Sektor real estat China sangat penting bagi ekonomi nasional dan keuangan publik lokal. Seperti dilansir dalam laporan terbaru oleh Pusat Studi Intesa Sanpaolo, pendapatan pemerintah daerah dari pengalihan hak kepemilikan tanah berkisar dari yang tertinggi 39% dari total pada tahun 2010 hingga yang terendah sebesar 22% pada tahun 2015. Selain itu, ada berbagai jenis pajak terkait tanah, seperti pajak penggunaan tanah perkotaan, pendudukan tanah pertanian, pajak pemeliharaan, dan pajak kenaikan harga tanah jika dijual, yang jumlahnya antara 5 dan 6% dari pendapatan lokal. pendapatan pemerintah. Pada saat yang sama, investasi di sektor real estat telah memainkan peran yang semakin penting bagi perekonomian, meningkat dari 5% PDB pada tahun 2000 menjadi 11,7% pada tahun 2010 dan 14% pada tahun 2015 (10,6% pada perumahan real estat) e merupakan 17% dari total investasi tetap. Sektor ini juga sangat penting karena implikasinya terhadap industri terkait dan pasar tenaga kerja: sektor ini pada tahun 2014 mempekerjakan 16% pekerja perkotaan non-swasta.
Kinerja pasar real estat Tiongkok sangat positif di tahun 2016: kenaikan harga properti, terbatas pada kota-kota lapis pertama pada tahun 2015, secara bertahap menyebar ke kota-kota lapis kedua dan, pada tingkat yang lebih rendah, kota-kota lapis ketiga. Pada saat yang sama penjualan properti residensial meningkat, indeks kepercayaan bisnis sektor meningkat dan investasi dalam konstruksi residensial mencatat pemulihan moderat (+4,9% dalam sepuluh bulan pertama tahun 2016) setelah penurunan bersejarah sebesar 0,2% pada tahun 2015. Kenaikan harga, yang telah melebihi 40% dalam 12 bulan terakhir di kota-kota lapis pertama tetapi juga di beberapa kota lapis kedua, didukung oleh pelonggaran progresif langkah-langkah anti-spekulatif mulai dari musim semi 2015 dan pelonggaran kebijakan moneter berkat tingkat rata-rata hipotek telah turun sekitar 250bp dari puncaknya pada pertengahan 2014. Dukungan untuk pasar, lebih dari sebelumnya, datang tidak hanya dari permintaan rumah tangga tetapi juga dari permintaan yang lebih spekulatif dari pengusaha real estate. Memang keikutsertaan mereka dalam pelelangan untuk pembelian tanah baru semakin gencar, sehingga di beberapa kota harga pembukaan tanah di pelelangan telah naik di atas harga properti di tanah sekitarnya.
Sebaliknya, investasi di sektor konstruksi mencatat penurunan sebesar 5% dalam sepuluh bulan pertama tahun 2016. setelah meningkat 10,2% dibandingkan tahun sebelumnya, didorong oleh kontraksi investasi swasta (-12,5%).
Namun, dalam jangka panjang, pasar real estate akan tetap didukung oleh peningkatan pendapatan dan proses urbanisasi. Memang, Rencana Lima Tahun XIII memiliki target urbanisasi 60% dari populasi pada tahun 2020 dari 55,9% pada tahun 2015 dengan perkiraan mencapai sekitar 70% pada tahun 2030. Pada perkiraan saat ini dari Biro Sensus AS pada dinamika populasi Cina ini akan memerlukan peningkatan jumlah penduduk perkotaan sekitar 70 juta pada tahun 2020 dibandingkan dengan tahun 2015 (setara dengan 767 juta) dan 215 juta pada tahun 2030. Namun, beberapa masalah kritis dari pasar real estat tetap tidak berubah, yang sekali lagi akan berdampak negatif pada prospek jangka pendek-menengah sektor ini: stok yang tidak terjual tetap tinggi terutama di kota-kota lapis ketiga dan aksesibilitas, meskipun ada perbaikan, rata-rata masih sangat rendah untuk rumah tangga pedesaan dan kelompok pendapatan terlemah di daerah perkotaan. Partisipasi di pasar tahun lalu juga tampaknya sebagian dipandu oleh niat spekulatif yang mendukung terciptanya gelembung baru, terutama di kota-kota lapis pertama.
Analis percaya bahwa Otoritas bergerak sangat hati-hati dan terutama di tingkat lokal, di satu sisi mencoba membatasi spekulasi di kota lapis pertama dan kedua dan di sisi lain mencoba mendukung pengurangan stok yang tidak terjual di pita kota lapis ketiga. Di tingkat nasional, langkah tersebut ditujukan untuk memperlambat penggunaan kredit oleh para pengusaha. Kurangnya, sejauh ini, penyesuaian suku bunga deposito atau pajak di tingkat nasional menandakan hal itu pihak berwenang mencoba untuk secara bertahap mengempiskan pasar untuk menghindari perlambatan yang terlalu cepat dari sektor real estat mengingat kontribusi fundamentalnya terhadap pertumbuhan ekonomi dan keuangan publik lokal. Selain itu, diyakini bahwa langkah-langkah pembatasan yang diperkenalkan kembali baru-baru ini akan berkontribusi untuk menahan kenaikan harga dalam 3/6 bulan. Perlambatan prospek dan kemungkinan kesulitan dari perusahaan real estat yang lebih kecil akan membatasi pemulihan investasi baru-baru ini di sektor real estat dan menyebabkan perampingan mereka selama 2017. Oleh karena itu, skenario perlambatan ekonomi Tiongkok secara bertahap pada tahun 2017 dan 2018 tetap tidak berubah.
