Tanda-tanda kehati-hatian datang dari The Fed. Pengetatan moneter oleh Bank Sentral Amerika yang telah lama ditunggu oleh pasar berisiko tertunda karena data inflasi terbaru yang masih terlalu lemah. Dan ini dapat menyebabkan ECB melakukan hal yang sama, untuk menghindari penguatan euro yang berlebihan terhadap dolar.
Federal Reserve merencanakan kenaikan lain dalam biaya pinjaman pada akhir 2017, yang ketiga tahun ini setelah bulan Maret dan Juni, tetapi indeks harga konsumen tidak tumbuh pada kecepatan 2% selama lima tahun terakhir yang telah memperumitnya. rencana. Pada bulan Juli, inflasi inti (tidak termasuk komponen volatil seperti makanan dan energi) meningkat sebesar 1,4% tahun-ke-tahun dan hanya 0,1% bulan-ke-bulan. Untuk alasan ini, pasar mengesampingkan kemungkinan Fed mengumumkan kenaikan suku bunga pada pertemuannya pada tanggal 19 dan 20 September dan skeptis tentang kemungkinan pengetatan pada bulan Desember.
Menurut Neel Kashkari, presiden Federal Reserve Minneapolis dan anggota pemungutan suara FOMC (Komite Pasar Terbuka Federal, cabang kebijakan moneter dari institut pusat AS), dalam kondisi ini kenaikan suku bunga dapat menyebabkan "kerusakan nyata" pada ekonomi.
Lael Brainard, juga anggota pemungutan suara FOMC, mengatakan dia prihatin dengan data harga terbaru, yang dapat dikaitkan dengan inflasi dasar yang lemah, bahkan mungkin lebih dari yang diamati sebelum krisis keuangan. Dalam hal ini, akan "bijaksana" menaikkan suku bunga "lebih bertahap," kata Brainard dalam pidatonya di New York.
"Disarankan untuk melanjutkan dengan hati-hati pada pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut - tambahnya - sampai kami yakin bahwa inflasi benar-benar mencapai target 2% kami".
Indikasi lebih lanjut akan tiba hari ini dengan terbitnya beige book, yang akan memberikan data baru tentang tren ekonomi Amerika.
Besok, bagaimanapun, Dewan Pengurus ECB akan bertemu di Frankfurt. Selama berbulan-bulan, pasar telah menunggu Presiden Mario Draghi untuk mengklarifikasi roadmap tapering, proses normalisasi kebijakan moneter secara bertahap. Program pembelian sekuritas oleh Eurotower (pelonggaran kuantitatif) harus berakhir pada akhir tahun, tetapi menurut analis UBS akan diperpanjang beberapa bulan, meskipun dengan kecepatan yang lebih lambat: 40 miliar per bulan dari 60 saat ini. Lagi pula, tahun depan banyak sekuritas yang bisa dibeli ECB akan habis di pasar, sehingga Draghi terpaksa memperbaiki arahnya.
Namun, saat ini, indikasi yang datang dari The Fed menyarankan kehati-hatian. Bukan hanya karena di zona euro pemulihan inflasi masih jauh dari target ECB – yang menargetkan level “di bawah tapi dekat” ke 2 persen – dan tren harga masih terlalu tidak pasti di banyak negara. Tetapi di atas semua itu karena mengurangi Qe sementara Federal Reserve tetap diam berarti akan semakin memicu persaingan untuk euro, yang – didorong oleh krisis antara AS dan Korea Utara – sudah mendekati 1,20 terhadap dolar, maksimum untuk dua dan setengah tahun. Dan mata uang yang terlalu kuat berisiko menghentikan tanda-tanda pemulihan ekonomi yang datang dari zona euro.
