il berkas Credit Suisse untuk saat ini tampaknya telah dikatalogkan oleh daftar Eropa sebagai tidak berisiko dari sudut pandang sistemik. Namun bagi Federasi Swiss dan bank-banknya, soal merger antara keduanya tampaknya tidak berakhir dengan penyuntikan dana dan penghapusan aset. Banyak awan muncul penuh keraguan dan banding hukum.
Di bursa saham Milan, Fitse Mib naik 2,60% dengan sektor perbankan naik 4,90%. Saham Ubs naik 6,38% dan bahkan saham Credit Suisse membawa pulang +1,94% di penghujung pagi.
Tindakan hukum di blok awal
Masalah mendahulukan pemegang saham di atas pemegang obligasi, membalikkan aturan yang didiktekan oleh BRRD (Petunjuk pengaturan resolusi bank) tidak benar-benar jatuh ke tangan investor. Seperti diketahui, berdasarkanPerjanjian merger UBS-Credit Suisse, pemegang obligasi Credit Suisse AT1 tidak akan menerima apa-apa, sedangkan pemegang saham, yang biasanya berperingkat di bawah pemegang obligasi dalam hal siapa yang dibayar ketika bank atau perusahaan bangkrut, akan menerima $3,23 miliar. Dan tuntutan hukum sudah mulai mengalir.
Pasukan pengacara Swiss, Amerika Serikat, dan Inggris sedang berdiskusi dengan beberapa pemegang Credit Suisse AT1 mengenai kemungkinan tindakan, kata firma hukum Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan, menurut Reuters. Dan Quinn Emanuel sendiri mengatakan dia sedang dalam pembicaraan dengan pemegang obligasi Credit Suisse AT1 yang mewakili "persentase signifikan" dari total nilai nosional instrumen.
di Amerika Serikat untuk pindah adalah beberapa firma hukum New York termasuk Levi & Korsinsky dan Bronstein, Gewirtz & Grossman yang telah memberi tahu investor tentang dua inisiatif, menurut laporan Bloomberg. "Gugatan atas nama investor Credit Suisse telah diajukan ke Pengadilan Distrik Amerika Serikat untuk Distrik New Jersey," demikian pernyataan Levi & Korsinsky. Inisiatif ini ditujukan untuk investor yang "membeli atau mengakuisisi sekuritas Credit Suisse tertentu antara 1 Desember 2022 dan 17 Februari 2023".
Atas dasar apa gugatan itu?
Berkas yang diajukan oleh studio Levi & Korsinsky klaim bahwa bank akan membuat pernyataan palsu dan/atau palsu mengenai fakta-fakta ini: (i) bertentangan dengan apa yang dinyatakan pada bulan Desember 2022 oleh presiden Credit Suisse, Axel Lehmann, peningkatan tajam dalam arus keluar pelanggan bahwa Credit Suisse mulai merekam pada Oktober 2022 telah berlanjut; (ii) akibatnya, Credit Suisse mengalaminya meremehkan dampaknya serangkaian kerugian kuartalan, risiko, dan kegagalan kepatuhan perusahaan baru-baru ini pada likuiditas dan kemampuannya untuk menahan dana klien; (iii) akibatnya, Credit Suisse menilai terlalu tinggi posisi keuangan dan/atau prospek perusahaan; dan (iv) dengan demikian, the pernyataan publik perusahaan pada dasarnya palsu dan menyesatkan pada semua momen yang relevan.
Tapi ada masalah lain yang bisa diserang oleh firma hukum: keputusan regulator FINMA, yang diambil dengan dukungan pemerintah dan manajer kedua bank, untuk melanjutkan merger tanpa melalui pemungutan suara. persetujuan dalam rapat pemegang saham.
Gerakan baru diharapkan segera
Sementara di satu sisi otoritas Swiss belum berbicara sejak akhir pekan, di sisi lain ada yang mengharapkannya gerakan baru, bahkan dalam beberapa hari ke depan. Firma hukum Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan misalnya mengharapkan untuk besok 22 Maretbahwa suatu pernyataan harus dibuat untuk pemegang obligasi. Sumber lain mengharapkan pencabutan dari penekanan itu, dengan cara memberikan semacam pengembalian uang.
Lagi pula, otoritas Swiss sendirilah yang membuka pintu: "Awalnya adalah masalah menemukan solusi untuk perlindungan penabung dan citra pusat keuangan Swiss", kata juru bicara Otoritas Federal Swiss. pengawasan pasar keuangan (Finma), akhir pekan lalu, menambahkan: "Kedua, masalah lain harus diklarifikasi".
Siapa pemilik Credit Suisse At1 yang terkenal itu? Pimco di garis depan
Dana kelolaan Lazard Freres Gestion, PIMCO dan GAM Investments termasuk yang paling terekspos utang Credit Suisse AT1 dalam hal bobot portofolio akhir Februari, berdasarkan data Morningstar yang dihimpun Reuters, membuat mereka berpotensi rentan rugi akibat pembatalan kewajiban.
PIMCO menurut data dari Morningstar, perusahaan investasi raksasa dengan aset kelolaan hampir $1800 triliun ini memegang 3,49% dari €5,66 miliar GIS Capital Securities Fund dalam obligasi Credit Suisse AT1 dan akan membubungkannya menjadi 807 juta dolar. Kerugian yang, bagaimanapun, akan dikompensasi sebagian oleh peningkatan yang tercatat pada obligasi lain di dalam perut perusahaan dan yang nilainya tumbuh setelah intervensi Ubs. Di tempat kedua di antara pemegang akan ada gantinya Invesco senilai $370 juta. Adapun BlackRock, eksposur atas obligasi yang dibatalkan akan menjadi 113 juta.
Masih bayangan di langit Swiss
Ada juga beberapa pertimbangan latar belakang. Misalnya, ada orang yang tidak bisa mengerti menyimpan nomor operasi di institut Swiss oleh Ubs. “Mencairkan hanya 100 miliar franc, meskipun bersama dengan adanya garis likuiditas 3 miliar franc dari Bank Nasional Swiss, menurut saya tidak masuk akal,” kata Antonio Foglia dalam wawancara dengan Sole24ore. Wakil Presiden Banca del Ceresio dan anggota Dewan Mitra Global Institut Pemikiran Ekonomi Baru, "mengingat Credit Suisse memiliki modal 39 miliar dan Tlac (Kapasitas penyerap kerugian total) 99 miliar".
Sisi gelap lainnya menyangkut apa yang disebut "perut" dari Credit Suisse. Juni lalu, pengadilan Swiss mengutuk bank karena gagal mencegah rekeningnya dicuci oleh sekelompok pedagang kokain Bulgaria. Lagi pula, masalah uang kotor tetap menjadi salah satu suara dari sistem perbankan Swiss. Beberapa bulan lalu, asosiasi kredit nasional mengungkapkan kepada Reuters bahwa rekening di Swiss atas nama warga negara Rusia masih bernilai antara 150 hingga dua ratus miliar euro. Penerima manfaat tidak diketahui: hanya diketahui bahwa nilai kekayaan yang dibekukan tidak melebihi sembilan miliar, sedangkan sisanya tersedia untuk siapa yang tahu siapa. Dan pada bulan November, pengadilan Zurich mengizinkan tiga oligarki untuk diganti dengan denda jutaan dengan bau kotoran yang menyengat, seperti yang dilaporkan oleh Corriere.
Apa yang Ubs bawa pulang dengan Credit Suisse? Mungkin terlalu banyak?
Oleh karena itu, masih akan ada berbagai hal yang harus diklarifikasi, namun saat ini yang muncul adalah berdasarkan kesepakatan antara UBS dan Credit Suisse, Swiss akan memiliki bank milik siapa aktif akan bernilai dua kali produk bruto negara itu, seperti yang ditunjukkan Corriere della Sera, sedangkan aset yang dikelola akan bernilai enam kali lebih banyak dari seluruh perekonomian nasional. Entitas baru akan dimulai dengan 120.000 karyawan dan untuk mengawasinya, serta 240 bank Swiss lainnya, akan menjadi otoritas dengan tugas mungkin dengan lebih dari lima ratus karyawan. Mungkin sedikit terlalu banyak. Dan dari sinilah harus turun obat pelangsing yang ampuh.
Apalagi pernah terjadi juga pada tahun 2008, di tengah krisis Lehaman, saat itu UBS sendiri yang mengalami kesulitan yang sangat berat, sehingga harus dibantu oleh otoritas yang sama yang kini mengintervensi Credit Suisse, di semacam permainan angsa.
Credit Suisse memiliki lebih dari 50.000 karyawan pada akhir tahun 2022, 17.000 di antaranya berbasis di Swiss, tetapi sekarang banyak yang mengkhawatirkan pekerjaan mereka.
