Dan sekarang? Tidak banyak pemegang saham Fiat Chrysler yang akan pergi ke Amsterdam pada 3 Desember untuk pertemuan yang akan menyetujui demerger Ferrari dan penyerahan saham Ferrari selanjutnya kepada pemegang saham "oleh Epiphany" akan melakukan perjalanan hanya untuk mendapatkan jawaban dari Sergio Marchionne tentang masa depan FCA "ukuran kecil".
PERHATIKAN AKUN
Akun dibuat dengan cepat: kapitalisasi grup, saat ini sekitar 17,5 miliar euro, akan mengalami penurunan tajam setelah perpisahan dengan sisa saham Ferrari yang di Wall Street sudah mendekati nilai 11 miliar. Dalam kondisi ini, FCA sendiri mengutuk masa depan "dalam keadaan biasa-biasa saja", dalam kata-kata Marchionne sendiri: perusahaan berada dalam posisi untuk melakukannya sendiri, berkat keberhasilan Jeep dan pemulihan penjualan di Eropa, tetapi dia akan mengutuk kebijakan penusuk, yang dikondisikan oleh sumber keuangan sederhana yang tidak memungkinkan untuk kebijakan investasi yang kuat, membuat potensi Alfa frustasi. “Jika saya dapat meluncurkan peningkatan modal sepuluh miliar dolar – Marchionne sendiri mengaku dalam pertemuan panjang di akhir musim panas dengan Automotive News – masalah akan terpecahkan. Tapi saya sudah tahu jawaban dari pemegang saham saya: Sergio, itu akan luar biasa tapi…”.
Tapi uang Exor hari ini digunakan untuk prioritas lain. Last but not least, kebutuhan untuk mengiringi pertumbuhan Ferrari, ikon kemewahan yang saat ini memiliki kapitalisasi 37 kali lipat dari keuntungannya, lebih dari Prada atau Hermès. Nilai yang mengharuskan untuk menunjukkan potensi merek di luar dunia roda empat sesegera mungkin. Tantangan yang menjanjikan dan menguntungkan, tetapi tidak menyisakan remah-remah yang tersedia untuk komitmen yang lebih besar di sektor otomotif lainnya.
MENJUAL ATAU BERDAGANG? CARA KETIGA
Jadi? Satu dari dua hal: Anda menjual, atau mencari aliansi di mana FCA, dan akibatnya Exor, memiliki peran penting dan strategis dalam kombinasi baru. Atau, rute lain dapat diambil: mengubah, setidaknya sebagian, FCA menjadi Foxconn roda empat. Foxconn, raksasa manufaktur elektronik Taiwan dengan pabrik raksasa di China, selalu menjadi produsen tepercaya dari sebagian besar produk Apple dan perusahaan lain di sektor ini. Pada kenyataannya, kelompok yang berada di garis depan dalam penggunaan robot (yang, tidak seperti pekerja, tidak bunuh diri karena kecepatan kerja), lebih dari sekadar perakit iPad atau iPhone, seperti yang ditunjukkan oleh fakta bahwa, meskipun berbagai upaya, grup AS selalu berhenti mencari mitra baru.
Hari ini Tim Cook, tetapi hal yang sama berlaku untuk Alphabet (sebelumnya Google) dapat mengambil jalan yang sama untuk debutnya di dunia roda empat. Sangat tidak mungkin nama-nama besar di Silicon Valley melakukan kekerasan terhadap sifat dan sejarah mereka dengan investasi besar-besaran di berbagai pabrik dan perangkat keras. Kemungkinan besar mereka lebih suka berkonsentrasi pada perangkat lunak dan manajemen kualitas dari berbagai komponen, mempercayakan realisasinya kepada orang lain. Anda melihat industri otomotif "lama" yang melihat kembali investasi dan pengalaman puluhan tahun di bidang manufaktur. Dalam konteks ini, FiatChrysler bisa menjadi mitra yang ideal: cukup kuat untuk membantu peluncuran mobil Apple atau Google di semua pasar. Terlalu lemah untuk mengklaim kepemimpinan atau panduan strategis dari sebuah petualangan yang membutuhkan investasi jauh di luar kemungkinan kelompok.
Perkembangan setelah dieselgate dapat mempercepat proyek. Skandal Volkswagen, kata Marchionne, akan menyebabkan peningkatan tajam dalam biaya terkait dengan aturan ketat yang akan diberlakukan baik di Eropa maupun di AS dan, segera setelah itu, hampir di semua tempat. Kebaruan menonjolkan tren yang sudah berlangsung: kemajuan elektronik, dikombinasikan dengan perlombaan untuk mesin baru yang lebih bersih, dari mobil listrik hingga penggerak hidrogen, akan menghasilkan investasi besar-besaran, yang tidak dapat dihadapi oleh perusahaan mobil sendirian. Namun, sangat sedikit, mulai dari S&P, yang percaya bahwa aliansi antar grup mobil yang ada saat ini dapat memberikan hasil yang baik. Kesepakatan antara pesaing baru adalah hal lain: Apple, yang tidak memiliki masa lalu di mobil, serta FCA yang kehadirannya hanya sedikit di mobil listrik dan nol dalam pertandingan strategis lainnya.
PERNIKAHAN DENGAN GM
Apakah akan seperti ini? Marchionne tentu saja tidak menyukai aliansi dengan partner yang jauh lebih kuat. Tapi itu akan mampu, dalam hal apa pun, mengukir ruang yang otonom dan menjangkau jauh untuk dirinya sendiri. Tentu, solusi Lembah Silikon adalah pilihan kedua untuk saat ini. Jalan utama adalah kesepakatan dengan GM, ditentang oleh para pemimpin grup Detroit, lebih disukai oleh John Philip Elkann karena saham FCA masih memiliki bobot yang signifikan dalam usaha patungan yang diperbesar, mengingat komposisi modal GM yang terfragmentasi dan pendapat beberapa orang. pemegang saham penting, dari serikat Uaw hingga Warren Buffett sendiri, jauh dari memusuhi untuk mengambil alih Chrysler, memperkuat cengkeramannya di Brasil (dan di Eropa) dan, di atas segalanya, memanfaatkan layanan Marchionne yang di dunia mobil, setelah pukulan terakhir , menikmati ketenaran yang sama dengan Lionel Messi. Ini akan berpacu dengan waktu, untuk mencegah pernikahan apa pun abad ini melewati kampanye pemilu AS: kemenangan Republik akan membuat harapan super Sergio sirna.
Solusi lain? Jalur Volkswagen kini telah menghilang: hari-hari ini bahkan Marchionne tidak dapat membuat pundi-pundi Wolfsburg yang rusak mencerna penilaian rekor untuk Alfa. Peugeot? Tavares sangat berhati-hati untuk tidak ingin mendirikan rumah bersama Marchionne. Dia juga sedang mencari mitra untuk tumbuh bersama. Dan untuk memerintah. Hanya produsen Asia yang tersisa. Tapi Suzuki, yang terbakar oleh pengalaman dengan Volkswagen, tidak memikirkan aliansi. Toyota, satu-satunya perusahaan yang dapat melakukannya sendiri, mengingat kepemimpinan teknologi dan keunggulannya dalam proses produksi, sama sekali tidak memikirkan tentang merger dalam bentuk apa pun.
POKER SATU WAKTU
Singkatnya, tantangan yang sangat rumit. Dan inilah mengapa Marchionne menyukainya, yang dengan demikian dapat memahkotai prestasinya menjadi legenda yang setara dengan Henry Ford atau Ferdinand Porsche. Tanpa menjadi seorang insinyur atau "tikus pabrik". Tapi hanya dia yang bisa memainkan permainan di mana dia memiliki beberapa kartu bagus (Alfa yang dijanjikan, kepastian Jeep) bersama dengan beberapa dua sekop (kemungkinan perlambatan pasar AS, runtuhnya Brasil, terbatasnya sarana keuangan). Dan tanpa bisa mengandalkan para joker (mobil listrik, hybrid, driverless car) yang dibanggakan para kompetitor. Waktu dua tahun (atau bahkan kurang) jawabannya. Dan pasar (Fca +40% sejak awal tahun melawan +5% sektor) mempercayainya.
