Keberlanjutan adalah pilihan bisnis dan filosofi yang akan membentuk kembali wajah kapitalisme. Dengan kata lain, kapitalisme baru hanya dapat bertahan jika ingin tetap menguntungkan. Dan di dunia energi, keberlanjutan berarti transisi energi: jaringan digital, sumber terbarukan, mobilitas listrik, hidrogen hijau. Pada pilar ini, Enel mendapatkan peran kepemimpinan dan membangun model bisnis yang secara langsung melibatkan keuangan dengan alat yang inovatif. Alberto De Paoli, CFO Enel, mendukung konsep tersebut kapitalisme pemangku kepentingan dan menjelaskan pentingnya titik balik ini dalam wawancara dengan FIRSTonline di mana dia juga membahas pemulihan, rencana pemulihan, dan penjualan Open Fiber.
Mari kita mulai dengan laporan triwulanan Enel yang baru saja diterbitkan dan yang mengonfirmasi target untuk tahun 2021: apakah Anda ingin mengatakan bahwa yang terburuk sudah berakhir? Ataukah efek pandemi masih membebani aktivitas Anda di Amerika Latin?
“Saya akan mengatakan ya, yang terburuk sudah berakhir. Semua indikator menunjukkan tingkat pemulihan tertentu dalam kegiatan ekonomi yang ditemukan dalam permintaan listrik. Harga komoditas telah kembali ke tingkat sebelum krisis. Hak atas CO2 sangat tinggi, mendukung penggantian tanaman termo dengan yang terbarukan. Kami berharap untuk memulihkan tingkat pra-Covid paling cepat tahun ini dan untuk memulihkan tingkat pertumbuhan normal paling cepat tahun depan. Seperti yang saya katakan, bisnis kami membaik dan kami akan melihat efeknya pada tahun 2021 tetapi bukti lengkap pemulihan akan terlihat pada tahun 2022: kami harus mempertimbangkan bahwa energi dijual setahun sebelumnya, 2021 mendiskon harga 2020 dan tidak menguntungkan pemulihan masih berlangsung. Satu-satunya efek negatif yang dapat bertahan sedikit lebih lama adalah pada nilai tukar di Amerika Latin, terkait dengan Covid dan berakhirnya pandemi.
Ada pembicaraan tentang dampak sekitar 1 miliar pada akun tahun ini.
“Dampaknya secara eksklusif terkait dengan dampak nilai tukar dan diperkirakan antara 800 juta dan satu miliar euro tetapi ini adalah angka mark-to-market, oleh karena itu pada nilai tukar yang berlaku hari ini. Perhitungan yang tepat hanya dapat dilakukan pada akhir tahun”.
Penjualan Open Fiber akan menghasilkan pendapatan sebesar 2,65 miliar untuk Enel dan keuntungan modal sebesar 1,7 miliar. Penutupan diharapkan pada bulan November. Bagaimana kontribusinya terhadap target tahun ini, apakah akan mendorong peningkatan investasi?
"Tahun ini, penjualan Open Fiber akan berkontribusi pada pencapaian target yang telah diumumkan dalam komunikasi ke pasar, pada saat yang sama memungkinkan untuk membiayai pengembangan perusahaan secara bertahap yang akan berkontribusi positif pada profil pertumbuhan di tahun-tahun mendatang".
Mengingat pentingnya penjualan, apakah Anda tidak mengharapkan pembagian dividen ekstra untuk para pemegang saham?
“Sejak rencana strategis 2021-23 terbaru ini, kami telah mengadopsi kebijakan pembagian dividen yang berbeda, berorientasi pada konsep baru kapitalisme pemangku kepentingan. Faktanya, kami mencoba menawarkan kepada pemegang saham kami konsep pengembalian total jangka menengah-panjang untuk pemegang saham. Di satu sisi kami memiliki komponen dividen yang dijamin dan tetap dengan tren meningkat untuk beberapa tahun ke depan tidak lagi terkait dengan variabilitas hasil; di sisi lain kami memiliki pertumbuhan nilai perusahaan yang didorong oleh pertumbuhannya yang berkelanjutan. Kombinasi kedua faktor ini dapat menawarkan prospek pengembalian sebesar 12-13% kepada pemegang saham kami selama 10 tahun ke depan. Dalam logika ini, konsep extra dividend kehilangan makna, yang penting adalah total return yang memiliki pembangunan berkelanjutan dan bobot yang tepat pada intinya”.
Keberlanjutan dan transisi energi berjalan bersama. Baru-baru ini, Enel memperbarui program penerbitan kertas komersialnya dalam dolar AS, menjadikannya dari 3 menjadi 5 miliar dan menghubungkannya dengan tujuan pembangunan berkelanjutan SDG 13 PBB. Bagaimana progres program keuangan berkelanjutan Anda? Dan apa hasil yang dihasilkannya?
"Pada titik ini saya pikir perlu untuk fokus pada beberapa aspek. Saya ingin mengingatkan Anda bahwa kami memulai di antara yang pertama, beberapa tahun yang lalu, dengan penerbitan obligasi hijau. Antara 2017 dan 2019 kami mengeluarkan 3,5 miliar, mereka adalah satu-satunya instrumen terkait keberlanjutan yang tersedia saat itu. Mereka adalah alat yang dibuat untuk membiayai proyek-proyek tertentu tetapi menghadirkan berbagai masalah kritis termasuk fakta bahwa dengan tidak membiayai bisnis inti perusahaan tetapi proyek berkelanjutan tertentu mereka tidak dapat dikaitkan dengan strategi khusus perusahaan penerbit dan karena sifat khusus ini mereka tidak dapat memberikan biaya keuntungan kepada penerbit. Sebaliknya, sebuah perusahaan yang menampilkan dirinya dengan proposal bisnis yang berkelanjutan tidak dapat didefinisikan dalam sejumlah proyek tetapi dalam logika bahwa, bergerak dari tinjauan keberlanjutan proposisi bisnisnya, cenderung lebih menguntungkan dan lebih sedikit risiko dan karena itu menciptakan nilai yang lebih besar. . Dalam hal ini, pinjaman yang terkait dengan asumsi ini harus lebih murah. Ketika kami fokus pada konsep-konsep ini, kami mencari pasar untuk alat yang dapat menyatukannya tetapi kami tidak menemukannya".
Kemudian?
“Oleh karena itu, kami telah menciptakan produk keuangan yang paling sesuai untuk mewakili pilihan konsep bisnis yang berfokus pada keberlanjutan. Beginilah lahirnya ikatan terkait SDG pertama yang dikaitkan dengan tujuan keberlanjutan (Sustainable Development Goals) yang diidentifikasi oleh PBB. Itu melibatkan penerbitan obligasi yang tidak terkait dengan proyek apa pun tetapi dengan konsep keberlanjutan dan penciptaan nilai intrinsik dalam proposisi bisnis kami: instrumen diterbitkan dengan harga diskon karena perspektif yang didorong oleh pembangunan berkelanjutan kami cenderung menjamin tingkat profitabilitas yang lebih tinggi dan lebih rendah risiko tetapi jika tujuan yang Anda nyatakan ingin Anda capai tidak tercapai, Anda membayar penalti yang secara efektif mengembalikan diskon ke pasar. Transformasi mendalam dari model bisnis perusahaan diperlukan untuk dapat mengakses produk keuangan semacam ini. Pada 2019, kami menerbitkan hampir 4 miliar obligasi baru ini. Selama tahun pertama terbitan ini kami menerima apresiasi yang besar dan juga beberapa kritik. Juga karena produknya sangat inovatif sehingga membutuhkan waktu diskusi yang cukup panjang. Selama periode ini, instrumen tersebut tidak memiliki standardisasi internasional dan ECB, karena alasan teknis, belum siap untuk membelinya sebagai bagian dari program pembelian obligasinya. Dalam waktu singkat, semuanya berubah. ICMA (Asosiasi Pasar Modal Internasional) telah mengambil langkah-langkah untuk menstandardisasi instrumen dan ECB telah mengubah pendapatnya tentang pembelian dan obligasi baru yang kini telah menjadi arus utama dan menjadi semakin penting untuk membiayai transisi energi”.
Singkatnya, sukses.
"Sangat. Semua keuangan kami secara bertahap akan diubah menjadi keuangan berkelanjutan dengan alat terkait SDG. Tahun ini kami juga telah memutuskan untuk memperluas model ke semua instrumen yang kami adopsi: obligasi, surat berharga, pinjaman, asuransi. Kami telah menetapkan tujuan untuk mencapai target awal keuangan berkelanjutan 2023% terkait dengan utang bruto pada tahun 48, tetapi saya pikir kami akan memajukan target ini. Seperti yang disebutkan, ini adalah produk yang kami keluarkan dengan harga diskon, kami berbicara tentang 20 basis poin lebih sedikit dari instrumen normal. Dan memang demikian: kami menunjukkan bahwa pilihan keberlanjutan menciptakan nilai dan meningkatkan kurva risiko/pengembalian".
Ini adalah massa sekitar 25 miliar instrumen berkelanjutan dari 50 utang. Tidak sedikit. Pesannya telah mencapai dana besar. Setidaknya dilihat dari sikap raksasa seperti Blackrock.
“Dana investasi telah mengambil pesan dan mendapatkannya. Begitu juga penabung dan pemangku kepentingan lainnya. Hanya lembaga pemeringkat yang hilang: mereka terus memberikan penilaian di mana penilaian kelayakan kredit ini tidak terintegrasi tetapi mereka juga konvergen pada konsep yang telah kita diskusikan”.
Transisi energi adalah salah satu tema kuat dari Rencana Pemulihan dan Ketahanan, PNRR. Rencana strategis Anda telah menunjukkan percepatan investasi dalam energi terbarukan dan jaringan: peluang baru apa yang terbuka sekarang berkat kedatangan dana Eropa yang baru?
“Enel di Eropa beroperasi terutama di empat negara: Italia, Spanyol, Rumania, dan Yunani yang semuanya telah mempresentasikan rencana mereka sebagai bagian dari Dana Pemulihan. Program kami di negara-negara ini bersifat homogen dan mengartikulasikan transisi energi pada jaringan, mobilitas listrik, energi terbarukan, hidrogen. Secara keseluruhan, kami berencana untuk menginvestasikan 24 miliar dalam periode tiga tahun, bukan 15 miliar dari rencana sebelumnya dengan realokasi investasi yang menentukan di Eropa mengingat dana sudah tersedia dalam anggaran Eropa.
Tiba di UE Generasi Selanjutnya, yang disebut Dana Pemulihan: kami telah mempresentasikan proyek di bidang yang sama dan kami pikir kami dapat meningkatkan investasi di Eropa sebesar 10-15% dibandingkan dengan yang telah kami tetapkan. Perlu diingat bahwa tidak akan ada transisi energi jika kita tidak memulai dari jaringan. Ini adalah poin pertama untuk memulai: Anda tidak dapat berinvestasi dalam transisi tanpa melibatkan infrastruktur. Sama seperti tidak terpikirkan untuk dapat bernavigasi pada 10 Giga tanpa jaringan serat optik, juga tidak mungkin untuk memikirkan konsumsi listrik tiga kali lipat, hanya menggunakan sumber terbarukan dalam beberapa generasi atau menghubungkan 5 hingga 10 juta kendaraan listrik pada tahun 2026 dengan jaringan saat ini. " .
Satu catatan terakhir sebagai penutup. Anda berbicara tentang kapitalisme pemangku kepentingan: Ini adalah definisi baru, dapatkah Anda menjelaskannya kepada kami?
"Ini bukan konsep baru, tetapi hari ini sekali lagi mendapatkan relevansi yang besar. Ini mengidentifikasi pendekatan baru terhadap kapitalisme, yang menurutnya perusahaan beroperasi dalam logika keberlanjutan dan dengan tujuan menciptakan nilai bersama bagi semua pemangku kepentingannya. Hal ini menurun dalam hal transparansi perpajakan serta tata kelola, inovasi, perhatian terhadap masyarakat dan lingkungan. Pendekatan ini sepenuhnya selaras dengan Tujuan kami dan untuk alasan ini, seperti Enel, kami mempromosikannya di semua tingkatan dengan maksud untuk membuat semakin banyak grup industri besar yang bersatu dalam pendekatan ini. Bagi mereka yang bekerja di sektor kami, konsep ini bertepatan dengan transisi energi".
Visi baru tentang peran bisnis ini sangat menarik, tetapi tidakkah Anda berpikir bahwa jika kita melihat raksasa teknologi – Big Data seperti Facebook, Google, Amazon dan Apple – konsep seperti kapitalisme pemangku kepentingan Apakah mereka masih tahun cahaya?
“Ketika kita mulai berbicara tentang nilai berkelanjutan, dua-tiga tahun yang lalu, kami sangat sedikit. Sekarang banyak hal telah berubah. Sebagai CFO Enel, saya adalah wakil presiden gugus tugas UN Global Compact di mana, dengan CFO lain dari perusahaan multinasional besar, kami bekerja menuju definisi bersama tentang keberlanjutan dan pembangunan. Dan saya harus menyadari bahwa perusahaan internasional berkembang ke arah ini. Jadi saya cukup optimis."
