Bank of Japan akan memesan obligasi pemerintah jangka panjang senilai 7.000 miliar yen dalam delapan hingga sepuluh tahap mulai Juni. Tokyo dengan demikian menanggapi guncangan di pasar, dengan Nikkei yang hari ini jatuh sebesar 5%, dan kenaikan benchmark sepuluh tahun ke rekor tiga belas bulan terakhir. Sebuah langkah yang merupakan bagian dari program baru tindakan ultra-ekspansif yang baru-baru ini diumumkan oleh bank sentral negara tersebut dan disambut dengan sangat baik oleh operator dunia. Sebenarnya, harapannya adalah sungai uang Jepang akan mengalir ke luar negeri untuk mencari pengembalian yang lebih tinggi dengan biaya uang di dalam negeri mendekati nol (dalam kisaran 0-0,1%).
Tetapi data pertama menunjukkan bahwa ini belum terjadi. Lebih-lebih lagi. Ada pihak yang, seperti ditunjukkan Morya Longo di Sole 24Ore Rabu 29 Mei, mulai khawatir bahwa kebijakan moneter ultra ekspansif ini bisa menjadi bumerang. "Risiko terbesar akan terwujud jika aliran modal yang diharapkan dari Jepang, setelah kebijakan moneter ultra-ekspansi, tidak terwujud," kepala strategi mata uang global Royal Bank of Canada, Adam Cole, mengomentari Bloomberg. Karena tidak ada uang, atau sedikit uang, berarti tidak ada reli di bursa saham dunia.
Bahkan baru-baru ini, data Kementerian Keuangan yang dilaporkan oleh Longo menunjukkan bahwa investor Jepang tidak membeli, seperti pada 2012, tetapi menjual sekuritas asing (seharga 7,9 miliar dolar pada pekan yang berakhir 17 Mei). Pada saat yang sama, Dana Moneter Internasional dari Beijing meyakinkan bahwa pelonggaran moneter Jepang tidak menimbulkan pelarian modal atau likuiditas yang berlebihan di ekonomi lain meskipun ada kekhawatiran yang diungkapkan oleh Asia dan Eropa. Jika di satu sisi hal ini meyakinkan negara-negara seperti China yang khawatir bahwa Abenomics dapat menimbulkan dampak destabilisasi terhadap ekonomi mereka (dimulai dari devaluasi yen), di sisi lain menegaskan bahwa "sungai uang" belum terlihat.
Lalu ada anomali kinerja obligasi pemerintah yang imbal hasil tidak turun, sebagaimana seharusnya melihat operasi pembelian besar-besaran (jika banyak yang membeli, harga naik dan imbal hasil turun). Tapi itu naik. Ini menghilangkan mereka yang mengharapkan pelarian modal yang haus akan aset dengan imbal hasil lebih tinggi, dari obligasi korporasi ke bursa saham: jika imbal hasil ada, tidak ada alasan untuk mencarinya di luar negeri. Yang berarti lebih sedikit uang mengalir keluar dari Tokyo. Namun, ekspektasi akan adanya "sungai uang" dan kebijakan moneter yang sangat ekspansif kini telah menyalakan sekering spekulasi: investor dari seluruh dunia telah mulai membeli di bursa saham (membawa bursa ke maksimum). ) dan untuk mengambil posisi bearish pada yen. Dalam situasi ini, dibutuhkan sangat sedikit untuk memicu kepanikan.
