Hantu menghantui bank sentral: Bitcoin. Cryptocurrency utama mulai membuat para gubernur bank sentral kurang tidur, dengan dua kekhawatiran utama. Pertama, bahwa gelembung finansial yang berkembang di Bitcoin dapat, seperti semua gelembung lainnya, meledak dengan konsekuensi hilangnya kekayaan (nyata atau yang dirasakan, tidak masalah) dan kebangkrutan di bagian ekonomi tempat Bitcoin dipersarafi. Kedua, pertumbuhan difusi cryptocurrency dapat merusak sistem pembayaran tradisional, membuat bank dan perantara non-bank sulit untuk beroperasi dan bahkan mengubah mekanisme transmisi kebijakan moneter.
Pada aspek pertama, beberapa angka cukup untuk memastikan bahwa kita hampir pasti berada dalam gelembung. Mari hitung laba atas investasi di Bitcoin. Nah, pengembalian dibandingkan dengan 31 Desember tahun sebelumnya adalah 189,1% di tahun 2012, 5.428,7% di tahun 2013, -56,1% di tahun 2014, 34,2% di tahun 2015, 124,3% di tahun 2016 dan 1.033,1% yang diperoleh sejauh ini di tahun 2017. Oleh karena itu , kecuali penurunan yang sangat kuat pada tahun 2014, pengembaliannya sangat tinggi dan 1 dolar yang diinvestasikan dalam Bitcoin per 31 Desember 2011 akan bernilai 2391 dolar hari ini. Selain itu, 2013 dan 2017 adalah tahun-tahun yang menunjukkan perkembangan nilai mata uang kripto yang paling tanpa henti. Dalam beberapa bulan terakhir, kutipan tumbuh sebesar 65,8% pada Agustus 2017, turun -8,6% pada bulan September, dan kemudian naik masing-masing sebesar 48,7 dan 70,2% pada bulan Oktober dan November. Menarik untuk ditanyakan apa yang menyebabkan kejatuhan sementara Bitcoin September lalu. Nah, tren tersebut tampaknya sepenuhnya disebabkan oleh fakta bahwa otoritas China telah mengumumkan larangan platform yang memungkinkan orang untuk membeli atau menjual cryptocurrency di China.
Tapi apa itu cryptocurrency? EBA (Otoritas Perbankan Eropa) telah mendefinisikannya sebagai representasi digital dari nilai yang tidak dikeluarkan oleh bank sentral atau otoritas publik, juga tidak harus dikaitkan dengan mata uang tender yang sah, tetapi yang digunakan oleh perorangan atau badan hukum sebagai sarana. pertukaran dan yang dapat ditransfer, disimpan dan diperdagangkan secara elektronik.
Bitcoin, cryptocurrency yang diteorikan oleh Satoshi Nakamoto, dapat dibeli di platform pertukaran mata uang tradisional dan kemudian ditransfer ke akun Bitcoin yang dipersonalisasi yang dikenal sebagai 'dompet elektronik'. Dengan menggunakan dompet ini, konsumen dapat mengirim Bitcoin secara online kepada siapa pun yang ingin menerimanya, serta mengubahnya kembali menjadi mata uang fiat tradisional (misalnya euro, pound, atau dolar).
Jika, di satu sisi, potensi keuntungannya adalah kecepatan dan kenyamanan transaksi yang lebih besar, inklusi keuangan, dan kontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi, di sisi lain, risiko bagi pengguna dan pelaku pasar tinggi dan, menurut Bank Italia, bersumber antara lain dari: 1) kurangnya informasi, karena tidak dipenuhinya kewajiban informasi dan pengamanan transparansi; 2) tidak adanya perlindungan hukum dan kontrak; 3) tidak adanya bentuk kontrol dan pengawasan, mengingat bahwa penerbitan dan pengelolaan mata uang virtual, termasuk konversi ke dalam mata uang tradisional, merupakan kegiatan yang tidak tunduk pada pengawasan Bank Italia atau oleh otoritas lainnya di Italia ; 4) risiko kehilangan permanen mata uang karena malfungsi, serangan dunia maya, kerugian; 5) volatilitas nilai yang tinggi karena mekanisme pembentukan harga (terkadang buram) dan tidak adanya otoritas pusat yang mampu melakukan intervensi untuk menstabilkan nilai; 6) risiko penggunaan untuk tujuan kriminal dan terlarang, meskipun transaksi mata uang virtual terlihat, pada kenyataannya, pemegang dompet elektronik dan, lebih umum, pihak yang terlibat pada umumnya tetap anonim. EBA, percaya bahwa pendekatan peraturan yang memadai untuk mengatasi risiko ini akan membutuhkan kerangka peraturan yang substansial, menyarankan pengawas nasional untuk mencegah lembaga kredit, pembayaran dan e-money membeli, memegang atau menjual mata uang virtual.
Sikap berbagai negara terhadap Bitcoin berbeda-beda. Misalnya, sementara China ingin melarangnya, Jepang cenderung mengizinkan penggunaannya. Dan bahkan di antara para ekonom ada pandangan yang saling bertentangan. Antara lain, dalam artikel baru-baru ini, Gur Huberman (profesor terhormat di Universitas Columbia, bersama dengan Jacob Leshno dan Ciamac Moallemi) mengakui nilai yang diciptakan oleh Bitcoin. Sebaliknya, para ekonom sekaliber Kenneth Rogoff dan Joseph Stiglitz, untuk sekali sepakat, percaya bahwa negara harus campur tangan. Yang pertama berpikir bahwa ini harus dilakukan agar teknologinya bertahan tetapi risiko polusinya dihilangkan. Lebih radikal lagi, Stiglitz percaya cryptocurrency harus dilarang.
Singkatnya, masa depan Bitcoin dan mata uang kripto lainnya saat ini tidak dapat diprediksi. Namun yang pasti negara bagian dan bank sentral tidak akan bisa terus menutup mata. Dan ketika intervensi peraturan tiba, sangat mungkin bahwa, jika pasar belum memikirkannya sebelumnya, gelembung itu akan meledak menyebar, seperti biasa, kerugian dan kebangkrutan bagi investor menit-menit terakhir.
