SACE adalah perusahaan yang mengasuransikan operasi asing perusahaan kami. Modalnya ada di tangan Kementerian Ekonomi dan Keuangan, dan komitmen asuransinya dijamin sepenuhnya oleh Negara. Oleh karena itu, ini adalah perusahaan publik yang lengkap. Namun, mereka yang memasuki gedung indah di Piazza Poli di Roma, sepelemparan batu dari Air Mancur Trevi, jika mengira sedang menghadapi sarang birokrat, salah besar. Alessandro Castellano, CEO SACE adalah seorang manajer modern, dengan gagasan yang sangat jelas tentang masa depan grup. Sejak 2004, ketika SACE bertransformasi menjadi perusahaan saham gabungan, SACE telah mengubahnya dari dalam ke luar, mengubahnya dari kereta musik kuno menjadi perusahaan asuransi modern yang mampu mendukung daya saing perusahaan kami di pasar internasional. “Untuk perusahaan seperti kami – Castellano memberi tahu kami – dunia telah banyak berubah: jika di tahun 80-an bisnis kami 90% terkonsentrasi pada risiko negara dan hanya 10% pada risiko komersial, hari ini persentase ini telah berbalik ”. Yang terpenting, apa yang terungkap dalam wawancara dengan Dr. Castellano adalah visi modern untuk mendukung internasionalisasi. Tidak masuk akal untuk mengasuransikan proyek bobrok di negara-negara berisiko hanya karena melibatkan penjualan barang yang diproduksi di Italia. Penting untuk mendukung "buatan Italia" (apakah barang diproduksi di Italia atau di luar negeri adalah kepentingan sekunder), asalkan proyek ekspor dan investasi memiliki keberlanjutan ekonomi dan menawarkan pengembalian dalam hal daya saing dan pendapatan bagi perusahaan kami .
Dokter Castellano, dengan meningkatkan risikonya, apakah krisis telah memperlambat arus perdagangan ke luar negeri?
Risiko pihak lawan dan risiko likuiditas telah meningkat secara signifikan. Inilah sebabnya, tepatnya dari sudut pandang ekspor, penting bahwa tidak hanya Italia tetapi juga Eropa menjamin akses kredit yang lebih besar kepada perusahaan, mengingat bahwa daya saing perusahaan kita bergantung pada tiga faktor: harga, kualitas produk. kondisi barang dan pembiayaan yang diberikan kepada pembeli.
Perbandingan dengan pasar negara berkembang baru mengarah pada pemikiran ulang tentang strategi daya saing…
Klise yang menurutnya pengungkit daya saing produksi negara-negara berkembang pada dasarnya terkait dengan harga sudah berakhir. Hari ini juga semakin terkait dengan kualitas. Negara-negara berkembang yang maju tidak hanya menuntut barang-barang konsumen untuk memenuhi kebutuhan kelas menengah yang sedang tumbuh, tetapi juga barang-barang setengah jadi dan modal. Mereka banyak berinvestasi dalam inovasi teknologi produksi industri, dalam proses mengejar pesaing Barat yang cepat, merusak supremasi sejarah mereka. Menurut sebuah artikel baru-baru ini di Financial Times, di sektor-sektor seperti mekanika industri dan energi, China sekarang menjadi pesaing utama Jerman, antara lain berkat teknologi inovatif yang diimpor dari Jerman. Satu lagi alasan bagi perusahaan kami untuk mempersenjatai diri dengan semua instrumen keuangan yang sesuai untuk memaksimalkan daya saing penawaran mereka, di mana keuntungan marjinal yang berasal dari keunggulan kualitatif historis mereka secara bertahap terkikis.
Bagaimana perusahaan atau investor dapat mengelola dunia di mana virus krisis menginfeksi negara atau sektor ekonomi yang berbeda setiap hari?
Perusahaan harus mendiversifikasi produksi, pemasok, dan pembelinya. Mattel memproduksi Barbie yang terkenal di lebih dari 10 negara berbeda: rambut berasal dari satu sisi, kaki dari sisi lain, dan seterusnya. Kemudian dia menjualnya ke seluruh dunia. Dengan cara ini, jika terjadi krisis di satu wilayah geografis, tidak akan terlalu terpengaruh, karena akan terus berproduksi dan dijual di tempat lain. Inilah yang harus dilakukan oleh perusahaan Italia: hindari menaruh semua telur Anda dalam satu keranjang. Dan mereka harus belajar menilai risiko dengan lebih baik. Menghadapi skenario yang terus berubah, direktur pelaksana perusahaan kita harus membuat prakiraan ekonomi makro dan mengevaluasi semua risiko global dengan cermat.
Bagaimana kebutuhan cakupan keuangan perusahaan Italia yang memutuskan untuk pergi ke luar negeri berubah?
Kenyataannya, pasar keuangan telah berubah dan perusahaan Italia beradaptasi. Negara kita adalah negara tempat utang bank berlaku. Lihat saja dunia ekuitas swasta: didominasi Inggris dan Amerika, di Italia kami kesulitan mengumpulkan modal untuk berinvestasi di pasar internasional. Ada sedikit jalan lain untuk obligasi. Dan dalam dunia keuangan yang berubah dengan cepat ini bisa menjadi masalah. Basel III pada dasarnya akan menimbulkan dua masalah dengan persyaratan permodalan yang dikenakannya pada bank: perlu menggunakan peningkatan modal, yang bagaimanapun sangat memberatkan dan dilutif bagi pemegang saham, atau perlu mengubah cara melakukan perbankan, karena pinjaman langsung akan dikenakan sanksi (dan karena itu berarti profitabilitas yang lebih rendah) dan akan meningkatkan biaya likuiditas. Inilah mengapa saya melihat 2011-2012 dengan masalah likuiditas yang kuat, terutama pada pinjaman jangka menengah-panjang. Lebih lanjut, cakupan risiko investasi menjadi semakin penting karena perhatian mereka yang ingin mengekspor harus diarahkan ke negara-negara yang semakin jauh, tidak hanya dari segi geografis tetapi juga dari segi budaya. Menjual barang konsumsi di Amerika atau Pakistan berbeda. Cakupan risiko kredit pada ekspor dan FDI perlu diselesaikan dengan operasi yang menjamin cakupan keuangan dari operasi tersebut.
Sebuah pertanyaan tentang peran Anda dalam mendukung investasi asing langsung. Di Italia ada tekanan kuat terhadap perusahaan yang ingin memindahkan produksinya ke luar negeri. Tidakkah menurut Anda, di saat seperti ini, lebih baik memproduksi dan memberikan pekerjaan di Italia untuk mendukung sistem negara?
Perdebatan ini murni ideologis. Masalahnya bukan di mana itu diproduksi, tetapi membuat sistem negara menjadi kompetitif. Kita harus terbuka. Saya tidak ingin krisis yang pecah di banyak negara, dimulai dengan Mesir, meyakinkan perusahaan Italia untuk pulang: itu akan menjadi kesalahan. Sebaliknya, saya percaya bahwa krisis membuka peluang besar: kita perlu memanfaatkannya, jelas dengan mengelola, mengendalikan, dan memitigasi risikonya. Untuk Italia, diperlukan upaya yang lebih besar untuk menemani perusahaan di luar negeri: misalnya, Jerman telah menerapkan strategi dukungan keuangan dan menuai hasil yang signifikan. Ketika Anda berinvestasi di luar negeri, maka ekspor dari negara asal juga meningkat di sana. Ini efek roda gila, kata Jerman. Departemen Keuangan AS melakukannya di Mirafiori melalui Chrysler: uang pembayar pajak Amerika, pabrik Italia. Japan's Japanese Eximbank membiayai Sony ketika membuka pabrik di Lombardy. Uang publik Jepang untuk pekerjaan Italia. Sebagian besar komitmen Tokyo sekarang adalah untuk operasi jenis ini: produksi di luar negeri, bukan ekspor murni.
Apakah investasi langsung di luar negeri dan ekspor karena itu merupakan dua sisi mata uang yang sama?
Ya, lokasi perusahaan kami di luar negeri merupakan pendorong yang sangat baik untuk ekspor Italia. Mari kita ambil poros China-Afrika sebagai contoh. Ada korelasi kuat antara beberapa dinamika kedua ekonomi: Afrika sub-Sahara mengarahkan sekitar 10% ekspornya ke Cina. Dan pada saat yang sama, investasi langsung China di Afrika berjumlah sekitar 5 miliar dolar, anehnya sama dengan 10% dari ekspor mereka. Jika kami berinvestasi lebih banyak di Afrika, kami pasti akan menikmati manfaat dari posisi yang baik di pasar ini. Misalnya di agroindustri yang sudah memiliki kehadiran penting di Italia, rantai pasok yang juga melibatkan subsektor seperti logistik, pengalengan, pembotolan atau permesinan. Bagi kami hari ini, operasi yang memiliki 100% konten Italia tetapi menimbulkan risiko signifikan terhadap neraca kami adalah operasi yang tidak berkelanjutan. Penilaian kami berkaitan dengan risiko dan oleh karena itu, jika risikonya bagus, tidak apa-apa meskipun investasinya di luar negeri, asalkan jelas ini tidak melibatkan relokasi kegiatan secara total. Pada dasarnya, bagi kami kriteria keberlanjutan ekonomi dari operasi dan risiko berlaku. Jika kita ingin berbicara tentang Fiat Serbia, proyek yang berkaitan dengan pabrik Kragujevac akan menghasilkan kegiatan induksi € 200 juta untuk 60 pemasok Italia, di sektor infrastruktur dan logistik serta untuk penyediaan barang dan jasa untuk pengoperasian pabrik tersebut. tanaman.
Krisis dan globalisasi menantang paradigma ekspor dunia. Apa arti ekspor Italia hari ini? Saya menjawab dengan contoh spesifik: kasus Blackberry. Pada pertemuan Agen Kredit Ekspor G11 baru-baru ini di Marseille, rekan Kanada saya menjelaskan bahwa bisnis Blackberry sekarang bernilai sekitar €20 miliar bagi Kanada hari ini. Hanya sepersepuluh dari nilai ini, sesuai dengan bagian R&D, yang sebenarnya "diproduksi" di Kanada, sedangkan 90% sisanya diproduksi di outsourcing oleh jaringan perusahaan yang melibatkan lebih dari 20 negara, dari China hingga Meksiko. Seseorang dapat menuduh EDC (Kanada "SACE") tidak mendukung produksi dalam negeri. Namun, jika perangkat Blackberry diproduksi seluruhnya di Kanada, harganya akan mencapai beberapa ribu dolar, yang berarti hanya sedikit unit yang akan terjual dan Blackberry tidak akan menjadi perusahaan yang sukses seperti sekarang ini.
Perusahaan harus memahami bahwa mendefinisikan ekspor menurut wacana yang murni "produktif" sudah usang. Mari kita ambil contoh kasus FIAT. Jelas bahwa untuk menjual mobil di pasar Brasil, mereka tidak dapat diekspor dari Italia tetapi sekarang harus diproduksi secara lokal. Pertanyaannya kemudian adalah daya saing produk, bukan di mana produk itu diproduksi. Produk Apple dibuat di Meksiko dan dirancang di Silicon Valley… beberapa refleksi tentang Made in Italy mungkin harus dilakukan.
Masalah bagi Italia dan Eropa adalah keterlambatan dalam memahami apa yang akan menjadi aset kompetitif dalam 20 tahun ke depan. Inovasi, visi, daya saing, tingkat sekolah, produktivitas adalah beberapa contohnya. Intervensi kita harus dirombak berdasarkan pertimbangan rantai produksi baru. Di Italia masih ada masalah ukuran yang kuat. Banyak perusahaan Italia terlalu kecil untuk dapat sepenuhnya bersaing di pasar internasional. Ini adalah masalah nyata yang akan kita atur sendiri.
Saya sangat terkejut melihat mitra Amerika Anda, US Exim Bank, mencapai rekor dukungan untuk industri AS tepat di tahun-tahun terburuk krisis. Bagaimana Anda menjelaskan fenomena ini?
Pada bulan Maret 2010, Presiden Obama membuat pernyataan yang jelas pada pertemuan tahunan Bank Exim AS, di mana dia mengumumkan strategi dukungan ekspor nasional yang baru. Obama telah dengan jelas menetapkan target untuk beberapa tahun ke depan, menunjukkan negara-negara Asia, China dan India pertama dan terutama, sebagai pasar utama yang menjadi fokus untuk mencapai tujuan penggandaan ekspor nasional selama lima tahun ke depan. Prioritas AS yang dinyatakan adalah untuk mendamaikan utang dan memperbaiki neraca perdagangan. Bank Exim AS mampu mendanai langsung, yaitu meminjam langsung dari pasar secara substansial tanpa batas, mengingat luasnya pasar modal dan peringkat triple-A Amerika Serikat: sesuatu yang kami di SACE tidak dapat andalkan hari ini dengan kondisi Utang negara Eropa, selain fakta bahwa ini akan melampaui ruang lingkup tindakan kami. Inilah mengapa kita harus memanfaatkan instrumen Bank Ekspor yang baru, yang dikembangkan dengan pemegang saham Treasury dan Cassa Depositi e Prestiti, yang saat ini memungkinkan kita untuk mengeksploitasi dana yang terkumpul melalui tabungan pos untuk mendukung operasi ekspor yang besar. Kami melakukan operasi pertama, juga dengan keterlibatan sistem perbankan, dengan tujuan membuat perusahaan kami lebih kompetitif.
Dari semua yang Anda ceritakan kepada kami, tampaknya Anda memahami bahwa Anda percaya bahwa struktur asli hukum Ossola sudah ketinggalan zaman. Itu saja?
Sejak 2004 kami bukan lagi badan publik dan kami tidak menggunakan dana publik. Kami memiliki laporan laba rugi, premi, cadangan. Kegiatan kami di cabang kredit dan suretyship diawasi oleh ISVAP. Kami adalah Spa yang harus mengikuti kriteria keberlanjutan ekonomi dan pasar. Kami memiliki margin yang rendah dalam menghadapi risiko yang terkadang tinggi dan kami tidak dapat membuat terlalu banyak kesalahan: jika kami mengasuransikan operasi yang "salah", kami berisiko menghabiskan modal kami dengan cepat dan, oleh karena itu, kemampuan kami untuk campur tangan. Dalam pengertian ini hukum Ossola sudah usang. Perlu juga dicatat bahwa SACE, tanpa disadari, adalah TARP pertama di dunia (catatan editor: TARP, Program Bantuan Aset Bermasalah, adalah program yang diluncurkan oleh Kepresidenan Amerika Serikat pada Oktober 2008 untuk membeli sekuritas beracun dari lembaga keuangan , dalam upaya untuk memperkuat mereka setelah pecahnya krisis). Ketika transformasi dari badan publik menjadi perusahaan saham gabungan terjadi pada tahun 2004, Pemerintah Italia memberi kami sebagai modal sejumlah besar yang disebut pinjaman yang direstrukturisasi di kantor pusat Paris Club dan pinjaman bermasalah, yang telah kami restrukturisasi. tahun, juga membuat beberapa keuntungan. . Itu hal yang sama yang dilakukan Paulson di Amerika.
Bagaimana proses anjak piutang?
Baiklah, perusahaan produk kami SACE Fct telah memberikan hasil yang sangat baik di tahun pertama aktivitasnya. Kami hampir kagum dengan itu, tetapi ini menunjukkan bahwa ada minat yang sangat kuat juga karena masalah likuiditas sistem yang terus-menerus. Meskipun anjak piutang tidak dapat menjadi bisnis inti Grup kami, SACE Fct terbukti mampu mencegat permintaan yang kuat dan nyata dari perusahaan dengan piutang dari Administrasi Publik, yang memungkinkan kami memperluas bisnis ke produk anjak piutang tradisional lainnya, termasuk anjak piutang piutang luar negeri.
Apa arti paparan berat portofolio Anda ke Italia?
Pada kenyataannya, bisnis kami di Italia pada dasarnya terkait dengan asuransi kredit, anjak piutang, dan jaminan: semua intervensi "jangka pendek", yang berlangsung tidak lebih dari 12 bulan. Di luar negeri, di sisi lain, kami melakukan intervensi untuk menutupi proyek multi-tahun, yang risikonya tetap ada dalam portofolio kami untuk waktu yang lebih lama. Bobot masing-masing pasar negara berkembang dalam portofolio kami mungkin lebih kecil secara absolut, tetapi tentu saja lebih besar dalam hal risiko, justru karena durasi dan kompleksitas operasi yang kami lakukan di luar negeri. Kami adalah fasilitator kredit dan bisnis, bukan pemaksimal keuntungan, selalu tanpa mengurangi keberlanjutan ekonomi-keuangan dari operasi. Jaminan keuangan kami untuk internasionalisasi juga termasuk dalam perspektif ini, dimana kami menjamin pinjaman yang diberikan oleh bank kepada perusahaan kami yang pergi ke luar negeri, untuk memfasilitasi pencairannya.
Bagaimana Anda menjelaskan keengganan terhadap perlindungan risiko kredit oleh perusahaan kita?
Ini adalah kekhususan pasar Italia, di mana persentase cakupan risiko kredit adalah setengah dari Eropa Utara. Masih ada bentuk prasangka budaya perusahaan kami terhadap asuransi kredit, yang membutuhkan upaya pendidikan yang besar baik dari pihak kami maupun dari pihak pers khusus untuk memastikan bahwa pengusaha lebih memahami keunggulan produk kami dan tidak hanya melihat biaya.
Inilah tepatnya yang sedang dikerjakan oleh FIRSTonline, mendedikasikan bagian khusus untuk ekspor, dipahami dalam arti kata yang paling umum, seperti yang Anda gambarkan.
Artinya kita akan menempuh sebagian jalan bersama.
