ECB sedang mengevaluasi kemungkinan peluncuran program pembelian sekuritas baru (Quantitative easing) dan pemotongan suku bunga lebih lanjut, yang hari ini dikonfirmasi oleh Dewan Pemerintahan pada titik terendah sepanjang masa. Skenario tersebut dikonfirmasi Kamis oleh orang nomor satu Bank Sentral Eropa, Mario Draghi, dalam konferensi pers setelah rapat dewan, yang kedua dari belakang diketuai oleh orang Italia. Pada bulan September, kursi kepresidenan sebenarnya akan diberikan kepada Christine Lagarde, mantan menteri keuangan Prancis dan orang nomor satu di IMF, yang penunjukannya di puncak Eurotower diresmikan hari ini oleh Dewan Pemerintahan, yang tidak mengajukan keberatan atas penunjukan yang direkomendasikan oleh Dewan Uni Eropa.
Pada 12 September, di akhir pertemuan pertama di bawah kepresidenan Lagarde, pengumuman resmi dari paket langkah-langkah ekspansi yang baru dan substansial akan tiba. Namun, Draghi menekankan bahwa Frankfurt sedang menunggu untuk melihat proyeksi ekonomi berikutnya sebelum mengadopsi langkah-langkah kebijakan moneter baru.
QE2: GELOMBANG LIKUIDITAS BARU YANG MUNGKIN DI PASAR
Untuk saat ini, ECB dengan tegas menegaskan kembali "tekad untuk bertindak", memanfaatkan "semua alat" yang tersedia jika inflasi tidak kembali ke level target (di bawah tetapi mendekati 2%, target masih jauh). jauh). Untuk alasan ini, Eurotower telah memulai studi tentang kemungkinan langkah-langkah baru, termasuk edisi ulang pelonggaran kuantitatif dan kemungkinan mekanisme untuk mengurangi kerusakan jaminan yang dihasilkan oleh rezim uang tanpa biaya yang berkepanjangan.
TINGKAT BUNGA: ECB MEMBUKA POTONGAN BARU
Di sisi lain, pernyataan yang dikeluarkan dewan ECB juga menyatakan bahwa suku bunga akan tetap "pada level yang sama atau lebih rendah dari yang sekarang hingga paruh pertama tahun 2020". Komunikasi sebelumnya tidak memuat referensi tentang kemungkinan pemotongan lebih lanjut, oleh karena itu pertemuan hari ini menandai perubahan resmi dari ECB, sekali lagi berorientasi pada koreksi kebijakan moneter ke arah yang ekspansif.
Bagaimanapun, untuk saat ini tingkat operasi refinancing utama tetap nol, pada 0,25% pada operasi refinancing marjinal dan pada -0,40% pada deposito dengan bank sentral itu sendiri.
ECB juga menegaskan akan terus memperbaharui obligasi yang dibeli dengan Qe pertama saat mereka mencapai jatuh tempo dan bahwa kebijakan ini akan berlanjut "untuk jangka waktu yang lama setelah tanggal mulai menaikkan suku bunga utama". Sebuah perspektif lebih jauh dari sebelumnya.
REAKSI PASAR
Mengikuti komunikasi dari ECB, nilai tukar euro/dolar turun dari 1,1140 menjadi 1,1110. Di pasar utang, spread Btp-Bund turun menjadi 176, atau 11 basis poin lebih rendah dari penutupan Rabu.
Berita yang datang dari Frankfurt juga memberikan dorongan ke daftar saham, yang setelah pagi yang lemah membawa jalan ke atas: Milan +1%, Frankfurt +0,37%, Paris +0,9%, Madrid +1,1%.
Namun, setelah klarifikasi Draghi tentang perlunya mengevaluasi proyeksi ekonomi berikutnya sebelum meluncurkan langkah-langkah ekspansi baru, bursa saham mundur menuju paritas dan spread kembali ke 189 bp.
NAGA: MEMULAI EKONOMI YANG TIDAK MUNGKIN, INFLASI LEMAH
Tentang pertumbuhan ekonomi di kawasan euro, setelah perlambatan beberapa bulan terakhir, “kita bisa mengalami rebound di paruh kedua tahun ini, tetapi sekarang – Draghi memperingatkan – kemungkinannya menjadi lebih kecil. Keseimbangan risiko menurun”. Pada saat yang sama, “kami terus melihat kemungkinan resesi sangat rendah juga mengingat unsur-unsur yang tangguh seperti pasar tenaga kerja, sektor jasa dan konstruksi, serta konsumsi”. Dalam beberapa tahun terakhir, "kebijakan moneter telah melakukan banyak hal untuk mendukung kawasan euro, tetapi jika tren kelemahan ekonomi berlanjut, kebijakan anggaran akan berperan".
Di kawasan euro, tambah orang nomor satu dari ECB, tekanan inflasi tampak "lemah" dan ekspektasi umum pada tren inflasi telah turun, menderita dampak dari "ketidakpastian yang berkepanjangan terkait dengan faktor geopolitik, proteksionisme, dan kerentanan di negara berkembang. pasar”, yang membebani berbagai sektor, terutama manufaktur.
Dewan Pengurus ECB telah mulai "merefleksikan" perumusan tujuan stabilitas harga: "Ini akan menjadi perubahan penting", Draghi mengakui, menggarisbawahi bahwa, bagaimanapun, "inflasi pada level saat ini tidak dapat diterima ”.
