Pajak perusahaan turun, berkat manuver 2017. Secara khusus, beban pajak utilitas terus meningkat, yang telah diuntungkan dari pengurangan lebih dari 10% antara 2013 dan 2015, terutama terkait dengan penghapusan Robin Hood. Pajak . Namun keuntungan pajak yang diperoleh dengan manuver tersebut akan dibatasi oleh kemungkinan memburuknya ROE (pengembalian aset yang diatur). Perkiraan tersebut berasal dari Credit Suisse yang merilis laporan baru pada hari Selasa yang didedikasikan khusus untuk utilitas dan dampak manuver tersebut pada akun Enel, Snam, dan Terna.
Undang-Undang Anggaran 2017 mengonfirmasi pemotongan dari 27,5 menjadi 24 persen dari tingkat IRES. Menurut Credit Suisse ini bisa diterjemahkan menjadi keuntungan yang mampu meningkatkan keuntungan sebesar 4-5%. dari ketiga utilitas yang diperiksa. Di bawah lensa adalah tahun keuangan 2017 dan 2018. Namun pada tahun 2019, dengan mempertimbangkan tinjauan tarif dipertimbangkan oleh Otoritas Energi, bank investasi mengharapkan pengajuan pengembalian yang diberikan atas investasi (sebelum pajak WACC) sehingga keuntungan laba akan dikurangi menjadi 2-3% .
Berdasarkan kriteria tersebut, Credit Suisse menilai Enel adalah Outperform dengan target harga 4,8 euro. Menurut analis bank, Enel – yang akan mempresentasikan rencana bisnis baru pada tanggal 22 November – tetap menjadi katalis utama bahkan jika, menurut laporan tersebut, dapat dirusak oleh hasil negatif dari referendum pada tanggal 4 Desember. Pendapat Underperform terhadap Terna terkonfirmasi dengan target harga 4,1 euro yang menurut pendapat analis, akan lebih menderita dari risiko ketidakstabilan politik terkait dengan skenario negatif pasca-referendum. Untuk Snam, keputusan tersebut dikonfirmasi sebagai Netral dengan target harga 4,7 euro sebelum demerger Italgas dijadwalkan pada 7 November.
