka pada tahun 2018 dan jumlah yang sama berniat melakukan hal yang sama pada tahun 2019. Berbicara dalam persentase: pada 2019, hanya 13% investor negara yang berencana meningkatkan alokasi mereka ke Eropa versus 40% yang akan meningkatkan alokasi ke Asia dan 36% yang akan meningkatkan alokasi ke pasar negara berkembang.
Untuk bank sentral, ketidakpastian saat ini dan agresivitas paralel dari Federal Reserve telah menyebabkan banyak dari mereka menemukan keamanan dalam alokasi mereka untuk deposito dan, dalam beberapa kasus, emas. Secara rinci, tahun lalu bank sentral membeli 2018 ton emas pada 651,5, puncak tertinggi kedua yang pernah ada (+74% dibandingkan tahun 2017). Belum lagi 32% mengharapkan peningkatan lebih lanjut dalam 3 tahun ke depan, meskipun ada kesulitan terkait emas sebagai aset cadangan termasuk volatilitas, biaya penyimpanan, dan implikasi politik dari penjualan tersebut.
Namun, berdasarkan berbagai strategi, tidak hanya ada emas, tetapi juga deposito bank. Dalam hal ini "penerima manfaat utama adalah renminbi Analis Investco melanjutkan, dan antara 2017 dan 2018, alokasi untuk mata uang Tiongkok melebihi dolar Australia dan Kanada, dengan 43% bank sentral sekarang memegang renminbi dalam portofolio mereka dibandingkan dengan 40% pada 2018. Lebih dari seperempat (27%) bank sentral berencana untuk meningkatkan cadangan renminbi pada tahun 2019; mata uang Tiongkok akan menjadi mata uang pilihan pada tahun 2020, dan peningkatan alokasi ini diperkirakan akan mengorbankan dolar AS, euro, dan pound.
