Catatan ini umumnya ditulis pada Kamis pagi. Oleh karena itu, penutupan Standard and Poor's pada malam sebelumnya menjadi titik acuan bagi sebagian besar pertimbangan yang ingin dikembangkan. Nah, Rabu empat lalu indeks ditutup di 2433. Tiga Rabu lalu ditutup di 2437. Dua Rabu lalu ditutup di 2435. Satu Rabu lalu ditutup di 2440. Semalam ditutup di 2433. yang juga bisa untuk penderita hipertensi dan jantung . Emosi yang diberikannya sebanding dengan bingo Natal, di mana Anda bermain lebih banyak untuk bersama daripada menang.
Tiga pertanyaan. Karena memang begitu? Berapa lama bisa bertahan? Apa yang dapat Anda lakukan untuk membawa pulang sesuatu?
Pasar yang datar biasanya disebabkan oleh tidak adanya berita yang signifikan, kemungkinan dikombinasikan dengan penempatan portofolio yang netral. Pentingnya berita mungkin objektif, tetapi persepsi pentingnyalah yang diperhitungkan. Peluncuran rudal Kim pada Januari 2016 membuka jalan bagi koreksi tajam dan berbahaya, yang kemudian mengambil minyak, pertumbuhan rendah, China, dan seterusnya. Kim yang meluncurkan rudal yang jauh lebih besar dan lebih berbahaya pada Juli 2017 ditanggapi dengan menguap, setidaknya hingga saat ini, bahkan di Korea Selatan.
Sederhananya, bursa saham memiliki dua faktor untuk dipertimbangkan, pendapatan yang diharapkan dan tingkat diskonto. Tahun 2017 dimulai dengan perkiraan tingkat suku bunga AS yang naik tajam disertai, bagaimanapun, dengan kenaikan keuntungan yang lebih tajam. Tas kemudian naik. Kemudian kami menjadi yakin bahwa ketakutan akan suku bunga terlalu dibesar-besarkan dan ini lebih dari kompensasi perkiraan keuntungan, yang sementara itu menjadi kurang cerah karena memudarnya reformasi Trump. Oleh karena itu, pasar saham terus meningkat, meskipun lebih lambat. Akhirnya, selama sebulan sekarang, pengetatan suku bunga telah dicatat di banyak bank sentral, tetapi pasar tetap stasioner karena mereka berpikir bahwa pengetatan ini akan lebih bersifat nada daripada perbuatan dan karena perkiraan laba sekali lagi telah kembali ke keluar. Karenanya pasar datar, dalam keseimbangan sempurna.
Kami berbicara tentang keuntungan dan tarif, tetapi kenyataannya, selama beberapa tahun sekarang, elemen ketiga, likuiditas, telah menentukan siklus panjang pasar secara berlebihan. Jika kita menggunakan ukuran neraca bank sentral utama sebagai indikator likuiditas, kita melihat pertumbuhan yang agak konstan yang dimulai dari 4 triliun pada tahun 2009 dan mencapai 15.4 hari ini, dengan percepatan dalam lima bulan pertama tahun ini yang mana , secara kebetulan, bertepatan dengan kenaikan pasar saham yang kuat pada periode yang sama. Antara saat ini hingga akhir tahun 2018, ukuran keseluruhan neraca bank sentral akan terus tumbuh, namun semakin lambat, dan kemudian mulai perlahan menurun hingga kembali ke ukurannya saat ini di akhir tahun 2020.
Jika tren pasar dalam jangka pendek akan ditentukan oleh pendapatan kuartalan yang akan mulai keluar dalam beberapa hari ke depan, dalam jangka menengah, melihat likuiditas, dapat dikatakan bahwa kita telah memasuki fase pertama yang sangat bulat. puncak sekuler. Dengan kata lain, sebagian besar kenaikan ada di belakang kita dan apa yang menjulang adalah fase lateral, awalnya cukup positif dan selanjutnya, cukup negatif. Memutuskan seberapa buruk inflasi nantinya.
Hilangnya kecepatan pasar, yang saat ini juga diinginkan oleh bank sentral, telah menyebabkan banyak (dan lebih banyak lagi akan memimpin di masa depan) untuk mencari cara mudah (selain yang sulit dan menuntut salah satu stock picking) untuk melanjutkan. penghasilan. Kami mencantumkannya dalam urutan bahaya yang semakin meningkat.
Yang pertama adalah rotasi. Semakin tenang jari telunjuk, semakin keras putarannya karena semua orang mencoba mengendarainya. Tahun ini semua sektor, pada gilirannya, memiliki ketenaran seperempat jam dan seperempat jam kegelapan dan sekarang, untuk beberapa (seperti energi dan bank), putaran kedua mungkin dimulai. Memutar rotasi adalah praktik yang sangat teratur dan ortodoks, tetapi selain keterampilan analitis yang diperlukan untuk memahami apa yang mahal dan apa yang relatif murah, Anda memerlukan ritme yang tajam, atau pengaturan waktu pasar. Sangat mudah untuk masuk terlambat dan bahkan lebih mudah untuk tidak keluar tepat waktu.
Yang kedua adalah permainan volatilitas. Ada dua cara di sini. Yang pertama adalah menjual call dan put (dengan atau tanpa saham pokok), yang kedua adalah menjual Vix. Jalur pertama memiliki peminat yang mulia, seperti Buffett, yang telah mengiringi kebangkitan selama bertahun-tahun dengan menjual indeks secara sistematis. Namun, siapa pun yang ingin melakukan seperti Buffett harus bersedia membeli jika put option dilakukan dan, yang terpenting, harus memiliki uang untuk melakukannya.
Short selling opsi menjadi semakin tidak menguntungkan pada saat pasar datar. Untuk menebusnya, banyak yang menjual opsi dalam jumlah yang lebih tinggi. Secara sembrono, karena seseorang tidak hanya dapat merugikan dirinya sendiri, tetapi juga orang lain. Faktanya, bahkan kejutan kecil saja sudah cukup untuk menggerakkan harga secara tiba-tiba, untuk melakukan exercise dan memaksa para exerciser, jika mereka tidak memiliki likuiditas Buffett, untuk menjual dengan panik, memperbesar penurunan dan menyebabkan kejatuhan besar dan kecil.
Adapun penjualan indeks Vix (yang sesuai dengan taruhan bahwa volatilitas akan lebih rendah di masa depan daripada saat ini), disarankan untuk sangat berhati-hati. Dalam beberapa tahun terakhir banyak yang meraup untung, tetapi mulai sekarang risikonya meningkat. Volatilitas sangat berkorelasi terbalik dengan likuiditas dan peningkatan likuiditas, seperti yang telah kita lihat, memiliki hitungan bulan.
Jalur lain yang diambil pada periode ini oleh yang paling berani adalah cryptocurrency. Keberuntungan telah dibuat dan hilang di sini juga. Daya pikat mata uang kripto setidaknya memiliki tiga komponen. Yang pertama adalah moneter. Tidak seperti mata uang tradisional, yang dapat dicetak sesuka hati, dan bahkan emas, yang selalu dapat diekstraksi, mata uang kripto memiliki jumlah unit yang telah ditentukan sebelumnya dan karenanya tampak seperti uang sungguhan. Yang kedua adalah teknologi blockchain, yang membuat transaksi aman dan pasti. Yang ketiga adalah anonimitas.
Ada beberapa masalah besar sekalipun. Cryptocurrency adalah alat pembayaran, seperti PayPal, tetapi mereka bukan penyimpan nilai kecuali bagi mereka yang mempercayainya. Akan dikatakan bahwa ini juga berlaku untuk uang kertas yang kita miliki di saku kita, tetapi ini, jika tidak ada yang lain, kita selalu dapat mengembalikannya ke penerbit ketika kita membayar pajak kepadanya. Oleh karena itu, Bitcoin muncul sebagai uang serius karena jumlahnya yang terbatas tetapi tidak memiliki nilai intrinsik dan tidak dapat ditebus di penerbitnya.
Mengenai teknologi, blockchain itu aman, tetapi hingga saat ini, dunia perantara, sering diserang oleh peretas, yang sama sekali tidak aman. Masih dalam hal risiko operasional, jika Anda berspekulasi pada cryptocurrency dengan kontrak untuk perbedaan, Anda terkena flash crash dan stop loss yang diterapkan secara otomatis oleh perantara.
Adapun anonimitas, mungkin ada penjelasan mengapa legislator yang ingin mengatur bahkan bentuk ketimun tetap pasif di hadapan fenomena seperti cryptocurrency. Penjelasannya adalah bahwa bank sentral menganggapnya sebagai eksperimen yang menarik mengingat kemungkinan penghapusan total uang tunai di masa depan. Jika resesi yang serupa dengan tahun 2008 terulang kembali, tingkat waktu ini akan didorong ke tingkat yang sangat negatif. Untuk menghindari perlombaan uang kertas, oleh karena itu perlu untuk dapat menghapusnya dan menyiapkan solusi pengganti, seperti crypto-dollar atau crypto-euro, kali ini tentu saja tidak anonim.
Cryptocurrency, berkat anonimitasnya, memiliki permintaan potensial yang sangat besar yang akan mendukung harganya dan bahkan dapat melipatgandakannya. Tetapi akan datang suatu hari ketika semua ini tiba-tiba akan dilarang atau ketika transparansi akan diperkenalkan tentang kepemilikan dan transaksi.
Emas tua dan sangat kuno, meskipun saat ini diabaikan oleh publik dan manajer, menawarkan lebih banyak jaminan dalam hal keselamatan operasional. Kami selalu mengatakan bahwa emas memiliki fungsinya dalam portofolio tetapi hanya boleh dibeli pada kelemahan. Prospek kebijakan moneter yang semakin tidak ekspansif sudah membebani harganya, tetapi jangan dilupakan bahwa emas seringkali berkorelasi terbalik dengan bursa saham.
