Pertemuan Dewan Pemerintahan ECB pada 21 Januari, di mana Presiden Mario Draghi mengumumkan bahwa kebijakan moneter akan ditinjau ulang dan mungkin diperbaiki pada bulan Maret, didominasi oleh kekhawatiran terkait inflasi yang masih terlalu rendah. Inilah yang muncul dari laporan pertemuan yang dirilis oleh ECB.
Dinamika inflasi di kawasan euro "terus menjadi lebih lemah dari yang diperkirakan" dan "tanda-tanda yang lebih jelas telah muncul bahwa revisi ke bawah yang berkelanjutan terhadap prospek inflasi merembes ke dalam ekspektasi inflasi, meningkatkan peluang bahwa ekonomi zona euro tetap berada dalam fase inflasi rendah untuk periode waktu yang diperpanjang”.
Secara khusus, diskusi difokuskan pada risiko efek sekunder yang mungkin terjadi, yaitu pada kemungkinan bahwa tekanan inflasi yang terlalu rendah membuat dirinya terasa terus-menerus pada harga dan upah, yang memicu spiral negatif. Semua ini karena penurunan harga minyak mentah, tapi tidak hanya itu.
Namun, "mengingat ketidakpastian dan volatilitas yang ada - laporan berlanjut -, Dewan Pengurus ECB memutuskan bahwa terlalu dini untuk bertindak atau mendiskusikan opsi yang ditentukan" selama pertemuan 21 Januari dan menyimpulkan bahwa "itu perlu untuk menunda analisis lengkap yang akan dilakukan pada awal Maret ketika proyeksi baru yang diperbarui akan tersedia, termasuk untuk tahun 2018” tentang pertumbuhan dan inflasi.
Diskusi pada pertemuan berikutnya, yang dijadwalkan pada 10 Maret, "dapat mendapat dukungan dalam gambaran yang lebih lengkap tentang situasi ekonomi dan prospek harga jangka menengah, termasuk analisis yang lebih mendalam tentang potensi efek sekunder".
Selain itu, pada pertemuan yang diadakan pada tanggal 21 Januari “sebuah konsensus luas muncul pada fakta bahwa risiko pemburukan kembali meningkat sejak awal tahun” untuk situasi ekonomi di kawasan euro. “Bahkan jika pemulihan di Zona Euro bertahan dengan baik dan kondisi keuangan dikonfirmasi menguntungkan di seluruh wilayah, skenario eksternal – melanjutkan teks – ditandai dengan tingkat ketidakpastian yang tinggi tentang prospek pertumbuhan pasar negara berkembang, dengan volatilitas. tentang pasar keuangan dan komoditas dan risiko geopolitik”.
Dalam konteks ini, dinamika inflasi di kawasan euro "terus melemah dari perkiraan". Selanjutnya, "tanda-tanda yang lebih jelas muncul bahwa revisi ke bawah yang terus berlanjut pada prospek inflasi merembes ke dalam ekspektasi inflasi, meningkatkan kemungkinan bahwa ekonomi zona euro akan tetap berada dalam lingkungan inflasi rendah untuk jangka waktu yang lama.".
