Bank-bank Italia sangat marah dan memiliki lebih dari satu alasan untuk bangkit melawan rekapitalisasi maksimum (lebih dari 14 miliar euro) yang diminta oleh Eropa berdasarkan kriteria yang ditentukan oleh EBA, otoritas perbankan Eropa yang diketuai oleh Andrea Enria dari Italia, tetapi terinspirasi oleh Perancis dan Jerman. Kemarahan para bankir meledak pada Hari Tabungan melalui kata-kata tegas dari dua orang yang lemah lembut namun tegas seperti presiden Acri, Joseph Guzzetti dan Abi, Joseph Mussari. Bank of Italy sendiri, sambil memperingatkan bahwa penguatan modal baru bank-bank Italia akan diperlukan, telah menjauhkan diri dari kode EBA. Tapi siapa sebenarnya yang merusak stabilitas bank-bank Italia? EBA, direktorat Merkel-Sarkozy atau risiko Italia bahwa pemerintah saat ini meroket. FIRSTonline bertanya kepada Giovanni Ferri, seorang ekonom terkenal dengan masa lalu di Bank Italia dan Bank Dunia dan sekarang menjadi anggota Kelompok Pemangku Kepentingan Perbankan di EBA.
GARIS PERTAMA – Profesor Ferri, bank-bank Italia selalu memiliki model bisnis yang terkait dengan wilayah dan ritel daripada perbankan investasi dan perdagangan: apakah benar mereka sekarang dihukum oleh aturan EBA tentang rekapitalisasi lebih dari bank Prancis dan Anglo-Saxon?
ferri – Seperti yang ditulis Jacques de Larosière secara otoritatif mengkritik pendekatan Basel 3 "ironi yang kejam adalah bahwa model perbankan (bank universal benua Eropa) yang paling mendukung stabilitas keuangan dan pertumbuhan ekonomi dapat menjadi korban utama dari kerangka baru ... [sementara ] … peraturan yang efektif membutuhkan pengawasan di tempat yang kompeten dan efisien. Alih-alih menyelaraskan bank-bank Eropa dengan kelemahan model Anglo-Saxon, inspirasi harus dicari dari sistem pengawasan yang bekerja paling baik selama krisis.” Singkatnya, tampaknya peraturan (tidak hanya Basel 3, tetapi juga intervensi lain yang berfokus secara eksklusif pada kapitalisasi bank) lebih memilih untuk melanjutkan terutama pada pendekatan (mekanis) dari modal minimum dan bukannya cukup berani untuk menghargai kontribusi stabilitas keuangan yang berasal dari struktur nasional dengan regulasi/pengawasan yang lebih ketat dan dari kepatuhan masing-masing bank terhadap model tradisional (model yang pasti tidak berubah dari hari ke hari). Apa yang terjadi hari ini dengan panggilan rekapitalisasi adalah manifestasi lain dari pendekatan mekanis ini.
GARIS PERTAMA – Presiden ABI Giuseppe Mussari bangkit menentang aturan baru pada Hari Tabungan dengan alasan bahwa kita dihadapkan pada paradoks paradoks, yaitu fakta bahwa berinvestasi di obligasi pemerintah negara sendiri selalu dianggap sebagai pilihan yang bijaksana dan sekarang berisiko berbalik. menjadi pilihan yang menghukum. Bagaimana pendapat Anda?
ferri - Saya setuju bahwa, dalam hal ini, keputusan untuk rekapitalisasi bank-bank tersebut tampaknya memiliki kesalahan logika. Jika risiko default yang mempengaruhi bank berasal dari utang negara mereka sendiri, sepertinya tidak ada jalan keluar. Bahkan, bahkan jika bank-bank negara yang gagal bayar tidak memiliki obligasi pemerintah negara mereka sendiri, jalan menuju ketidakstabilan akan terbuka bagi mereka karena gagal bayar utang negara pasti akan menyebabkan kegagalan yang meluas dalam perekonomian nasional dan, akibatnya, a lautan kredit macet untuk bank itu sendiri. Oleh karena itu, jika kita berbicara tentang risiko gagal bayar utang negara kita, keputusan untuk melakukan rekapitalisasi sepertinya tidak menyelesaikan masalah.. Satu-satunya kemungkinan di mana rekapitalisasi tidak tidak logis menyangkut kasus di mana kita berbicara tentang gagal bayar bukan utang negara sendiri tetapi utang negara lainnya. Karena itu, masuk akal bagi bank-bank non-Yunani untuk melakukan rekapitalisasi terhadap default Yunani, yang tampaknya tidak logis bagi bank-bank Yunani. Mutatis mutandis, hal yang sama berlaku untuk bank Italia.
GARIS PERTAMA – Beberapa orang mengatakan bahwa aturan yang dipertimbangkan untuk bank Italia adalah hasil otomatisme yang diterapkan EBA tetapi tidak ditentukan, tetapi di sini muncul dua pertanyaan: A) apakah otomatisme buta atau dapatkah diperbaiki dengan penilaian kualitatif? B) seberapa berat kelemahan politik Italia dalam definisi aturan otomatis yang menghukum bank saat ini?
ferri – EBA harus menerapkan aturan dan menanggapi pedoman otoritas politik UE. Tidak diragukan lagi, ketika direktorat Jerman-Prancis mengekspresikan dirinya dengan kuat ke arah solusi rekapitalisasi dan manajemen puncak Komisi dan Ecofin menyesuaikan diri dengan ini, pendekatan ini harus diterapkan. Saya pikir itu akan menjadi tugas otoritas nasional kita untuk menunjukkan ketidaklogisan rekapitalisasi bank terhadap risiko gagal bayar utang negara mereka.. Misalnya, jika rekapitalisasi bank-bank hanya akan lulus sehubungan dengan risiko gagal bayar negara dengan pengecualian negara mereka sendiri, bank-bank dengan kebutuhan rekapitalisasi terbesar tentu bukan bank Italia, yang hanya berinvestasi sangat sedikit di Yunani. , Obligasi Irlandia, Portugis dan Spanyol . Tapi saya khawatir kelemahan politik Italia saat ini dan PIIGS lainnya membuat mereka hampir tidak bersuara dalam situasi saat ini.
GARIS PERTAMA – Ruang apa yang ada untuk melunakkan aturan yang diumumkan oleh EBA tentang rekapitalisasi bank-bank Italia?
ferri – Satu-satunya kemungkinan yang saya lihat adalah modifikasi yang membuat rekapitalisasi asimetris dalam pengertian yang dijelaskan di atas: setiap sistem perbankan nasional melakukan lindung nilai terhadap risiko gagal bayar negara terhadap negara lain (di mana masuk akal untuk berasumsi bahwa risiko tersebut adalah hasil dari pilihan investasi independen) tetapi bukan risiko gagal bayar kedaulatannya (di mana risiko sistemik jatuh pada bank pasti bukan karena pilihan otonom tetapi hanya untuk "efek domisili").
GARIS PERTAMA – Apakah musuh bank Italia adalah EBA atau risiko kedaulatan Italia dan manajemen politiknya yang buruk?
ferri – Seperti yang saya katakan, EBA tidak dapat disalahkan karena harus menerapkan aturan yang ditetapkan di dalam UE. Ini adalah definisi dari aturan-aturan yang menderita cacat logis. Sehubungan dengan risiko kedaulatan Italia, pemerintah kita telah melakukan banyak kesalahan. Pertama dia meminimalkan masalah dengan alasan bahwa Italia tidak terlibat dalam krisis atau menderita jauh lebih sedikit daripada yang lain, padahal kenyataannya penurunan PDB Italia pada 2008-10 adalah yang terbesar di antara negara-negara besar Eropa. Kemudian, Juli lalu, ketika serangan spekulatif terhadap utang publik kita benar-benar tiba, sepertinya kita sedang tidak bertanggung jawab: perdana menteri dan menteri ekonomi berpikir lebih baik bertengkar di depan umum; mayoritas telah melakukan manuver demi manuver yang, seperti kanvas Penelope, berulang kali ditulis pada siang hari dan dibatalkan pada malam hari; belum lagi apa yang terjadi kemarin ketika perdana menteri, segar dari menit terakhir pemulihan dukungan UE untuk Italia yang diperoleh sehari sebelumnya, membiarkan dirinya disalahpahami dalam deklarasi bencana terhadap euro. Mayoritas parlementer tidak pernah cukup untuk menjamin politik yang baik, tetapi mungkin kita melampaui yang biasa dan dapat diterima.
