Harga properti di negara maju utama menunjukkan tren dua kecepatan pada akhir tahun 2012. Dalam pemeringkatan berdasarkan variasi harga dibandingkan tahun sebelumnya, peringkat terbawah untuk pertama kalinya seluruhnya ditempati oleh negara-negara Eropa dengan Spanyol di urutan terakhir didahului oleh Belanda dan Irlandia. Jerman terus menjadi pengecualian: setelah mencatat variasi hampir nol sepanjang fase pertumbuhan harga real estat, negara ini mencatat +8,8% sejak 2007 didorong oleh +2,7% pada tahun 2012.
Untuk Jerman, indikator pasar tidak menandakan risiko gelembung yang akan segera terjadi. Dalam sebuah laporan yang diterbitkan pada akhir tahun 2012, Bundesbank menggarisbawahi rendahnya risiko peristiwa semacam itu dan mencatat bahwa kenaikan harga rumah terutama disebabkan oleh reorganisasi portofolio rumah tangga Jerman untuk mencari hasil yang lebih tinggi daripada yang ditawarkan oleh Bundesbank. Bund.
Yang menarik saat ini adalah pemulihan real estat AS, terutama untuk kemungkinan dampaknya terhadap konsumsi. Menurut perkiraan terakhir, kenaikan harga properti pada tahun 2012, terkait dengan kenaikan harga saham, dapat menyebabkan peningkatan konsumsi pada tahun 2013 sebesar 0,6% lebih tinggi dari yang akan terjadi hanya dengan mempertimbangkan tren pendapatan yang dapat dibelanjakan.
Di Italia harga rumah turun sekitar 2012% pada tahun 3, namun angka yang paling signifikan adalah penurunan penjualan, yang berlanjut dengan kecepatan yang konsisten. Menurut Agenzia del Territorio, pada kuartal ketiga 2012 penjualan unit hunian turun 26,8% y/y (menjadi 95.951 unit), setelah -25,3% di kuartal kedua dan -19,6% di kuartal pertama. Penurunan ini terutama terlihat di wilayah utara dan tengah (masing-masing -29,6 dan -28,2%) dan sedikit lebih terkendali di selatan (-22%).
Di negara kita, rumah terus menjadi bagian penting dari kekayaan rumah tangga. Menurut Bank of Italy, pada akhir tahun 2011, 84% aset riil yang dipegang oleh rumah tangga terdiri dari rumah, dengan nilai total 5.027 miliar euro. Nilai kekayaan perumahan dalam istilah saat ini telah mengalami pertumbuhan hampir tanpa henti sejak pertengahan XNUMX-an.
Survei pada akhir tahun 2012 tentang harga properti di negara-negara maju utama menunjukkan tren dua kecepatan. Memimpin peringkat kenaikan adalah Hong Kong di mana harga sepanjang tahun naik sebesar 21,8% dibandingkan tahun sebelumnya dan sekarang 86,8% lebih tinggi dibandingkan pada akhir tahun 2007 (tahun di mana pasar real estate telah mulai menunjukkan yang penting pertama tanda-tanda perlambatan), diikuti oleh Austria, dengan +10,1% y/y, dan Afrika Selatan, di mana harga naik 5% dalam satu tahun. Namun data yang paling menarik diwakili oleh posisi keempat Amerika Serikat yang pada akhir tahun 2012 tercatat mengalami peningkatan sekitar 4%. Di negara terakhir, salah satu yang paling terpukul oleh pecahnya gelembung real estat, harga sekarang 20,5% lebih rendah dari tahun 2007. Bagian bawah peringkat, untuk pertama kalinya, malah seluruhnya ditempati oleh negara-negara Eropa : Spanyol muncul di tempat terakhir, yang sepanjang tahun mencatat kontraksi yang menentukan dalam kutipan (-9,3%) yang membawa harga 24,3% di bawah puncak yang dicapai pada tahun 2007; diikuti oleh Belanda (-6,8%) dan Irlandia, di mana harga terus turun (-5,7%) meskipun sekarang hampir separuh harga tahun 2007. Harga real estat Italia juga turun (sekitar -3%). Apa yang disebut negara-negara berisiko "sindrom Jepang" (Prancis dan Inggris Raya) muncul di peringkat menengah bawah, yaitu negara-negara di mana belum ada ledakan gelembung yang nyata dan mungkin tidak akan ada, tetapi yang mana risiko untuk mengambil jalan, tepatnya jalan Jepang, penurunan harga yang lambat tapi berlarut-larut.
Di antara negara-negara Eropa, Jerman terus menjadi pengecualian; setelah mencatat hampir tidak ada variasi selama fase pertumbuhan harga real estat, negara ini mencatat +8,8% sejak 2007, dengan +2,7% antara 2011 dan 2012. Untuk Jerman, risiko menciptakan gelembung masih jauh; perbandingan harga dengan indikator over/under valuasi pasar (rata-rata jangka panjang dari rasio harga/sewa dan harga/pendapatan) menunjukkan undervaluation sekitar 17%. Sebaliknya, pasar Hong Kong (sekitar 69%, juga karena kurangnya pasokan), pasar Kanada (78% jika dihitung dengan indeks pertama, 34% dengan indeks kedua), Australia, Prancis, dan , meskipun penurunan substansial dalam kutipan, yaitu dari Belanda dan Spanyol. Di Irlandia, penurunan substansial dalam kuotasi telah membuat pasar diremehkan sebesar 5%, sementara di Italia, overvaluasi kuotasi sama dengan 12% jika diukur sehubungan dengan rasio harga terhadap pendapatan, dan hampir nol jika perbandingan dibuat. dengan rasio harga sewa. Terakhir, di China, negara di mana terdapat kekhawatiran gelembung akan menggelembung selama dua tahun terakhir, pasar pada tahun 2012 menunjukkan tanda-tanda stagnasi (-0,5%) dan secara umum masih undervalued.
